Mi az Up-and-Out opció?
Az „up-out” opció egy olyan típusú knock-out akadály opció, amely megszűnik, amikor a mögöttes értékpapír ára egy meghatározott árszint fölé emelkedik, úgynevezett korlátozó árnak. Ha az alapul szolgáló eszköz ára nem emelkedik a akadályszint felett, az opció ugyanúgy működik, mint bármely más opció, amely a tulajdonos számára jogot biztosít, de nem kötelezi a részvény vételi vagy eladási opciójának a lehívási áron történő gyakorlását a szerződésben meghatározott lejáratkor vagy azt megelőzően. szerződés.
Kulcs elvihető
- Egy felfelé és kifelé irányuló opció nem létezik, ha a mögöttes érték egy bizonyos ár fölé mozog. A le-és ki opció hasonló, kivéve akkor létezik, ha az alapul szolgáló ár a korlátozó ár alá esik.Up -és az out-opciók általában olcsóbbak, mint a vanília-opciók, mivel fennáll annak esélye, hogy kiszabaduljanak az opcióból, ami értéktelenné tenné.
Az Up-and-Out opció megértése
Egzotikus opciónak tekintve az up-out opció a knock-out akadályok két típusának egyikét jelenti, a másik pedig down-and-out opció. Mindkét fajta bekerül és elad. A korlátozó opció egy olyan típusú opció, ahol a megtérülés és az opció megléte attól függ, hogy a mögöttes eszköz eléri-e egy előre meghatározott árat.
Egy akadály opció lehet kiesés. A kiesés azt jelenti, hogy értéktelenné válik, ha az mögöttes érték eléri egy bizonyos árat, korlátozva a nyereséget a tulajdonos számára és korlátozva a veszteségeket az író számára. Az akadály opciója beütés is lehet. Knock-inként az opciónak nincs értéke, amíg a mögöttes érték el nem ér egy bizonyos árat.
A kritikus koncepció az, ha az alapul szolgáló eszköz az opció élettartama alatt bármikor eléri az akadályt, az opciót kivezetik vagy megszüntetik, és nem lépnek vissza a fennmaradásba. Nem számít, ha a mögöttes lépés visszamegy a knock-out előtti szint alá.
Például egy fel-ki-opció strike ára 80 és knock-out ára 100. Az opció kezdete óta a részvény ára 75 volt, de az opció gyakorlása előtt a részvény ára elérte a 100-at. Ez az értékelés azt jelenti, hogy az opció automatikusan értéktelenné válik, mivel az elérte vagy meghaladta a akadályszintet, függetlenül attól, hogy az alapul melyik kereskedési dátum előtt kereskednek.
A fel-és kikapcsolás lehet hívás vagy eladás. Mindkettőt kiüti, ha az mögöttes emelkedik a korlátozó ár fölé.
Egy down-out opció esetén, ha az alapul szolgáló eszköz a baromfi ár alá esik, akkor az opció megszűnik. Mind a hívások, mind az eladások megszűnnek, ha a mögöttes érték alá esik a korlátozó ár.
Up-and-Out opciók használata
A nagy intézmények vagy piaci jelölők ezeket a lehetőségeket az őket kereső ügyfelekkel történő közvetlen megállapodással hozzák létre. Például egy portfóliókezelő használhatja őket olcsóbb módszerként a rövid pozíció veszteségeinek fedezésére. A fedezeti ügylet olcsóbb lenne, mint a vanília vételi opciók vásárlása. Ez azonban nem lenne tökéletes, mivel a vásárló nem lenne védett, ha a biztosíték ára a korlátozó ár fölé emelkedik.
Az árképzés az összes szokásos opció metrikától függ, és a knock-out szolgáltatás hozzáad egy extra dimenziót. Mivel az opciók tőzsdén kívüli kereskedelem alatt állnak, az ilyen eszközök esetében általában korlátozott a likviditás, azaz a vevőnek el kell fogadnia a számukra felajánlott prémiumot (költséget), vagy meg kell próbálnia jobb árról tárgyalni az eladóval. A vanília opciós prémiumok biztosíthatják az alapbecslést, amely eléri a 100% - ot. Általában a fel-és kimenő hívás opciójának alacsonyabb díjjal kell rendelkeznie, mint a vanília hívás opciónak, ugyanolyan lejáratig és sztrájkhoz.
Példa egy Up-and-Out opcióra
Tegyük fel, hogy egy intézményi befektető érdekli az Apple Inc. (AAPL) hívásainak vásárlását, mert úgy vélik, hogy az ár emelkedik. 100 szerződést kell vásárolniuk, így a költségeket a lehető legalacsonyabban akarják tartani. Fontosnak tartják egy fel-és kikapcsolt opció megvásárlását, mivel általában olcsóbbak, mint a hasonló vaníliahívások.
Tegyük fel, hogy az Apple 200 dollárral folytat kereskedést, és a befektető úgy gondolja, hogy az ár a következő három hónapban 200 dollár fölé emelkedik, de valószínűleg nem emelkedik 240 dollár fölé. Úgy döntenek, hogy 200 dollár sztrájk árú, három hónapon belüli lejárati és 240 dolláros kieséses pénzvásárlási lehetőséget vásárolnak.
Három hónapon belül lejáró vaníliaopció 200 dolláros sztrájkkal 11, 80 dollárral vagy 1180 dollárral kereskedhet szerződésenként (amely 100 részvényt irányít). A befektetőnek 100 szerződést kell vásárolnia, összköltsége 118 000 USD.
Árajánlatot kaptunk arról, hogy egy befektetési bank 10, 80 dollárért felajánlja számukra az előre-ki-kihozást, összesen 108 000 dollárért (10, 80 dollár x 100 részvény x 100 szerződés). Ez 10 000 dollárt takarít meg a prémium költségeknél.
A befektető megtérülése 200 USD, plusz az opció költsége (10, 80 USD), vagy 210, 80 USD. Az Apple részvényeinek a következő három hónapban 210, 80 dollár felett kell mozogniuk, hogy a befektető fedezze az opciók költségeit. Pénzt keresnek, ha az Apple ára 210, 80 USD felett és 240 USD alatt kereskedik.
Ha bármikor az Apple részvényeinek ára 240 dollárt érint, az opciók megszűnnek, és a befektető elveszíti a befizetett díját, vagyis 108 000 dollárt.
