Mi a kockázati érték (VaR)?
Az kockáztatott érték (VaR) olyan statisztika, amely egy adott időszakon belül méri és mennyiségileg meghatározza a vállalkozáson, portfólión vagy pozíción belüli pénzügyi kockázat szintjét. Ezt a mutatót a befektetési és a kereskedelmi bankok használják leggyakrabban az intézményi portfóliójukban a potenciális veszteségek mértékének és előfordulási arányának meghatározására.
A kockázatkezelők a VaR segítségével mérik és ellenőrzik a kockázati kitettség szintjét. VaR számításokat alkalmazhatunk bizonyos pozíciókra vagy teljes portfóliókra, vagy a vállalati szintű kockázati kitettség mérésére.
Kockázatos érték (VaR)
A kockázatos érték megértése (VaR)
A VaR modellezése meghatározza a veszteség potenciálját a vizsgált egységben és a meghatározott veszteség bekövetkezésének valószínűségét. Az egyik a VaR-t a potenciális veszteség mértékének, a veszteség mértékének valószínűségének és az időkeretnek a mérésével méri.
Például, egy pénzügyi vállalkozás meghatározhatja, hogy egy eszköz 3% -ának egy hónapos VaR-ja 2%, ami 3% -os esélyt jelent arra, hogy az eszköz értéke 2% -kal csökken egy hónapos időkereten belül. A 3% -os esély eshetőségének napi hányadrá történő átalakításával a 2% -os veszteség esélye havonta egy napra esik.
A befektetési bankok általában a VaR modellezést alkalmazzák a vállalati szintű kockázatokra, mivel a független kereskedési irodáknak lehetősége van arra, hogy a társaságot akaratlanul kitettsék a korrelált eszközökhöz.
A vállalati szintű VaR-elemzés lehetővé teszi az összesített kockázat meghatározását az intézményen belüli különböző kereskedési irodák és részlegek összesített pozícióiból. A VaR modellezésével kapott adatok felhasználásával a pénzügyi intézmények meghatározhatják, hogy rendelkeznek-e elegendő tőketartalékkal a veszteségek fedezéséhez, vagy az elfogadhatónál nagyobb kockázatok megkövetelik-e számukra a koncentrált részesedések csökkentését.
Példa a kockázatos értékű (VaR) számításokkal kapcsolatos problémákra
Az eszköz, a portfólió vagy a vállalati szintű kockázat meghatározására szolgáló statisztikákra nincs egységes protokoll. Például az alacsony volatilitás időszakától önkényesen vett statisztikák alábecsülhetik a kockázati események előfordulásának esélyét és az események mértékét. A kockázat tovább alulértékelhető a normál eloszlási valószínűségekkel, amelyek ritkán adnak okot szélsőséges vagy fekete-hattyú eseményekre.
A lehetséges veszteség értékelése a kimenetelek egy sorában a legalacsonyabb kockázatot képviseli. Például egy VaR 95% -os meghatározása 20% -os eszközkockázattal azt jelenti, hogy átlagosan minden 20 napból legalább 20% -ot veszítünk. Ebben a számításban az 50% -os veszteség továbbra is igazolja a kockázatértékelést.
A 2008-as pénzügyi válság, amely ezeket a problémákat viszonylag jóindulatú VaR-számításoknak tette ki, alábecsülte a subprime jelzálogkölcsönök portfólióinak kockázati eseményeinek lehetséges előfordulását. A kockázat nagyságát szintén alábecsülték, ami szélsőséges tőkeáttételi mutatókat eredményezett a másodlagos hitelintézetek portfólióin belül. Ennek eredményeként a bekövetkezett alulbecslések és a kockázat nagysága miatt az intézmények nem voltak képesek milliárd dolláros veszteségeket fedezni, mivel a másodlagos jelzálogkölcsönök értéke összeomlott.
Kulcs elvihető
- Az kockáztatott érték (VaR) egy olyan statisztika, amely egy adott időszakon belül méri és mennyiségileg meghatározza a vállalkozáson, portfólión vagy pozíción belüli pénzügyi kockázat szintjét. Ezt a mutatót a befektetési és kereskedelmi bankok használják leggyakrabban a potenciális veszteségek intézményi portfóliójukban. A befektetési bankok általában a VaR modellezést alkalmazzák a vállalati szintű kockázatokra, mivel a független kereskedési irodáknak lehetősége van arra, hogy a társaságot akaratlanul kitettsék a korrelált eszközökhöz.
