Ha egy vállalat átalakítani akarja az adósság és a saját tőke összetételét, hogy jobb pozícióba kerüljön a hosszú távú siker érdekében, mérlegelheti adósság / részvény vagy tőke / adósságcsere kibocsátását.
Tőke / adósságcsere esetén az összes meghatározott részvényes megkapja a jogot, hogy részvényeit előre meghatározott összegű adósságra cserélje ugyanabban a társaságban. A kötvények általában a felajánlott adósság típusa.
Az adósság / részvény csere ellentétes módon működik. Az adósságot előre meghatározott összegű részvényre cserélik.
A csere befejezése után az egyik eszközosztály egészét vagy egészét fokozatosan megszüntetik, és mindenki, aki részt vett a swapban, részt vesz az új vagy növekvő eszközosztály bevezetésében.
A csere okai
Számos lehetséges oka van annak, hogy a vezetés átstrukturálhatja a társaság pénzügyeit.
Ennek egyik oka az, hogy a társaságnak bizonyos szerződéses kötelezettségeket teljesítenie kell, például fenn kell tartania az adósság / tőke célarányt. A szerződéses kötelezettségek a hitelező intézmény által támasztott finanszírozási követelmények következményei lehetnek, vagy a társaság a tájékoztatóban részletezett módon maga is előírhatja azokat. Előfordulhat, hogy a társaság céltartományban tartja az adósság / saját tőke arányát, hogy jó hitelhez / adóssághoz kötődjenek, ha erre szükségük van, vagy készpénzt gyűjthessen be részvényeken keresztül, ha szükséges. Ha az arány túl alacsony, akkor korlátozhatja azt, amit a jövőben megtehetnek a készpénz begyűjtése érdekében.
A társaság cserélheti a részvényeket adósságokkal szemben, hogy elkerülje a kupon és névérték kifizetéseit az adósságon a jövőben. Ahelyett, hogy nagy összegű készpénzt fizetnének ki az adósságkifizetésekért, a társaság ehelyett adósságtulajdonosok számára készletet kínál.
Értékesítési csereügyletek
Mind a részvény / adósság, mind az adósság / részvény csereügyleteket általában a jelenlegi piaci árfolyamon értékelik, de a vezetés magasabb árfolyamokat ajánlhat fel, hogy a részvényeket és az adósságtulajdonosokat cserébe vonják be.
Tegyük fel például, hogy van egy befektető, aki összesen 1500 dollár birtokolja a ZXC Corp részvényeit. A ZXC minden részvényes számára lehetőséget adott arra, hogy részvényeiket 1: 1 vagy dollár és dollár árfolyamra cserélik adósságukkal. Ebben a példában a befektető 1500 dollár értékű adósságot kap, ha úgy dönt, hogy átváltja a csereügyletet. Ha a társaság valóban azt akarja, hogy a befektetők részvényekkel kötvényeket cseréljenek, akkor édessé tehetik az üzletet 1: 1, 5 swapparátussal. Mivel a befektetők 2250 dollár (1, 5 * 1500 dollár) értékű adósságot kapnának, lényegében 750 dollárt szereztek az eszközosztályok cseréjéért. Érdemes megemlíteni, hogy a befektető elveszíti minden részvényesi jogait, például a szavazati jogokat, ha saját tőkéjét kölcsöncserére cserélik.
Adósság / részvény csere következményei
Ha további részvényeket bocsátanak ki, ez hígítja a jelenlegi részvényeseket. Ez általában mérséklődik a részvényárfolyamon, mivel a társaság által keresett most több részvényes között oszlik meg.
Míg elméletileg egy társaság kibocsáthat részvényeket az adósságkifizetések elkerülése érdekében, ha a társaság pénzügyi nehézségekbe ütközik, a lépés valószínűleg még jobban megsérti a részvény árat. A cserecsere nem csak a hígító részvényeseket érinti, hanem megmutatja, hogy a társaság mennyire van pénzeszközzel. Felfelé fordítva, kevesebb adóssággal és most több készpénzzel a társaság jobb helyzetben lehet.
Több adósság kibocsátása nagyobb kamatköltségeket jelent. Mivel az adósság viszonylag olcsó lehet, ez megvalósítható lehetőség lehet a részvényesek hígítása helyett. Egy bizonyos összegű adósság jó, mivel belső tőkeáttételként működik a részvényesek számára. A túl sok adósság azonban problémát jelent, mivel a kamatfizetések növekedése árthat a vállalatnak, ha a bevételek csökkenni kezdenek.
Mivel előnyei és hátrányai vannak mind az adósság, mind a saját tőke kibocsátásakor, különböző helyzetekben, swap-ügyletekre van szükség a társaság egyensúlyának megőrzése érdekében, hogy remélhetőleg hosszú távú sikert érjenek el. További információkért lásd: Alapvető elemzési útmutató .
