Az állandó portfólió egy portfólió-elmélet, amelyet a szabadpiaci befektetési elemző, Harry Browne dolgozott ki az 1980-as években. Browne építette úgynevezett állandó portfóliót, amely szerinte biztonságos és jövedelmező portfólió lenne bármilyen gazdasági helyzetben. A hatékony piaci indexálás egy változata alapján Browne kijelentette, hogy egy portfólió, amely egyenlően oszlik növekedési részvényekre, nemesfémekre, államkötvényekre és kincstárjegyekre, és évente újra kiegyensúlyozott, ideális befektetési keverék lenne a biztonságot és a növekedést kereső befektetők számára.
Harry Browne azt állította, hogy a portfóliókeverék mindenféle gazdasági helyzetben jövedelmező lesz: a növekedési részvények virágzanak az expanzív piacokon, a nemesfémek az inflációs piacokon, a recessziókhoz kötött kötvények és a depressziókhoz tartozó kincstárjegyek. Meggyőződése alapján Browne végül létrehozta az úgynevezett Állandó Portfólió Alapot, az 1982-ben elméleti portfóliójához hasonló eszközösszetételgel: 35% állampapír, 20% aranyat, 15% agresszív növekedési részvények, 15% ingatlan és természetes erőforrás-készletek, 10% svájci frank kötvények és 5% ezüst verem. Egy 25 éves időszak alatt az alap átlagos éves hozama 6, 38% volt, csak háromszor veszített el pénzt. A dotcom mellszoborát közvetlenül követő években felülmúlta az S&P 500-at.
Noha az alapot a befektetők biztonságának mérsékelt növekedést biztosító sikeres befektetésnek tekintették, az 1990-es évek során az Állandó Portfólió alapja rosszul teljesített a tőzsdehez képest. Ebben az időszakban nem volt ritka, hogy a részvények évente 20–30% -kal emelkedtek, míg az állandó portfólió évente alig több mint 1% -ot emelkedett. Manapság sok elemző egyetért abban, hogy Browne állandó portfóliója túlságosan támaszkodott a fémekre és a diszkontkötvényekre, és alábecsülte a részvények és a kötvények növekedési potenciálját.
