A befektetők és a kereskedők gyakran nem értik teljesen, mi történik, amikor az online kereskedési számláján az "Enter" gombra kattint. Ha úgy gondolja, hogy rendelése mindig azonnal megtörténik, miután a fiókjában lévő gombra kattintott, téved. Meglepődhet a megrendelés teljesítésének különféle lehetőségeiről és a kapcsolódó késésekről. A megrendelés végrehajtásának módja és módja befolyásolhatja a tranzakció költségét és az árát, amelyet fizet a készletért.
Bróker opciói
A befektetők körében általános tévhit, hogy egy online számla közvetlenül köti össze a befektetőt az értékpapírpiacokkal. Nem ez a helyzet. Amikor egy befektető online vagy telefonon kereskedést folytat, akkor a megbízás egy brókerhez kerül. Ezután a bróker megvizsgálja a megrendelés méretét és elérhetőségét, hogy eldöntse, melyik út áll a legmegfelelőbb módon annak végrehajtására.
A bróker megpróbálhatja megrendelését többféle módon kitölteni:
- Rendelés a padlóra. A New York-i Értéktőzsdén (NYSE), például a tőzsdén kereskedő részvényeknél a bróker megrendelését a tőzsde vagy egy regionális tőzsde padlójára irányíthatja. Bizonyos esetekben a regionális tőzsdék díjat fizetnek a bróker megbízásainak végrehajtására vonatkozó kiváltságért, az úgynevezett megbízásáramlás fizetése. Mivel a megrendelés emberi kezén megy keresztül, eltarthat egy ideig, amíg a padlóközvetítő megérkezik megrendeléséhez és kitölti. Megrendelés a harmadik piaci készítőnek. Az olyan tőzsdén kereskedő részvények esetében, mint például a NYSE, brókerei irányíthatják megrendelését az úgynevezett harmadik piaci készítőhöz. Egy harmadik piaci döntéshozó valószínűleg megkapja a megrendelést, ha: A) arra ösztönzi a brókert, hogy arra irányítsa a megbízást, vagy B) a bróker nem tagja annak a tőzsdének, amelyben a megbízást egyébként irányítanák. Internalizáció. A internalizálás akkor fordul elő, amikor a bróker úgy dönt, hogy kitölti a megrendelését a brókercég tulajdonában lévő készletek készletéből. Ez gyors végrehajtást tesz lehetővé. Az ilyen típusú végrehajtást a brókercég kíséri további pénzeszközök felhalmozásával. Elektronikus Kommunikációs Hálózat (ECN). Az ECN-k automatikusan megegyeznek a vételi és eladási megrendelésekkel. Ezeket a rendszereket különösen a limitmegrendelésekre használják, mivel az ECN nagyon gyorsan összehasonlíthatja az árat. Megrendelés a Market Makernek. Olyan tőzsdén kívüli piacokon, mint például a Nasdaq, brókere a kereskedelmet a piacvezetőhöz irányíthatja, aki a megvásárolni vagy eladni kívánt részvényért felelős. Ez általában időszerű, és egyes brókerek további pénzt keresnek, ha megbízásokat küldnek bizonyos piaci döntéshozóknak (fizetés a megrendelés folyamatáért). Ez azt jelenti, hogy brókere nem mindig küldi megrendelését a lehető legjobb piaci készítőnek.
Mint láthatja, brókere különböző motívumokkal rendelkezik, hogy rendeléseket adott helyekre irányítson. Nyilvánvaló, hogy hajlamosabbak arra, hogy internalizálják a megoszlásból származó megbízást, vagy megrendelést küldenek egy regionális tőzsdére vagy egy hajlandó harmadik piaci szereplőre, és fizetést kapnak a megbízásáramlásért. A bróker döntése befolyásolhatja az Ön alsó sorát. Az alábbiakban bemutatva azonban látni fogunk néhány védőintézkedést, amelyek korlátozzák a gátlástalan brókerek tevékenységét az ügyletek végrehajtásakor.
Bróker kötelezettségei
A törvény szerint a brókerek kötelesek minden befektetőjüknek a lehető legjobb megbízást teljesíteni. Vita van azonban arról, hogy ez megtörténik-e, vagy ha a brókerek más okokból irányítják a megrendeléseket, mint például a fentiekben vázolt kiegészítő bevételi források.
Tegyük fel például, hogy szeretne vásárolni a TSJ Sports Conglomerate 1000 részvényét, amely a jelenlegi 40 dollár áron eladja. Ön beadja a piaci megrendelést, és 40, 10 dollárban lesz kitöltve. Ez azt jelenti, hogy a megrendelés további 100 dollárba kerül. Néhány bróker kijelenti, hogy mindig "harcolnak egy tizenhatodik extraért", de a valóságban az áremelkedés lehetősége egyszerűen lehetőség, nem pedig garancia. Továbbá, amikor a bróker jobb árat próbál (limitált megbízásért), csökken a végrehajtás sebessége és valószínűsége. Ugyanakkor maga a piac, és nem a bróker lehet a bűncselekmény, ha egy megbízást nem hajtanak végre a jegyzett áron, különösen a gyorsan változó piacokon.
Ez némileg rendkívüli cselekedet, hogy a brókerek az ügyfelek és a saját érdekeik érdekében a kereskedelem végrehajtására törekednek. De amint megtanuljuk, az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) intézkedéseket hozott annak érdekében, hogy a skálát az ügyfél érdekei felé döntse.
A SEC belép
A SEC megtett lépéseket annak érdekében, hogy a befektetők a lehető legjobban teljesítsék, és szabályokkal arra kötelezi a brókereket, hogy részvényekenként számolják be a végrehajtások minőségét, beleértve a piaci megbízások végrehajtásának módját és a végrehajtási árat a nyilvános árajánlathoz viszonyítva. hatékony spreads. Ezen túlmenően, amikor egy bróker, miközben a befektetői megbízást limitek alapján hajtja végre, a végrehajtást jobb áron nyújtja, mint a nyilvános árajánlatok, akkor a brókernek be kell jelentenie ezen jobb árak részleteit. Ezeknek a szabályoknak a felhasználásával sokkal könnyebb meghatározni, hogy melyik brókerek kapják a legjobb árat, és melyik csak marketing alapként használja őket.
Ezenkívül a SEC megköveteli a brókertől / kereskedőtől, hogy értesítse ügyfeleit, ha megrendeléseiket nem a legjobb végrehajtás érdekében továbbítják. Ez az információ általában a megrendelés benyújtása után kapott kereskedelmi igazoláson található. Sajnos ez a kizárás szinte mindig észrevétlenül marad.
Fontos a megrendelés végrehajtása?
A megbízás végrehajtásának fontossága és hatása a körülményektől függ, különösképpen az Ön által benyújtott megbízás típusától. Például, ha limitmegrendelést tesz, akkor az egyetlen kockázat az, hogy a megrendelés nem töltődik be. Piaci megrendelés esetén a sebesség és az árfolyamatok egyre fontosabbá válnak.
Vegye figyelembe azt is, hogy 2000 dollár értékű részvényrendelés esetén egy tizenhatodik dollár 125 dollár, ami hosszú távú horizonton fekvő befektető számára nem feltétlenül jelentős összeg. Ezzel ellentétben áll egy aktív kereskedővel, aki megpróbálja profitálni a napi vagy napközbeni részvényárfolyamok kis és hátrányos helyzetéből. Ugyanaz a 125 dollár egy 2000 dolláros megrendelésnél néhány százalékpontos ugrást jelent. Ezért a megrendelések végrehajtása sokkal fontosabb az aktív kereskedők számára, akik minden megkapaszkodható százalékot megkarcolnak és felkarcolnak.
Alsó vonal
Ne feledje, hogy a lehető legjobb végrehajtás nem helyettesíti a megalapozott befektetési tervet. A gyors piacok jelentős kockázatokat hordoznak, és a vártnál lényegesen eltérő árakon történő megbízások teljesítését okozhatják. Hosszú távon azonban ezek a különbségek csupán egy ütközés a sikeres befektetés útján.
