Frank Caruso, az AllianceBernstein nagyvállalati növekedési alap (APGAX) vezetője szerint a befektetők, akik rövidesen összpontosítanak a növekedési részvényekre - olyan vállalatok, amelyek nagy részvényenkénti növekedést mutatnak - rossz irányba keresik a gazdag hozamot. Caruso ehelyett rendkívüli hozamot hozott olyan növekedési társaságok vásárlásával, amelyek hosszú távú növekedést kínálnak a befektetőknek - mondta a Barron's részletes történetében.
Öt milliárd dolláros alapja átlagosan 17, 1% -ot hozott vissza az elmúlt öt évben, ami jobb, mint a független befektetési kutató cég, a Morningstar Inc. által nyomon követett nagyléptékű növekedési alapok 93% -a. Ugyancsak meghaladta a Russell 1000 növekedési indexet az elmúlt egy, öt és tízéves időszak során, ugyanazon források alapján.
Fókuszban a ROA, nem az EPS
"Az EPS gyenge alapvető jelentéskártya… nem növeli a társaság tőkebevonásának hatékonyságát" - mondta Caruso Barronnak.
Ezért a Caruso az eszköz megtérülését (ROA) használja az elsődleges mérőszámként a sikerhez, nem pedig az egy részvényre jutó eredményt. Per Barron, az alap 10 legfontosabb részesedése, a legutóbbi ROA-adatokkal: Google szülő Alphabet Inc. (GOOG), 12, 8%; a szociális hálózati vezető, a Facebook Inc. (FB), 18, 3%; a Visa Inc. (V) fizetési processzora, 9, 8%; egészségbiztosító, a UnitedHealth Group Inc. (UNH), 6, 5%; valamint a számítógép- és okostelefongyártó Apple Inc. (AAPL), 14, 3%.
Az alap 18, 3% -kal a The Home Depot Inc. (HD) lakásfelújító szupermarkettel is rendelkezik; orvosi technológiai vállalat, Edwards Lifesciences Corp. (EW), 15, 2%; sportcipő, ruházat és felszerelés gyártó Nike Inc. (NKE), 18, 8%; az Intuitive Surgical Inc. (ISRG) robotműtéti rendszerek fejlesztője, 14, 8%; és a Xilinx Inc. (XLNX) programozható eszközfejlesztő, 13, 0%.
Ez a 10 részvény az AB Large Cap Growth Fund portfóliójának 43, 5% -át teszi ki, június 30-án, Barron részvényeinél.
Perzisztens visszatérési modell
A „tartós visszatérési modell” elnevezésű fejlesztése során, amely segíti a növekedési vállalkozások azonosítását és elemzését, Caruso és csapata más tényezőket is megvizsgál az ROA mellett - mondja Barron. A három vállalat, amelyet részletesen megvitatott, a Nike, a Facebook és az Intuitive Surgical volt.
Nike
A Nike korábban magas ROA-val rendelkezik, átlagosan 18, 2% -ot tett az elmúlt öt évben, ami több mint kétszerese az S&P 500 index (SPX) 8, 5% -ának átlagának - mondta Caruso a Barron's-nak. A Nike emellett növeli az automatizálást a tervezési és gyártási folyamatokban, azzal az előnnyel, hogy kevésbé támaszkodik az ázsiai alacsony költségű munkaerőre és csökken az átfutási idő, ami viszont könnyebb készleteket tesz lehetővé. Emellett a Nike növeli a közvetlen vevői értékesítést, szélesebb választékkal és fokozott testreszabással.
A Facebook segítségével a cég annyira gyorsan növekszik, hogy a felháborítónak tűnő vásárlások csak néhány évvel később óriási üzleteknek tűnnek - mondta Caruso a Barronnak. Csapata 2012 végén kezdte megvásárlását, amikor a Facebook körülbelül 20 dollár részvényt kerestett, és a záró P / E aránya körülbelül 150 volt. A jelenlegi 3, 78 dolláros záró EPS-hez viszonyítva ezek a vásárlások tényleges P / E arányt alig több mint 5-et tettek ki. Caruso szerint a Facebook minden évben az S&P 500 értékének többszörösével kezdi a P / E-t, majd ezt az értékelést néhány év múlva igazolja a gyors jövedelemnövekedéssel.
Intuitív sebészeti
Az intuitív Surgicalt is hozzáadták a portfóliónak 2012-ben, a következetes és javuló ROA alapján, amely az elmúlt öt évben átlagosan 14, 8% -ot tett ki, írja Barron. Caruso teret enged a növekedésnek, mivel az intuitív nemzetközileg bővül, és a robotműtét szélesebb körben alkalmazkodik. Az Intuitive az első öt szereplő között szerepelt az S&P 500 egészségügyi készletek között 2017 első felében.
Túlsúly az egészségügyben és a technikában
Az AB Large Cap Growth Fund portfóliója 19, 7% -át egészségügyi részvényekben, 35, 7% -át a technológiában végzi, kevés energiával vagy közüzemi expozícióval, vagy a Barron jelentése szerint. Ennek oka az, hogy az első két ágazat magas ROA-mutatóval rendelkezik, míg az utóbbi kettő tőkeigényes ágazatok, amelyek alacsony ROA-t eredményeznek. A felhő hálózati társaság, az Arista Networks Inc. (ANET) egy kisebb, fiatalabb technológia, amelyet az alap 2015-ben 60 dollár körül vásárolt, de jelenleg kb. 157 dollárral kereskedik, 14, 7% -os ROA-val szemben, szemben a Cisco Systems Inc. fő versenytársának 8, 2% -ával (CSCO). Eközben az alap kevésbé súlyos a pénzügyi helyzetben, mivel Caruso és csapata nem gondol a bankokra, mint növekedési üzletre.
