Az ügynökségi adósságköltségek az adósságköltségek növekedésére utalnak, amikor a részvényesek és a vezetés érdekei eltérnek egy állami tulajdonú társaságban. Vannak bizonyos típusú vállalatirányítás, például az igazgatótanácsok és az adósságkibocsátás, amelyek megkísérelik csökkenteni ezt az összeférhetetlenséget. Az adósságnak a képre való bevezetése azonban újabb potenciális összeférhetetlenséget idéz elő, mivel a tulajdonosok, a kezelők és a kötvénytulajdonosok mindegyikének más a célja.
Miért vannak bizonyos korlátozások?
Az adósságszolgáltatók, mint például a kötvénytulajdonosok, bizonyos korlátozásokat vezetnek be a társaságok számára (kötvény-behúzással) az ügynöki költségekkel kapcsolatos félelem miatt.
Az adósságfinanszírozás szolgáltatói két dolgot tisztában vannak:
- A menedzsment ellenőrzi a pénzüket. Nagyon magas az esély, hogy bármely cégnél vannak ügynöki problémák.
A vezetői hubris miatt esetleges veszteségek csökkentése érdekében az adósságszolgáltatók bizonyos korlátokat szabnak pénzük felhasználására.
Amikor az előnyök és a kockázatok nem egyeznek meg egyenletesen
Általában az ügyfelek ügynöki költsége akkor fordul elő, amikor a vezetés olyan projektekben vagy magatartásban vesz részt, amelyek a részvényeseknek inkább kedveznek, mint a kötvénytulajdonosoknak. Például a kockázatosabb projektek vállalása nagyobb haszonnal járhat a részvényesek számára. Míg a nagyobb kockázatvállalás nagyobb esélyt jelent arra, hogy a társaság nem teljesíti a kötvénytulajdonosokat.
A fő-ügynök probléma a szimmetria hiányával foglalkozik a megbízó és az ügynök vágyai között. Az ügynöki probléma általában a társaság részvényesei és a társaságot irányító ügynökök (vezérigazgató és egyéb vezetők) között merül fel. Ha a vezetők olyan dolgokat tesznek, amelyek a saját érdekeiknek és nem a részvényesek javának szolgálnak, akkor ügynökségi probléma merül fel a társaságban.
( További információ a főügynök problémájáról a CFA 1. szintű útmutatójában található.)
