Az Egyesült Államokban a befektetési kutató cégek számos háztartási indexet dolgoztak ki a befektetők számára, hogy pontosabban felmérjék az amerikai részvény befektetési alapjaik teljesítményét. A befektetési kutatócégek a stílusindexeket úgy állítják elő, hogy az Egyesült Államokban lakóhellyel rendelkező összes nyilvános forgalmazású társaságot meghatározott stíluskategóriákba sorolják, azonosított befektetési stílusjellemzők és piaci kapitalizációjuk alapján. A társaságok ilyen módon történő szervezésével lehetséges létrehozni egy sor értelmes referencia-meghatalmazást, amelyeket a befektetők felhasználhatnak a befektetési alapjaik teljesítményének pontosabb értékelése érdekében.
Mint el lehet képzelni, a nyilvánosan forgalmazott társaságok befektetési stílus és piaci kapitalizáció szerinti szervezése összetett vállalkozás. Ezért fontos, hogy a befektetők megértsék azokat a kritériumokat, amelyekkel a stílusindexeket elkészítik, mielőtt felhasználnák őket a befektetési alapjaik teljesítményértékeléséhez. Így állíthatja össze a két legismertebb befektetési kutató cég referenciaértékeit, valamint egy ötlépcsős folyamatot, amely elősegíti a pontos teljesítményértékelést.
A befektetési stílusok három típusa
Háromféle típusú befektetési alap stíluskategória létezik. Az első stíluskategóriát értéknek nevezzük, mivel ez olyan társaságok stílusorientációját képviseli, amelyek a várt belső értékükkel diszkontál kereskednek. Az értékpapírokkal foglalkozó vállalatokat jellemzően a depressziós és a kedvezőtlen ágazatokban találják, és jellemzően alacsony ár-jövedelem arány és alacsony ár-könyv szerinti értékarányt mutatnak.
A második stíluskategória a növekedés, és tipikusan olyan társaságokból áll, amelyek várhatóan magas jövőbeni jövedelemnövekedéssel járnak. A növekedési kategóriába sorolt vállalatok általában prémiummal kereskednek, és jellemzően magas ár-jövedelem arányt, magas ár-könyv-érték arányt és magas ár-eladási arányt mutatnak.
A harmadik stíluskategória alapvető fontosságú, és olyan vállalatokból áll, amelyek keverednek mind az érték, mind a növekedési jellemzőkkel.
Russell Investments és az MSCI Barra Style Classification Systems
A két legszélesebb körben ismert befektetési kutató cég a Russell Investments és az MSCI Barra. A Russell Investments 1984-ben kezdte meg benchmark indexek létrehozását annak érdekében, hogy a befektetők számára érvényes referenciamutatók legyenek. A globális színtéren az MSCI Barra több mint 25 éve épít részvényindexeket, és a közelmúltban számos amerikai részvénystílus-indexet dolgozott ki a befektetési teljesítmény értékelésének elősegítése érdekében.
A stílusindexek elkészítéséhez mind a Russell, mind az MSCI Barra átfogó iránymutatásokat dolgozott ki az elfogadható vállalati értékpapírok és a tagság meghatározására piaci kapitalizáció alapján, valamint a befektetési stílus meghatározására. Az alábbi táblázatban felsorolt kritériumok alapján a Russell és az MSCI Barra több mint 8700 nyilvánosan forgalmazott amerikai társaságot oszt ki stíluskategóriákba a benchmark proxyk felépítése érdekében. Miután ezeket a referenciaértékeket elkészítették, a befektetők felhasználják befektetési opcióik teljesítményének felmérésére.
| Stíluskategória | Russell Investments | MSCI Barra |
| Az értékstílus kritériumai | 1) Relatív könyv szerinti érték és ár arány
2) Az intézményi brókerek becslési rendszere (I / B / E / S) a hosszú távú növekedés átlaga |
1) Könyv szerinti érték és ár arány
2) 12 hónapos határidős hozam / ár arány 3) Osztalék hozam |
| Növekedési stílus kritériumai | Ugyanazok a kritériumok, amelyeket az értékstílus kategóriában felsoroltak | 1) Az egy részvényre jutó hosszú távú nyereség növekedési üteme
2) Rövid távú részvényenkénti nyereség növekedési ráta 3) A jelenlegi belső növekedési ütem 4) Az egy részvényre jutó hosszú távú történelmi eredmény növekedési trend 5) Egy részvényenkénti hosszú távú értékesítés növekedési trendje |
| Alapvető stíluskritériumok | Ugyanazok a kritériumok, amelyeket az értékstílus kategóriában felsoroltak | Nem alkalmazható. Azokat a vállalatokat, amelyek érték- és növekedési jellemzőket mutatnak, arányosan súlyozzák az egyes kategóriák. |
A befektetés méretének és stílusának összehasonlítása
A fenti táblázatból látható, hogy a Russell és az MSCI Barra különböző tényezőket használ a befektetési stílus meghatározására. Ennek eredményeként az abszolút indexteljesítmény és az indexteljesítmény egy adott stíluskategória szerint valószínűleg különbözik bizonyos mérési időszakokban. Ezek az eltérések megnehezítik a befektetők számára a portfóliókezelő által generált alfa mennyiségének meghatározását. Ezen eltérés miatt arra lehet következtetni, hogy az aktív vezetés jelentős értéket képviselt vagy nem adott hozzá az adott időszakban, attól függően, hogy melyik referenciaértéket használják a befektetési alap teljesítményének értékeléséhez.
Ezenkívül a makro szintjén a stíluskategóriák teljesítményének általános témáit befolyásolhatják a stílusindexek felállításához használt tényezők, mivel egyes esetekben az index szolgáltatója a jobb növekedést meghaladó értéket mutathat, míg egy másik szolgáltató a növekedést felülmúló értéket mutathat. Ez jelentős problémát jelent a befektetők számára, mivel kompromittált helyzetbe hozza őket a teljesítményértékelés és annak meghatározása szempontjából, hogy változtatniuk kell-e az általuk használt befektetési alapok tekintetében.
Ajánlások befektetők számára
Annak érdekében, hogy a befektetők megfelelő módon használhassák a befektetési stílus indexeit, hogy felmérjék befektetési lehetőségeik teljesítményét, azt javasoljuk, hogy a befektetők öt lépésből álljanak.
- Tekintse át a befektetési alapok tájékoztatóját. Ezzel megértheti a befektetéskezelő befektetési módszertanát, stílusorientációját és piaci kapitalizációs tartományát. Vizsgálja meg a befektetési alap tulajdonságait. Győződjön meg arról, hogy annak struktúrája megfelel a stíluskategóriának és a befektetési igazgató által megadott piaci kapitalizációnak. Tekintse át a menedzser által meghatározott referenciaérték sminkjét. Gondoskodjon arról, hogy a szerkezet oly módon készüljön, hogy megkönnyítse a tisztességes és pontos teljesítmény-összehasonlítást. Becsülje meg a befektetési lehetőség relatív teljesítményét a befektetési alapkezelő által megadott benchmark proxy alapján. Hasonlítsa össze az alap teljesítményét egy független befektetési kutató cég által létrehozott hasonló referenciaérték-proxyval. Ez lehetővé teszi, hogy újraértékelje az alap relatív teljesítményét.
Ezeknek a lépéseknek a meghozatala után a befektetőknek sokkal jobb helyzetben kell lennie ahhoz, hogy megfelelően felmérjék befektetési alapjaik teljesítményét, és jobban meg tudják határozni, hogy szükséges-e bármilyen változtatást végrehajtani.
Alsó vonal
A stílus elemzése nagyon hasznos eszköz lehet a befektetési alapok kiválasztásában, a megfelelő benchmark proxy kiválasztásában és a befektetési teljesítmény értékelésében. Azonban meg kell érteni azt a módot, ahogyan a befektetési kutató cégek meghatározzák és mérik a stílust, mielőtt a befektetők következtetéseket vonhatnak le befektetési lehetőségeik relatív teljesítményéről.
A befektetési számlák összehasonlítása × A táblázatban szereplő ajánlatok olyan társulásoktól származnak, amelyektől a Investopedia kártérítést kap. Szolgáltató neve Leíráskapcsolódó cikkek
Befektetési alapok
A Lipper besorolási rendszer magyarázata
Befektetési alapok
A maximális hozam érdekében a befektetési alapok elemzése
Legfontosabb befektetési alapok
Hogyan válasszuk ki a legjobb befektetési alapot?
brókerek
Legjobb online kereskedési platformok
Roth IRA
Befektetési alapok és index alapok az Ön Roth IRA számára
Befektetési alapok
Melyik befektetési alap keresett pénzt 2008-ban? Az Forester Value megtette.
Partner linkekKapcsolódó feltételek
Stíluskeret meghatározása A stíluskereteket a Morningstar készítette, és úgy tervezték, hogy vizuálisan ábrázolják a részvények és a befektetési alapok befektetési jellemzőit. tovább A befektetési jegy meghatározása A befektetési alap olyan típusú befektetési eszköz, amely részvényekből, kötvényekből vagy más értékpapírokból áll, amelyet egy profi pénzkezelő felügyel. tovább Fedezeti alap A fedezeti alap egy agresszíven kezelt befektetési portfólió, amely tőkeáttételes, hosszú, rövid és származékos pozíciókat használ. tovább A közepes kapitalizációjú alap meghatározása A közepes kapitalizációjú alap olyan típusú befektetési alap, amely befektetéseire olyan társaságokra összpontosít, amelyek tőkésítése a piacon jegyzett részvények középső sorozatában található. további Blend Fund meghatározás A blend alap egy olyan típusú tőkebefektetési alap, amely érték és növekedési részvények keverékét tartalmazza. tovább Bogey A Bogey egy szószó, amely egy referenciaértékre utal, amelyet az alap teljesítményének és kockázati jellemzőinek értékeléséhez használnak. több