A kis kapitalizációjú részvények egy kissé újjáélednek egy meglehetősen zavaros elmúlt év után. A befektetők, akik a nyár nagy részénél a megnövekedett volatilitás során dömpingelt kockázatosabb részvényeket védekezőbb részvények javára, most viszonylag olcsóbb részvényekbe rakódnak vissza, mint például a kis sapkák és az azokat tartalmazó tőzsdei alapok (ETF)..
Az iShares Russell 2000 ETF, amely a Russell 2000 részvényindexét követi nyomon a kisebb piaci kapitalizációval, szeptember 6-án véget ért héten csaknem egy év alatt tette lehetővé a legnagyobb heti beáramlást. Ezek a beáramlások összesen 1, 5 milliárd dollárt tettek ki, és a végső soron 340 millió dolláros beáramlást követtek. augusztus napjai. Az augusztus 27-i lemaradás óta az iShares ETF közel 9% -ot emelkedett, szemben az S&P 500 5% -os nyereségével azonos időszakban.
Kulcs elvihető
- A befektetők alacsony kamatlábakat érnek el olcsó értékelések és a Fed kamatcsökkentések miatt. ISresres Russell 2000 ETF a heti legnagyobb beáramlást látja majdnem egy év alatt..
Mit jelent ez a befektetők számára?
Bár csak néhány hét telt el, a visszatérés pozitív jele az utóbbi években tapasztalt jelentős alulteljesítménynek. A Russell 2000 index több mint 7% -kal esett vissza az elmúlt évben, míg az S&P 500 közel 4% -kal. Az elmúlt öt évben a kis kapitalizációjú index mindössze 36% -kal nőtt a szélesebb piac 52% -os emelkedéséhez.
Lehetséges, hogy az újjáéledés hosszabb ideig tarthat, ha a Federal Reserve kamatcsökkentése július végén nem csupán egyszeri, és a kamatcsökkentési ciklus kezdetét jelzi. A Fed csökkentett kamatlábai az Egyesült Államok és Kína közötti kereskedelmi háború fokozódó feszültségei és a globális gazdaság lassulásának jelei mellett. A piacok és sok elemző azt várja el, hogy a Fed a jövő héten következő politikai ülésén ismét csökkentse a kamatlábakat.
A történelem alapján ítélve a további kamatcsökkentések támogatnák a kis kapitalitású részvényeket. A Fed kamatcsökkentési ciklusának megkezdését követő első év során a kis kapitalizációk átlagosan 28% -kal emelkedtek, míg a Jeffries befektetési bankvállalat szerint a FT-en a nagy sapkák csak 15% -kal emelkedtek. Alapvető szinten az alacsonyabb tarifák nagy nyomást gyakorolnak a kisebb vállalatokra, amelyek hajlamosabbak az eladósodásra, mint a nagyobbik.
De nemcsak az alacsonyabb kamatlábak kilátása vonzza a befektetőket a kis sapkákhoz. Érték szempontjából is jól néznek ki. Azok a félelmek, amelyek a befektetőket biztonságos menedékbe és kötvényszerű értékpapírokba öntötték, ennek következményeként csökkentették a kockázatosabb eszközök értékét. A nyári piaci zavarok miatt a Russell 2000 értékelése a legalacsonyabb szintre esett a több mint 15 éven belüli nagy sapkákhoz képest.
Most, mivel a kereskedelemről folytatott tárgyalásokon némi előrehaladás tapasztalható, a befektetők viszonylag meredek engedmények mellett vesznek fel kis sapkákkal. A Jefferies arra számít, hogy a kis kapitalizációjú részvények 6% -kal haladják meg a nagy sapkák értékét a következő évben. "A fenékükön vannak" - mondta a Jefferies részvénystratégiája, Steven DeSanctis az FT-nek. "De kap egy kicsit pozitív visszautasítást a globális növekedés körül, és nincs recesszió az Egyesült Államok számára, és jól fog menni."
Előretekintve
Természetesen a viszonylag alacsony értékelések és az alacsonyabb kamatlábak eddig csak csekély küszöböt vesznek igénybe. Ha folytatódik egy olyan rally, amely a 2018. évi csúcsot meghaladhatja őket, akkor valószínűleg a gazdasági erő és az eredményes jövedelmek vezérlik. "A nap végén a jövedelemnövekedés növeli a megtérülést, és jobb gazdaságunknak kell lennie ahhoz, hogy ez megtörténjen" - mondta Craig Stone, a Kayne Anderson Rudnick kis tőketartalmú portfóliókezelője.
