Tartalomjegyzék
- Co-Location
- Flash kereskedelem
- Késleltetés
- Likviditási árengedmények
- Megfelelő motor
- Kopogó
- Jelenlét pontja
- Ragadozó kereskedelem
- Értékpapír-információfeldolgozó
- Intelligens útválasztók
- Alsó vonal
Az ipari szakemberek számára fontos a befektetők érdeklődése a nagyfrekvenciás kereskedelem (HFT) iránt, hogy fel tudják gyorsítani a HFT terminológiát. Számos HFT kifejezés származik a számítógépes hálózatok / rendszerek iparából, ami várható, mivel a HFT hihetetlenül gyors számítógépes architektúrán és legkorszerűbb szoftveren alapszik. Röviden tárgyaljuk a 10 legfontosabb HFT kifejezést, amelyek véleményünk szerint nélkülözhetetlenek a téma megértésének megszerzéséhez.
Co-Location
A HFT cégek és a védett kereskedők tulajdonában lévő számítógépek elhelyezése ugyanabban a helyiségben, ahol a tőzsde számítógépes szerverei vannak. Ez lehetővé teszi a HFT cégek számára, hogy a részvényárakhoz egy másodperccel egy pillanat alatt hozzáférjenek a befektetõk körében. Az együttes elhelyezkedés jövedelmező üzletgé vált a cserék számára, amelyek millió dollárt számítanak fel a HFT cégekre az „alacsony késleltetésű hozzáférés” kiváltsága miatt.
Ahogyan Michael Lewis elmagyarázza a „Flash Boys” című könyvében, a hatalmas kereslet az egymás utáni helyek miatt egy fő oka annak, hogy egyes tőzsdék jelentősen kibővítették adatközpontjukat. Míg a régi New York-i tőzsdei épület 46 000 négyzetlábnyi helyet foglal el, addig a New Jersey-i Mahwahban található NYSE Euronext adatközpont majdnem kilencszer nagyobb, 398 000 négyzetlábnál.
Flash kereskedelem
A HFT-kereskedelem egy típusa, amelyben a tőzsde néhány másodperces részben „villog” a piaci szereplők által a HFT-társaságoknak adott vételi és eladási megbízásokról, mielőtt az információt a nyilvánosság számára elérhetővé teszik. A gyorskereskedés ellentmondásos, mivel a HFT cégek ezt az információs szegmenst felhasználhatják a függőben lévő megbízások előtti kereskedelemre, amelyet előre működőnek lehet tekinteni.
Charles Schumer amerikai szenátor 2009 júliusában sürgette az Értékpapír- és Tőzsdebizottságot a gyorskereskedelem betiltásával, mondván, hogy kétlépcsős rendszert hoz létre, ahol egy privilegizált csoport részesül preferenciális elbánásban, míg a lakossági és intézményi befektetők méltánytalan hátrányba kerülnek, és megfosztják őket a méltányos ár a tranzakcióikért.
Késleltetés
Az az idő, amely attól a pillanattól számít, amikor a jelet eljuttatják annak kézhezvételéhez. Mivel az alacsonyabb késés megegyezik a gyorsabb sebességgel, a magas frekvenciájú kereskedők sokáig költenek a leggyorsabb számítógépes hardver, szoftver és adatvonal megszerzésére, hogy a megbízásokat a lehető leggyorsabban végrehajtsák, és versenyelőnyt szerezzenek a kereskedelemben.
A késleltetés legnagyobb meghatározó tényezője a távolság, amelyet a jelnek meg kell haladnia, vagy annak a fizikai kábelnek a hossza (általában száloptika), amely adatokat továbbít az egyik pontról a másikra. Mivel a vákuumban levő fény 186 000 mérföld / másodperc vagy 186 mérföld / másodperc sebességgel halad, egy HFT cégnek, amelynek szerverei közvetlenül a tőzsdén helyezkednek el, sokkal alacsonyabb késleltetés lenne - és ezáltal egy kereskedelmi él -, mint egy mérföld távolságban lévő rivális cégnél..
Érdekes, hogy a csereközpontban lévő ügyfelek ugyanolyan mennyiségű kábelt kapnak, függetlenül attól, hogy hol helyezkednek el a cserehelyiségen, annak biztosítása érdekében, hogy azonos késéssel rendelkezzenek.
Likviditási árengedmények
A legtöbb tőzsde „készítő-átvevő modellt” fogadott el a tőzsdei likviditás biztosításának támogatására. Ebben a modellben azok a befektetők és kereskedők, akik korlátozott megbízásokat adnak be, általában csekély engedményt kapnak a tőzsdétől megbízásaik végrehajtásakor, mivel úgy tekintik, hogy hozzájárultak a részvény likviditásához, azaz likviditási „készítők”.
Ezzel szemben azokat, akik piaci megbízásokat hajtanak végre, likviditás „átvevőinek” kell tekinteni, és a csere a megbízásaikért csekély díjat számít fel. Noha az árengedmények tipikusan egy részvény százalékát képviselik, ezek jelentős összeget adhatnak a millió dollár részvényekhez viszonyítva, amelyeket a magas frekvenciájú kereskedők naponta kereskednek. Számos HFT-társaság olyan kereskedelmi stratégiákat alkalmaz, amelyeket kifejezetten a likviditási engedmények minél nagyobb részének megragadására terveztek.
Megfelelő motor
A szoftver algoritmus, amely a tőzsde kereskedési rendszerének magját alkotja, és folyamatosan illeszti a vételi és eladási megbízásokat, ezt a funkciót a szakemberek korábban a kereskedési padlón végezték el. Mivel a megfelelő motor minden készlethez illeszkedik a vásárlókhoz és az eladókhoz, ez rendkívül fontos a tőzsde zökkenőmentes működésének biztosítása érdekében. A megfelelő motor a tőzsde számítógépeiben található, és ez az elsődleges oka annak, hogy a HFT cégek miért próbálnak a lehető legközelebb állni a csere-kiszolgálókhoz.
Kopogó
A kis forgalomképes - általában 100 részvényre jutó - megbízás beadásának taktikájára utal annak érdekében, hogy megismerkedjen a sötét medencékben vagy tőzsdékben található nagy rejtett megbízásokkal. Miközben úgy gondolhatja, hogy a pinging analóg egy hajóval vagy tengeralattjáróval, szonárjeleket küld a közelgő akadályok vagy ellenséges hajók észlelésére, a HFT összefüggésben a pinging rejtett "zsákmány" megtalálására szolgál.
Így van: a vételi oldalon működő cégek algoritmikus kereskedési rendszereket használnak a nagy megrendelések sokkal kisebb részekre bontására és folyamatos betáplálására a piacon, hogy csökkentsék a nagy megrendelések piaci hatását. Az ilyen nagy megrendelések észlelése érdekében a HFT cégek ajánlatokat tesznek és 100 részvényes tételeket kínálnak minden tőzsdei részvényre.
Miután egy cég „pingot” (azaz a HFT kis megbízását végrehajtják) vagy ping-sorozatot kap, amely figyelmezteti a HFT-t egy nagy vételi oldalon megjelenő megbízás jelenlétére, ragadozó kereskedési tevékenységet folytathat, amely biztosítja majdnem kockázatmentes profit a vásárló oldalán, aki kedvezőtlen árat fog kapni nagy megrendelése miatt. A Pinging-et egyes befolyásos piaci szereplők hasonlították a „csaliba”, mivel annak egyetlen célja az, hogy nagy intézményekkel csábítsák az intézményeket a kezük feltárására.
Jelenlét pontja
Az a pont, ahol a kereskedők csatlakoznak a piaci tőzsdéhez. A késés csökkentése érdekében a HFT cégek célja, hogy a lehető legközelebb kerüljenek a jelenlét pontjához. Lásd még: „Együttműködés”.
Ragadozó kereskedelem
Néhány magas gyakoriságú kereskedő által alkalmazott gyakorlatok, hogy szinte kockázatmentes profitot szerezzenek a befektetők rovására. Lewis könyvében az IEX cseréje, amelynek célja az árnyékosabb HFT gyakorlatok leküzdése, három tevékenységet azonosít, amelyek ragadozó kereskedelmet jelentenek:
- „Lassú piaci arbitrázs” vagy „latencia-arbitrázs”, amelyben a magas frekvenciájú kereskedő választja a különféle tőzsdék részvényeinek minimális árkülönbségeit. felkínálja az összes részvényt a többi tőzsdén (ha vételi megbízásról van szó), vagy az összes ajánlatra felveszi (ha eladási megbízás), majd megfordítja és eladja az ügyfélnek (vagy vásárolja meg tőle), és A „visszatérítési arbitrázs” olyan HFT tevékenységet foglal magában, amely megkísérel megragadni a tőzsdék által kínált likviditási engedményeket anélkül, hogy valóban hozzájárulna a likviditáshoz. Lásd még: „Likviditási engedmények”.
Értékpapír-információfeldolgozó
A különböző tőzsdékből származó árajánlatok és kereskedelemre vonatkozó adatok gyűjtésére, az adatok összegyűjtésére és egyesítésére, valamint a valós idejű árajánlatok és az összes részvény folyamatos terjesztésére használt technológia. A SIP kiszámítja az összes részvényre vonatkozó nemzeti legjobb ajánlatot (NBBO), de mivel a nagy mennyiségű adatot kezelni kell, véges késési periódussal rendelkezik.
A SIP késése az NBBO kiszámításában általában magasabb, mint a HFT cégeknél (az utóbbi gyorsabb számítógépei és a közös helyzete miatt), és ez a késésbeli különbség - Lewis becslése szerint időnként akár 25 milliszekundumot is elér -, azaz a ragadozó HFT-tevékenység középpontjában. A Nasdaq OMX Csoport és a NYSE Euronext mindegyike SIP-t működtet az Egyesült Államok 11 tőzsde nevében
Intelligens útválasztók
Technológia, amely meghatározza, hogy a csere mely megbízásokra vagy ügyletekre kerüljön. Az intelligens útválasztók úgy programozhatók, hogy nagy megrendeléseket küldjenek ki (miután azokat egy kereskedelmi algoritmus felbomlotta), hogy költséghatékony kereskedelem-végrehajtást kapjanak. Az intelligens útválasztó, mint például a szekvenciális költséghatékony útválasztó, megrendelést irányíthat egy sötét medencébe, majd egy piaci tőzsdére (ha az előbbit nem hajtják végre), vagy egy olyan tőzsdére, ahol valószínűbb likviditási árengedményt kapni.
Alsó vonal
A HFT az utóbbi években hullámokat és hullámzó tollakat készített (vegyes metafora használatához). De függetlenül a nagyfrekvenciás kereskedelemről alkotott véleményétől, ezen HFT-feltételek megismerése lehetővé teszi, hogy javítsa megértése ezt az ellentmondásos témát.
