Az ár / jövedelem arány, vagy a P / E arány valószínűleg az egyik leginkább idézett és legjobban elismert értékelési mutató a részvényelemzésben. A hüvelykujjszabályként az értékbefektetők általában alacsony P / E arányú társaságokat keresnek, míg a növekedést kereső agresszív befektetők a magasabb P / Es értékű társaságokat választhatják.
Mivel a P / E arány az alapvető tőkeelemzésben mindenütt jelen van és kiemelkedő jelentőségű, feltétlenül szükséges, hogy a kezdő befektető képes legyen megérteni és kiszámítani bármely részvény P / E arányát. Ez időnként nehéz lehet, figyelembe véve a bejelentett adatok eltéréseit és a vállalat egyedi árnyalatait. Ez a cikk a tizenkét hónapos P / E (TTM) kiszámítására, az előremenő P / E kiszámítására és a Google részvények P / E elemzésének elemzésére összpontosít.
2015-ben a Google átalakult ábécéké. A szerkezetátalakított társaság ma a Google anyavállalata és több leányvállalata, amelyeknek a Google bevételeiből származik a Google bevételeinek nagy része. Csak egy évvel a szerkezetátalakítás előtt a Google két részvényosztályra osztotta fel részvényeit, a GoogL (A osztály) és a GOOG (C osztály). Az ábécé befektetői továbbra is mindkettő befektetési lehetőséget választanak. A társaság P / E arányának elemzésekor a befektetők számára fontos megérteni, hogy a vállalkozás bejelentett egy részvényenkénti nyeresége figyelembe veszi a cég összes részvényét az egész ábécé társaság részvényosztályaiban. Így mind a GOOG, mind a GOOGL értékének azonos neve egy részvényenkénti jövedelem lesz a nevezőben az ár / jövedelem arány kiszámításához.
Tizenkét hónapos (TTM) záró P / E
A P / E arány számlálója a részvény aktuális ára (P), míg a nevező (E) a részvényre jutó eredmény vagy EPS. Az EPS önmagában mutató mutató, és egy társaság részvényenkénti alapon kifejezi a teljes nettó jövedelmét. Ezt általában a következőképpen számítják ki:
(nettó jövedelem - preferált osztalékok) / a forgalomban lévő részvények súlyozott átlaga = EPS.
Az EPS-vel osztott ár együttesen adja meg a P / E-t, amely azt tükrözi, hogy a befektetők mennyit hajlandóak fizetni egy társaság jövedelmének egy dollárja után. Az árrész elég könnyű - meg kell egyszerűen felfelé emelni a arg vagy a argL árát egy adott napon. Miután elérte a számlálót, ideje kiszámítani a nevezőt. Szerencsére, ahelyett, hogy kézi módon számolnák az EPS-t, a SEC-től a társaságok kötelezik ezt a mutatót negyedéves 10-Q formában és éves 10-Ks-ban. A P / E arány, mint például a társaság EPS-jétől függ, hogy a társaság menedzseli a részvényeket. Így a P / E arányok eltéréseket mutatnak, amikor egy társaság részvényeket bocsát ki, visszavált vagy oszt fel a piacon. A vállalatok gyakran jelentenek a GAAP EPS-t és a kiigazított EPS-t is, így a befektetők számára fontos lehet tudni, hogy az összehasonlítások a GAAP értékeken vagy a korrigált jelentéseken alapulnak.
Vegye figyelembe, hogy az Alphabet és sok vállalat alap- és hígított EPS-t is jelentett. A hígított EPS általában az alapértelmezett érték az egy részvényre eső eredmény kiszámításához. Figyelembe veszi az összes fennálló részvényopciót, opciós utalványokat, átváltható részvényeket és kötvényeket, amelyek felhasználhatók az átlagos részvények számának faktorozásakor. Az alap EPS nem veszi figyelembe a lehetséges hígítást, és magasabb EPS arányhoz vezet.
Vessen egy pillantást az ábécé EPS-jére a 2017/2018-as időszakban. A 2017/2018-ban a Google a következő GAAP és kiigazított EPS értékekről számolt be:
2018 második negyedéve: kiigazítva 11, 75 USD, GAAP 4, 54 USD
2018. első negyedév: korrigált 9, 93 USD, GAAP 13, 33 USD
2017. negyedik negyedév: korrigált 9, 70 USD, GAAP - 4, 35 USD
2017. harmadik negyedévben kiigazított 9, 57 USD, GAAP 9, 57 USD
Ezeket összeadva 23, 09 dollár GAAP-ot kapunk, és 40, 95 dollárt kell kiigazítani. A 2018. október 12-i árat figyelembe véve, és elosztva a GAAP EPS és a kiigazított EPS értékkel, a következőt kapjuk:
"A" osztályú
GAAP PE = 1 112, 61 USD / 23, 09 USD = 48, 2
Beigazított PE = 1, 122, 61 USD / 40, 95 $ = 27, 2
C osztályú GENI
GAAP PE $ 1, 109.39 / $ 23.09 = 48, 1
Kiigazított PE $ 1, 109.39 / $ 40, 95 = 27, 1
Ezekben a forgatókönyvekben a befektetők hajlandók fizetni a kiszámított P / E értéket jövedelem 1 dollárjára számítva.
Előre P / E
Míg a TTM P / E számításai objektív a történeti adatok alapján, a forward P / Es szubjektív. A határidős PE kiszámítása ugyanazon aktuális részvényárfolyam alapján történik, elosztva a jövőbeni bevétel becslésével. A bevétel becsült jövőbeni egy éves növekedését többféle módszerrel lehet azonosítani, például a vezetőség útmutatása, a múltbeli növekedési ráták, az ipar kilátásai és az alapokon alapuló növekedési modellek, például a tőke megtérülése alapján. Mindezek a módszerek nem esnek a cikk hatálya alá, és a rövidség érdekében sok befektető csak konszenzus adatait használja, amint azt a sok elemző becslései alapján már leírták a GOOGL-ra és a GOOG-ra.
A Morningstar a GAAP jelentést használja az iparági adataiban, amelyek 2018. október 12-től a következő előre jelzett P / E értékeket mutatják.
A továbbított PE értékes mutató lehet az alapvető átvilágítási elemzéshez. Számos elemző használja az előremenő PE-t, hogy jobb képet kapjon az állomány P / Es tartományáról. Ha egy társaság határidős tőkeszükséglete növekszik, ez általában azt jelenti, hogy az egy részvényre eső nyereség növekedni fog, ezért a befektetők valószínűleg kevesebbet fizetnének 1 dolláronként a jövedelemért. Ha a PE növekszik, ez jele lehet annak, hogy a társaság megváltoztatja a részvényeinek tervezett részvényeit, vagy hogy az egy részvényre jutó eredmény csökken.
Peer Analysis
Anélkül, hogy ténylegesen összehasonlítanánk a P / E-t a társaikéval, gyakran nem lehet teljes mértékben megérteni az arányt, vagy pontos értékelési értékelést végezni. Hasonlítsuk össze az ábécét más háztartási nevekkel a technológiában és az internetes szolgáltatásokban.
Ezt az összehasonlítást figyelembe véve az összes technológiai készlet meglehetősen magas P / Es értékkel rendelkezik a jelenlegi piacon. Ne feledje, hogy az értékbefektető, Benjamin Graham azt javasolta, hogy ne fektessen be olyan társaságokba, amelyek P / E-értéke nagyobb, mint 16. A határidős P / Es szintén alacsonyabb, ami azt sugallja, hogy ezek a társaságok vagy csökkenti részvényenkénti jövedelmüket, vagy jelentik a megnövekedett jövedelemvárakozást.
Alsó vonal
Noha a P / Es hasznos mérőszám a részvény értékének meghatározásában, ezek sok szempontból csak egy eszköz az alapvető elemzésben. A P / Es-et soha nem szabad elszigetelten tekinteni. Ezek hasznos alapokként szolgálnak, amelyek alapján a társaság értékbecslése és a jövőbeli kilátások mélyebben megismerhetők.
