Mi a vállalati tőke?
A vállalati tőke az eszközök vagy források keveréke, amelyet a társaság felhasználhat üzleti tevékenységének finanszírozásához. A tőkeszerkezet megválasztása és irányítása során a vállalati vezetők fontos döntéseket hoznak a fennmaradó adósság és saját tőke relatív arányáról.
A társasági tőke lebontása
A társaság számára rendelkezésre álló tőkefajták többféle formában vannak. A saját tőke egy széles típusú, több komponensű. A kibocsátott törzsrészvények és elsőbbségi részvények, valamint a befizetett tőke, az összes kibocsátott részvény névértéke, része a társaság saját tőkéjének. A felhalmozott nyereség, az a profit, amelyet az üzleti életbe újra befektettek, ahelyett, hogy a részvényeseknek fizetnék ki, egy másik. Az adósságoldalon a kölcsönök között szerepelnek fix kamatozású értékpapírok, például kölcsönök, kötvények és fizetendő értékpapírok. A társaság tőkeszerkezete hibrid értékpapírokat is tartalmazhat, például átváltható értékpapírokat.
A társaság által a vállalati tőkével kapcsolatban meghozott döntések befolyásolhatják mind a finanszírozáshoz való hozzáférést, mind annak költségeit, az adókötelezettséget (a kedvező adóügyi elbánás vagy az adóvédelem, az adósság megszerzése miatt), a hitelminősítést és végül a likviditását. Az optimális vállalati tőkeszerkezet kialakításakor a vállalkozások általában jelentős súlyt adnak arra, hogy egy adott struktúra milyen nagy rugalmasságot biztosít a tulajdonjog-ellenőrzés fenntartása, az üzleti tevékenység finanszírozása és irányítása terén.
Vállalati tőke kezelése
Az, hogy egy társaság kezeli a vállalati tőkét, sokat felfedhet a menedzsment minőségéről, pénzügyi helyzetéről és működési hatékonyságáról. Az értékelés fontos része. Például egy olyan vállalkozás, amelynek elhatárolt jövedelme növekszik, jelezheti a magas növekedési kilátásokkal rendelkező vállalkozást, amelyre várhatóan fel kell használni ezeket a felhalmozott jövedelmeket. Ez arra utalhat, hogy egy tőkeigényes ágazatban működik, és nyereségének legnagyobb részét meg kell őriznie, ahelyett, hogy osztalékként fizetené ki, vagy visszavásárlás útján visszaadná a részvényeseknek. Ez arra is utalhat, hogy egy társaság nem rendelkezik nyereséges befektetési lehetőségekkel. Ezen okok miatt a felhalmozott eredményt mindig felül kell vizsgálni a társaság pénzügyi helyzetének egyéb mutatóival kombinálva.
Az e célokra kiszámítandó kulcsarányok a teljes adósság a saját tőkéhez és a hosszú lejáratú adósság a saját tőkéhez. Mindkettő képet adhat a társaság pénzügyi helyzetéről azáltal, hogy feltárja, hogy mekkora pénzügyi tőkeáttétel vagy kockázat van jelen a tőkeszerkezetben. Az arányok szintje és trendje az idővel fontos. Fontos az is, hogy összehasonlítják őket az ugyanazon iparágban működő más vállalatokkal. A túlságosan tőkeáttételes tőkeszerkezetek fejlődő vagy potenciális likviditási problémákra utalhatnak. Tőkeáttételes struktúrák esetén a társaság tőkeköltsége túl magas lehet.
