Az egyes vállalkozások értékelésének egyik legfontosabb lépése mind a befektetők, mind a hitelezők számára az adósságkötelezettségek elemzése. Az adósság nem alapvetõen káros és nem hasznos, és sok vállalkozás kölcsönöket vesz igénybe standard kölcsönökkel vagy kötvények kibocsátásával. Valójában, mivel az adósság kamatfizetései adókedvezményesek lehetnek, ezek gyakran költséghatékonyabb módszert jelentenek az adósság saját tőkén keresztüli kiterjesztésére. Az adósságköltségek növekvő tőkeáttételűvé válnak, ha túl gyakran vagy túl nagy mértékben hajtják végre.
Szerencsére a társaság pénzügyi kimutatásaiban közzétett információkat felhasználhatja azon vállalkozások rendezésére, amelyek felelősségteljesen kölcsönt vesznek fel azoktól, amelyek nem. Az adósság kötelezettség, tehát a társaság adósságát a mérlegben fogják szerepeltetni. Az összesített adósságszámok áttekintése azonban nem sokat mond neked a cég pénzügyi helyzetéről. A kereskedők és a hitelezők ehelyett tőkeáttételi mutatókat használnak a különféle adósságszintek összehasonlítására.
Adósság / saját tőke arány
A legismertebb és legszélesebb körben alkalmazott tőkeáttételi mutató az adósság / részvény arány (DE). A DE különböző verziói vannak, tehát meg kell értenie, hogy mit keres és miért. Az adósságráta, amely az összes kötelezettséget elosztja a részvényesi tőkével, nagyon hasznos a kötvénytulajdonosok számára, mivel nagyjából becsüli meg becslést arról, hogy mekkora érték marad fenn egy társaság felszámolásakor.
Ehelyett láthat egy DE-arányt, amely elosztja a hosszú lejáratú adósságot a részvényesi tőkével. A rövid lejáratú kötelezettségek figyelmen kívül hagyásával ez a verzió inkább a hitelfelvételre koncentrál, amelyet a jövőbeni nyereség megteremtése érdekében végeztek. A harmadik államadósság-formula megosztja a hosszú lejáratú adósság összegét és az előnyben részesített állományt a törzsrészvényekkel. Ezt akkor használja, ha aggódik a kamat vagy az osztalékfizető kötelezettségek összege a cég saját tőkéjéhez viszonyítva.
Kamatfedezeti arány
Egy másik tőkeáttételi mutató a kamatfizetéseknél a kamatfedezeti arány. Az a probléma, hogy csak a társaság teljes adósságkötelezettségét vizsgálják felül, az nem mond semmit a társaság adósságát kiszolgáló képességéről. Pontosan ezt a kamatfedezeti rátát kívánja rögzíteni. Ez az arány, amely megegyezik a működési jövedelem osztott kamatköltségekkel, megmutatja a társaság kamatfizetési képességét. Általában 3, 0 vagy nagyobb arányt szeretne látni, bár ez iparágonként eltérő. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: "Mi a jó kamatfedezeti arány?")
A szerzett kamatlábak (TIE), más néven rögzített díj fedezettség mutatója, a kamat fedezettségének változata. Ez a tőkeáttételi mutató megkísérelte kiemelni a hosszú lejáratú kötelezettségekkel szembeni kamathoz viszonyított cash flow-t. A számításhoz keresse meg a társaság kamat és adók (EBIT) előtti eredményét, majd ossza meg a hosszú lejáratú tartozások kamatköltségével. Használjon adózás előtti bevételt, mivel a kamat adóköteles; végül a teljes jövedelem felhasználható kamatfizetésre. A nagyobb számok ismét kedvezőbbek.
Egyes iparágak természetesen adósságintenzívebbek, mint mások, így a legjobb, ha összehasonlítja a tőkeáttételi arányokat ugyanazon ágazat „hasonló” versenytársai között. Tekintse meg az időarányt is, nem csak egy adott időszakra, és keresse meg a trendeket. Például a működési jövedelem, amely lassabban növekszik, mint a kamatkiadások, nem jó jel. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: „A tőkeáttételi mutatók megértése”.)
