Az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdebizottságát (SEC) gyakran a Wall Street őrzőjének hívják, de nem lenne túl sok feladat, ha úgy gondolnánk, hogy „tőkepiaci zsaru”. A SEC két fő célja: a befektetők védelme, valamint a tisztességes, rendezett és hatékony piacok fenntartása, hasonlóan a rendes rendőri erők elsődleges célkitűzéséhez, a közvédelemhez és a közrend fenntartásához. A SEC három kiemelt célkitűzésének a harmadik kiemelt célja is - a gazdasági növekedés fenntartásához szükséges tőkeképzés megkönnyítése. Ezek a különféle célok megkövetelik a SEC részvételét a tőkepiacok számos területén, amint azt az alábbiakban tárgyaljuk.
Miért jött létre a SEC
A SEC-t 1934-ben hozták létre, amikor az Egyesült Államok gazdasága a nagy gazdasági válság vasfogójában állt, amelyet részben az 1929-es piaci összeomlás támasztott alá. Az értékpapírpiacok szövetségi szabályozása nem volt égő téma a szabadon mozgó napokban. az 1920-as évek. Míg az értékpapírok tevékenysége az I. világháború utáni időszakban rohamosan növekedett, a pénzügyi nyilvánosságra hozatalra és a részvénycsalások megelőzésére irányuló javasolt rendeleteket nem folytattak aktívan és nem is hajtották végre. Mivel a becslések szerint 20 millió amerikai befektető érkezett a tőzsdére a „Roaring 20-as években”, az intenzíven spekulatív környezet és a kevés szabályozás kombinációja rohamos részvénycsalásokhoz vezetett.
A spekulatív őrület 1929 októberében bekövetkezett tőzsdei összeomlással zárult le, amely óriási teherbe sodorta a piac iránti közvélemény bizalmát. Az 1920-as években kibocsátott 50 milliárd dollár értékű új értékpapír fele értéktelenné vált, és 1932-re az USA részvényei értéküknek csak egyötödének voltak képesek 1929 nyarán. A befektetők és a bankok annyira veszítenek kolosszus pénzösszegeiket, hogy 1933-ra 5000 amerikai bank csődbe ment, míg a munkanélküliségi ráta megközelítette a 30% -ot.
Ebben a nyugodt időszakban az amerikai törvényhozók egyre inkább egyetértettek abban, hogy a gazdasági fellendülés csak akkor valósulhat meg, ha helyreállítják a közvélemény hitét és bizalmát a tőkepiacokon. Az amerikai kongresszus meghallgatásokat tartott a gazdasági problémák kiváltó okainak meghatározására és a megoldások keresésére, és megállapításainak alapján elfogadta az 1933-os értékpapír-törvényt. A következő évben a SEC-t az 1934-es értékpapír-csere törvény hozta létre. amelynek célja a tőkepiacok iránti bizalom helyreállítása azáltal, hogy megbízhatóbb információkat és átlátható, egyértelmű szabályokat biztosítanak a befektetőknek és a piacoknak a tisztességes kereskedelem elősegítése érdekében. Ezt követően Franklin D. Roosevelt elnök később Joseph SEC Kennedyt - John F. Kennedy elnök apját - kinevezte a SEC első elnökévé.
Alapvető elvek
A SEC értelmezi és végrehajtja az Egyesült Államok értékpapír-iparát szabályozó szövetségi törvényeket, amelyek két alapelvre épülnek -
- A befektetőknek a befektetési döntés meghozatala előtt hozzáférniük kell az értékpapírra vonatkozó összes vonatkozó információhoz. A nyilvánosság számára értékpapírokat kínáló társaságoknak ezért átfogó és pontos információkat kell közzétenniük üzleti tevékenységükről, az eladásra felajánlott értékpapírokról és az azokba történő befektetés kockázatairól. Az értékpapírok értékesítésével és kereskedelmével foglalkozó embereknek elsődlegesen a befektetők érdekeit kell kezelniük, és méltányosan kell kezelni őket. őszintén. A SEC ezt az értékpapír-ipar kulcsfontosságú szereplőinek, többek között a tőzsdék, brókerek / kereskedők, tanácsadók, alapok és hitelminősítő intézetek felügyeletével biztosítja.
Ahogy a SEC megjegyzi a weboldalán, mindenekelőtt a bűnüldöző szerv. Vitathatatlanul a SEC legfélelmetesebb egysége, a Végrehajtási Osztály számtalan személy és társaság ellen polgári jogi végrehajtást indított olyan értékpapír-törvény megsértése miatt, mint például a bennfentes kereskedelem, a számviteli csalás és a nyilvánosság számára kínált értékpapírokkal kapcsolatos félrevezető információk szolgáltatása.
A SEC szervezete
A SEC-nek öt biztosa van, akiket az Egyesült Államok elnöke nevez ki a Szenátus tanácsára és jóváhagyására. Az elnök az öt biztos közül egyet jelöl ki a Bizottság elnökévé; a jelenlegi elnök, Mary Jo White, 2013. április 10-én esküt tett, és 2019-ig lesz hivatalban.
A biztosok szakaszos ötéves hivatali időket töltnek be, az egyik biztos megbízatása minden év június 5-én ér véget. Annak biztosítása érdekében, hogy a SEC maradjon párt nélküli, legfeljebb három biztos lehet ugyanabban a politikai pártban.
A SEC székhelye Washington DC-ben található. Öt részlegre és 23 irodára van felosztva, körülbelül 3500 alkalmazottal Washingtonban és 11 regionális irodában az Egyesült Államokban
A SEC öt osztályának a következő feladatai vannak:
- A Corporation Finance divíziója - felügyeli a fontos információk vállalati közzétételét a befektetők számára. Áttekinti azokat a dokumentumokat, amelyeket az állami társaságoknak be kell nyújtaniuk a SEC-hez, például regisztrációs nyilatkozatokat, éves és negyedéves bejelentéseket, proxy anyagokat és éves jelentéseket. A részleg az értékpapírokkal kapcsolatos törvényeket is értelmezi, figyelemmel kíséri a számviteli szakma tevékenységeit, amelyek az általánosan elfogadott számviteli alapelvek (GAAP) megfogalmazását eredményezik, valamint útmutatást és tanácsadást nyújt a regisztrálóknak és a nyilvánosságnak az értékpapír-törvény betartásának elősegítése érdekében. Kereskedelmi és piacok felosztása - segít a SEC-nek a tisztességes, szabályos és hatékony piacok fenntartásáért vállalt felelősségének végrehajtásában. Napi szintű felügyeletet biztosít a fő értékpapír-piaci szereplők számára, valamint felügyeli az Értékpapír-befektetők Védelmi Társaságát is. További felelősségek magukban foglalják a javasolt új szabályok felülvizsgálatát és a meglévő szabályok javasolt módosítását, valamint a piacfelügyeletet. A Befektetési Alapkezelés divíziója - a felelős a befektetők védelméért és a tőkeképzés előmozdításáért az amerikai befektetési alapkezelő ipar felügyelete és szabályozása révén, amely magában foglalja a befektetési alapokat és a szakmai alapkezelőket, kutatóanalitikusokat és a lakossági ügyfelek befektetési tanácsadóit. A részleg középpontjában annak biztosítása áll, hogy a népszerű lakossági befektetések, például a befektetési alapok és a tőzsdén kereskedett alapok közzététele hasznos legyen a lakossági befektetők számára, és hogy az ilyen fogyasztók által fizetendő szabályozási költségek ne legyenek túlzott mértékűek. További feladatok közé tartozik a SEC segítségnyújtása a nyilvánosság számára a törvények és rendeletek értelmezésében, valamint segítségnyújtás a végrehajtási ügyekben, befektetési társaságok és tanácsadók bevonásával. A végrehajtás megosztása - segíti a SEC-t bűnüldözési funkciójának végrehajtásában azáltal, hogy (a) javasolja az értékpapír-jogsértések kivizsgálásának megindítását, b) ajánlja, hogy a SEC polgári keresetet indítson szövetségi bíróságon vagy közigazgatási eljárásban közigazgatási bíró előtt; c) az ügyet a SEC nevében vád alá vetve. Szorosan együttműködik a bűnüldöző szervekkel, hogy indokolt esetben bűncselekményeket hozzanak. Gazdasági és kockázatelemzés osztály - a divízió két fő funkciója gazdasági elemzések készítése a SEC szabályalkotásának és a politika kialakításának támogatására; valamint kutatás, elemzés, kockázatértékelés és adatelemzés biztosítása a SEC támogatására olyan kérdésekben, amelyek a peres eljárásokban, vizsgálatokban és a regisztrálók felülvizsgálatában a legnagyobb észlelt kockázatot jelentenek.
Legutóbbi fejlemények
A SEC csillagának hírneve kissé sérült az elmúlt években, mivel nem sikerült felfedezni a hatalmas Bernie Madoff és Allen Stanford Ponzi programokat, valamint az, hogy sikertelen volt az egyik igazán nagy szereplő lefoglalásában, aki hozzájárult a 2008–2009-es pénzügyi tervhez. válság. Ennek ellenére néhány jelentős győzelmet szerzett a fehérgalléros bűnözés elleni folyamatban lévő keresztes hadjáratban.
- Raj Rajaratnam - 2011-ben a milliárd milliárd fedezeti alapkezelőt, Rajaratnamot 11 év börtönre ítélték a bennfentes kereskedelem miatt, ami a leghosszabb börtönbüntetés ideje. A Galleon fedezeti alap alapítóját és vezetőjét, Rajaratnamot elítélték egy széles körű bennfentes kereskedelem gyűrűjének szervezésében, amelybe beletartozott Rajat Gupta, a korábbi McKinsey vezérigazgató és a Goldman Sachs igazgatósági tag. SAC Capital - 2013 novemberében az SAC Capital - amelyet a világ 150 leggazdagabb embere, Steve Cohen alapított - beleegyezett abba, hogy rekordosan 1, 8 milliárd dolláros bírságot fizet a bennfentes kereskedelemért. A SEC azt állította, hogy a bennfentes kereskedelem széles körben elterjedt az SAC Capitalnál, és 1999 és 2010 között több mint 20 állami társaság részvényeivel foglalkozott. Nyolc SAC-nél dolgozó kereskedõt vagy elemzõt elítéltek vagy bûnösnek nyilvánítottak a bennfentes kereskedelem vádjával..
Alsó vonal
A SEC hármas megbízatása a befektetők védelme, a rendezett piacok fenntartása és a tőkeképzés megkönnyítése miatt a tőke- és pénzügyi piacokon az egyik legfontosabb szereplő. Ezeknek a piacoknak a növekvő komplexitása továbbra is kiemelkedő szerepet fog játszani a SEC számára annak biztosításában, hogy zavartalanul működjenek, és egyenlő versenyfeltételeket biztosítson minden befektető számára.
