Mi az egyesülési arbitrázs?
Az egyesülési arbitrázs, amelyet gyakran fedezeti alapok stratégiájának tekintnek, magában foglalja egyidejűleg két egyesülő társaság részvényeinek vásárlását és eladását, hogy "kockázat nélküli" profitot teremtsenek. Az egyesülési arbitrázs áttekinti annak valószínűségét, hogy az egyesülés időben vagy egyáltalán nem zárul be.
A bizonytalanság miatt a célvállalat részvényeinek ára általában a beszerzési ár alatti áron történik. A választottbíró az akvizíciót megelőzően vásárolja meg az állományt, és várhatóan profitot fog hozni, amikor az egyesülés vagy az akvizíció befejeződik.
Az egyesülési arbitrázs megértése
Az egyesülési arbitrázs, más néven kockázati arbitrázs, az eseményvezérelt befektetés vagy kereskedelem részhalmaza, amely magában foglalja a piaci hatékonyság hiányának kiaknázását az egyesülés vagy felvásárlás előtt vagy után. A rendszeres portfóliókezelő gyakran az összefonódott egység jövedelmezőségére összpontosít.
Ezzel szemben az egyesülési arbitrázsok az ügylet jóváhagyásának valószínűségére és az ügylet véglegesítéséhez szükséges időre összpontosítanak. Mivel valószínű, hogy az ügyletet nem hagyják jóvá, az összefonódások arbitrázsával jár némi kockázat.
Az egyesülési arbitrázs olyan stratégia, amely az összefonódás eseményére összpontosít, nem pedig a tőzsde általános teljesítményére.
Különleges megfontolások: Az egyesülési arbitrázs mechanizmusa
A vállalati fúzióknak két fő típusa van: készpénz és részvény fúziók. Pénzösszefonódás esetén az átvevő társaság készpénzért vásárolja meg a céltársaság részvényeit. Alternatív megoldásként a részvénytársaságok egyesülése magában foglalja a megszerző társaság részvényeinek cseréjét a cél társaság részvényeire.
Amikor egy társaság bejelenti egy másik társaság megszerzésére irányuló szándékát, az átvevő társaság részvényeinek ára általában csökken, és a cél társaság részvényeinek ára emelkedik. A célvállalat részvényeinek biztosítása érdekében az átvevő vállalkozásnak a részvények jelenlegi értékénél többet kell kínálnia. A megszerző társaság részvényárfolyamai csökkennek a célvállalkozással kapcsolatos piaci spekulációk vagy a célvállalkozásnak kínált ár miatt.
A célvállalat részvényeinek ára azonban jellemzően a bejelentett beszerzési ár alatt marad, ami tükrözi az ügylet bizonytalanságát. A készpénzes fúzió során a befektetők általában hosszú pozíciót töltenek be a célvállalkozásban.
Tőzsdei összefonódás esetén az egyesülési arbitrázs általában megvásárolja a céltársaság részvényeit, miközben rövidíti az átvevő társaság részvényeit. Ha az ügylet így teljesül, és a céltársaság részvényeit átalakítják az átvevő társaság részvényeivé, az egyesülési arbitrázs az átváltott készletet felhasználhatja a rövid pozíció fedezésére. Az egyesülési arbitrázs ezt a stratégiát opciókkal is megismételheti, például vásárolhatja meg a céltársaság részvényeit, miközben vételi opciókat vásárol az átvevő társaság részvényein.
Ha egy egyesülési arbitrázs azt várja, hogy az egyesülési ügylet törni fog, akkor az arbitrőr rövidítheti a cél társaság részvényeit. Ha egy fúziós ügylet megszakad, a célvállalat részvényeinek ára általában az esedékes részvény árfolyamára esik az ügylet bejelentése előtt. Az egyesülések számos ok miatt - például rendeletek, pénzügyi instabilitás vagy kedvezőtlen adózási következmények miatt - megszakadhatnak.
Kulcs elvihető
- Az egyesülési arbitrázs olyan befektetési stratégia, amely során a befektető egyidejűleg megvásárolja az egyesülő társaságok részvényeit. Az egyesülési arbitrázs kihasználja az egyesülésekkel és felvásárlásokkal kapcsolatos piaci hiányosságok előnyeit.
