Jim Paulsen, a The Leuthold Group legfontosabb befektetési stratégiája szerint bár sok befektetõ aggódik az októberi részvénypiaci eladások miatt, ez valóban jó hír lehet a bikapiac számára. Az október 23-i lezárulástól kezdve az S&P 500 index (SPX) 6, 8% -kal, az előző hónaphoz viszonyítva pedig 5, 9% -kal csökkent. A CNBC megjegyzi, hogy az S&P 500-hoz eddig október a közel három év legrosszabb hónapja. Paulsen azt mondta a CNBC-nek: "Azt hiszem, hogy nagyobb korrekciót fogunk végrehajtani, mint eddig még nem volt. Szerintem jó a bél ellenőrzése a szentimentumhoz, például egy 15% -os korrekció lehet csak a jegy a bikapiac kibővítéséhez."
"Úgy gondolom, hogy egy jó érzelmi érzelmi ellenőrzés, mint például a 15 százalékos korrekció, csak a jegy lehet a bikapiac kiterjesztésére." - Jim Paulsen, a Leuthold csoport
Jelentőség a befektetők számára
Paulsen úgy véli, hogy a korrekcióhoz - amelyet általában legalább 10% -os piaci hanyatlásnak minősülnek - szükség van a részvényértékelés visszahangolására az olyan alapvető tényezőkkel, mint például a kamatlábak emelkedése, a vállalati jövedelem csúcspontja, és a növekvő bizonyítékok arra, hogy a gazdasági növekedés a lelassuló. Az S&P 500 a szeptember 21-i napközbeni kereskedelemben minden idők rekordját 2 940, 91-re tette. A 10% -os korrekció ebből a rekordból az indexet 2 647-re csökkenti, ami utoljára május 4-én látott. A 15% -os korrekció eredményezné 2500-ra, ahol utoljára 2017. szeptember 27-én volt.
Ahogy Paulsen kifejtette a CNBC-nek: "Szerintem alacsonyabb értékre van szükségünk egy másik környezet fenntartásához, ha ez a fellendülés folytatódni fog. Nem hiszem, hogy ezt a környezetet 20-szoros bevételekkel tudjuk kezelni, Valószínűleg inkább 15–16-szoros jövedelmet eredményez, és mi vagyunk ennek útjai. ” A CNBC azt jelzi, hogy az S&P 500 P / E-jének jelenleg körülbelül 19-szerese a jövedelme, míg a technológiai és a fogyasztói diszkrecionális szektorok jelenleg a 20-szoros jövedelmek feletti kereskedelemben részesülnek.
Eközben Morgan Stanley úgy véli, hogy a részvényértékelésnek csökkentenie kell, különösen a technológiai és fogyasztói diszkrecionális részvények, valamint általában a növekedési részvények között. Elemzésüket arra a tényre alapozzák, hogy a részvénykockázati felár, vagy a részvényekhez kapcsolódó hozamok és a tízéves amerikai államkincstárjegy hozama közötti különbség túl alacsony a múltbeli standardok szerint. Elemzésük eredményeként pesszimista kilátások alakulnak ki, amelyek szerint az S&P 500 korlátozott lehetőségeket rejt be a közeljövőben. Morgan Stanley pesszimizmusával és Jim Paulsen óvatos optimizmusával ellentétben a Barron Big Money Poll legfrissebb iterációjának válaszadói egyértelműen bullish, az alábbiakban összefoglalva.
- A bikapiac 2019-ig tart, és 2019 márciusában túllép a tízéves jelölésen. Az S&P 500 2019 közepére 3 078-ra lesz állítva, 12, 3% -kal növekszik 23. októberéhez képest. Az S&P 500 3.166-ra lesz az év végére. 2019, 15, 5% -kal több mint október 23-ig. A válaszadók összesen 56% -a bullish az USA részvényein 2019. júniusáig.
A nagy pénzfelmérést a Barron évente kétszer végzi, a legfrissebb felmérés szeptember 21-től október 8-ig tartott, és az ország 162 szakmai befektetési menedzsere válaszokat kapott. Míg a közvélemény-kutatás a piac legutóbbi diája előtt zajlott, a legtöbb válaszadó úgy véli, hogy a korrekció normális és egészséges fejlemény lenne. Eközben a válaszadók 60% -a úgy véli, hogy az Egyesült Államok GDP-je a következő 12 hónapban legalább 3% -kal növekszik, és 42% -uk szerint az amerikai részvények a legvonzóbb eszközosztály, az áprilisban közzétett legutóbbi felmérés 24% -ától.
Előretekintve
"Valószínűleg ideje védekezőbbé válni." - mondta Paulsen a CNBC-nek, és azt javasolta, hogy a befektetők figyeljenek a biztonsági ágazatokra, például a közművekre, a fogyasztói kapcsokra és a REIT-ekre. Azt is megjegyezte, hogy a védekező részvények már piacvezetővé váltak, hozzátéve: "Azt hiszem, ez azt sugallja, hogy a gazdasági növekedés inkább lelassul, mint amire a Wall Street valóban készen áll." Az évek viszonylag állandó nyeresége után a befektetők pszichológiailag felkészületlenek lehetnek a nagy eladásokra, amelyek átgondolhatatlan, pánikba eső döntéshozatalhoz vezethetnek, amely súlyosbíthatja a piaci zavarokat.
