Az ár / könyv (P / B) arányt az értékbefektetők évtizedek óta kedvelik, és a piaci elemzők széles körben használják. Hagyományosan az 1.0-nál alacsonyabb értéket jó P / B-értéknek tekintik, jelezve egy potenciálisan alulértékelt készletet. Az értékbefektetők azonban gyakran a 3.0 / alatti P / B-értékkel bíró részvényeket veszik figyelembe.
De nehéz lehet meghatározni a "jó" P / B arány konkrét numerikus értékét, amikor meghatározza, hogy egy részvény alulértékelt-e, és ezért jó befektetés. Az arány elemzése iparonként változhat, és az egyik iparág jó P / B aránya rossz lehet a másik számára.
A P / B arány alapjai
A P / B arány összehasonlítja a társaság piaci kapitalizációját vagy piaci értékét könyv szerinti értékével. A társaság piaci korlátja vagy értéke a részvény ára szorozva a forgalomban lévő részvények számával. A könyv szerinti érték a társaság nettó eszköze, vagyis ha egy társaság minden eszközt felszámolta, és teljes tartozását megfizette volna, a fennmaradó érték a társaság könyv szerinti értéke lenne.
Hasznos meghatározni néhány általános paramétert vagy a P / B érték tartományát, majd megfontolni más egyéb tényezőket és értékelési intézkedéseket, amelyek pontosabban értelmezik a P / B értéket és előrejelzik a vállalat növekedési potenciálját.
A P / B arány kiszámítása
Mint korábban kifejtettük, a P / B arány megvizsgálja a piaci korlátot egy társaság mérlegében szereplő könyv szerinti értékéhez viszonyítva. Az arány kiszámítása az alábbiak szerint történik:
P / B arány = EquityStock Ár könyv szerinti értéke, ahol: Saját tőke könyv szerinti értéke = Az eszközök könyv szerinti értéke mínusz a kötelezettségek könyv szerinti értéke.
Ezek a könyv szerinti érték adatok mind megjelennek a mérlegben. Az egy részvényre eső könyv szerinti érték megszerzéséhez a különbséget el kell osztani a jelenlegi összes forgalomban lévő részvény összegével.
A P / B használata az állomány értékeléséhez
A P / B arányt nem szabad egyetlen készletértékelésként használni, mivel bár az alacsony P / B valóban alulértékelt részvényeket támaszthat fel, ez egy olyan társaságra is utalhat, amelynek komoly mögöttes problémái vannak. A P / B értékelés gyengesége, hogy nem vesz figyelembe olyan tényezőket, mint a jövőbeli keresési kilátások vagy az immateriális javak. A P / B arány azonban segít azonosítani az ápolt vállalatokat, amelyeknek nem állnak rendelkezésre tőzsdei árfolyamai.
A P / B arány alkalmazásával kapcsolatos további lehetséges problémák abból a tényből fakadnak, hogy bármilyen szám - például a közelmúltbeli akvizíciók, a közelmúltbeli leírás vagy a részvények visszavásárlása - torzíthatja az egyenlet könyv szerinti értékét. Az alulértékelt részvények keresésekor a befektetőknek több értékelési intézkedést kell mérlegelniük a P / B arány kiegészítése érdekében.
Az egyik leggyakrabban alkalmazott tőkemegtérülés (ROE), amely azt jelzi, hogy a társaság mennyi nyereséget generál a saját tőkéből. A P / B arány és a ROE általában jól korrelál, és a közöttük lévő bármely nagy különbség aggodalomra adhat okot.
Alsó vonal
A befektetők a P / B arányt hasznos mutatónak találhatják. Ennek oka az, hogy a könyv szerinti érték jó módszer lehet a társaság piaci árának és könyv szerinti értékének összehasonlítására. A standard és elfogadható ár / könyv arány meghatározása azonban nem mindig könnyű. Mint fentebb említettük, ez iparonként változik. Egyes esetekben az alacsonyabb P / B arány azt jelentené, hogy az állomány alulértékelt. De ez utalhat a társasággal kapcsolatos alapvető problémákra is.
