A fizetési mérleg (BOP) az egyik nemzet és állampolgárai között bármely más országgal végrehajtott fizetések vagy bevételek nyilvántartása. A folyó fizetési mérleg, a tőkeszámla és a pénzügyi számla képezik az ország fizetési mérlegét. Ez a három beszámoló együttesen meséli a gazdaság állapotát, gazdasági kilátásait és stratégiáit a kívánt célok elérésére.
Például a nagy mennyiségű behozatal és kivitel a szabad kereskedelmet támogató nyitott gazdaságra utalhat. Másrészt egy olyan országnak, amelynek tőkéje vagy pénzügyi számlája kevés nemzetközi tevékenységet mutat, kevés fejlettségű tőkepiaca lehet, és kevés külföldi valuta érkezik az országba közvetlen külföldi befektetés formájában.
A folyó fizetési mérleg nyilvántartja az áruk és szolgáltatások országon belüli és onnan történő áramlását, ideértve a tárgyi eszközöket, a szolgáltatási díjakat, az idegenforgalmi bevételeket és a pénzeszközöket közvetlenül más országokba küldött támogatásként vagy a családok számára. A pénzügyi számla az országhoz társult nemzetközi tulajdonosi eszközök növekedését vagy csökkenését méri, míg a tőkeszámla egy ország tőkeköltségeit és teljes jövedelmét méri.
Itt a tőke- és pénzügyi számlákra összpontosítunk, amelyek az adott országon belüli befektetési és tőkepiaci szabályozások történetét mondják el.
Kulcs elvihető
- Az ország fizetési mérlegét folyó fizetési mérleg, tőkeszámla és pénzügyi számla alkotja. A tőkeszámla nyilvántartja az áruk és szolgáltatások egy országon belüli és onnan történő áramlását, míg a pénzügyi számla a nemzetközi tulajdonosi eszközök növekedését vagy csökkenését méri. A pozitív tőke- és pénzügyi számlák azt jelentik, hogy egy országban több debit terhel, mint a hiteleknél, így nettó adóssága van az világ. A negatív számlák nettó hitelezővé teszik az országot.
A tőkeszámla
Az ország tőkeszámlája utal minden és minden nemzetközi tőkeátutalásra. Az általános kiadásokat és jövedelmet a pénzeszközök beáramlásával és kiáramlásával mérik, a gazdaságba beáramló és a gazdaságból beáramló beruházások és kölcsönök formájában. A hiány azt jelzi, hogy több pénz áramlik ki, míg a többlet azt jelzi, hogy több pénz áramlik be.
A nem pénzügyi és nem termelt eszköz tranzakciók mellett a következők is ide tartoznak:
- Olyan ügyek, mint az adósság megbocsátásaAz országot elhagyó vagy belépő migránsok általi áruk és pénzügyi eszközök átruházásaA tárgyi eszközök tulajdonjogának átruházása és az állóeszközök eladásához vagy megszerzéséhez kapott pénzeszközökAjándék- és öröklési adókHaláradók, szabadalmak, szerzői jogok, jogdíjakA befektetett eszközök nem biztosított károsodása
A befektetett eszközökkel és a pénzügyi követelésekkel összetett tranzakciókat mind a tőke-, mind a folyó fizetési mérlegben lehet elszámolni.
A pénzügyi számlák
Az ország pénzügyi számláját tovább osztják két alszámlára: a külföldi eszközök belföldi tulajdonjogára és a hazai eszközök külföldi tulajdonjogára.
Ha a pénzügyi számla külföldi eszközöknek a belföldi tulajdonában lévő része növekszik, akkor az növeli az általános pénzügyi számlát. Ha a belföldi eszközök külföldi tulajdonjoga növekszik, akkor csökken a teljes pénzügyi számla, tehát az általános pénzügyi számla növekszik, amikor a hazai eszközök külföldi tulajdonjoga csökken. Egy ország együttesen mérlegeli az ország külföldi vagyoni tulajdonát és a külföldi tulajdonjogát annak az eszköznek a nemzetközi tulajdonjogát, amelyhez az ország társult.
A pénzügyi számla a devizatartalékokkal és a vállalkozásokba történő magánbefektetésekkel, ingatlanokkal, kötvényekkel és részvényekkel kapcsolatos pénzt foglalja magában. A pénzügyi számlán szintén részletezik az állami tulajdonban lévő eszközöket, például a Nemzetközi Valutaalap (IMF) különleges lehívási jogát, vagy más országokban lévő magánszektor eszközöket, a külföldiek - kormányzati és magántulajdonban lévő - helyi eszközöket, valamint a közvetlen külföldi befektetéseket (FDI).).
Hogyan működnek?
Egy országból befektetés céljából átvitt tőkét e két számla bármelyikén terhelésként kell elszámolni. Ennek oka az, hogy a pénz elhagyja a gazdaságot. De mivel ez befektetés, hallható megtérülést jelent. Ezt a hozamot - függetlenül attól, hogy a portfólióbefektetésből származó tőkenyereséget (a pénzügyi számla terhére terheli-e), vagy a közvetlen befektetésből származó hozamot (a tőkeszámla alatt terhelést) - a folyó fizetési mérlegben hitelként kell elszámolni. Ez az, ahol a jövedelem-befektetést a fizetési mérlegben kell elszámolni. Ellenkezőleg igaz, ha egy ország tőkét kap: Az említett beruházás megtérülésének a folyó fizetési mérleg terhére terjed ki.
A Gazdasági Elemzési Iroda méri a tőkeszámlát az Egyesült Államokban
Mit is jelent ez?
A folyó fizetési mérleggel ellentétben, amely elvileg várhatóan többlettel vagy deficittel jár, a fizetési mérlegnek nullának kell lennie. Így az egyik oldalon a folyó fizetési számlán, a másik oldalon a tőke- és pénzügyi számlán kell kiegyenlíteni egymást.
Például, ha egy grönlandi állampolgár kabátot vásárol egy kanadai társaságtól, akkor Grönland kabátot szerez, míg Kanada egyenértékű valutát szerez. A nulla eléréséhez kiegyenlítő tétel kerül a főkönyvbe, hogy tükrözze az értékcserét. Az IMF fizetésimérleg-kézikönyve szerint a fizetésimérleg-képletet vagy azonosságot a következőképpen foglalják össze:
Folyószámla + pénzügyi számla + tőkeszámla + kiegyensúlyozó tétel = 0
Ha azonban egy gazdaság pozitív tőkéjével és pénzügyi számlájával rendelkezik (nettó pénzügyi beáramlás), akkor az ország terhelései meghaladják a hiteleket, mivel a más gazdaságok felé fennálló kötelezettségek növekednek vagy más országokban csökkennek a követelések. Ez általában a folyó fizetési mérleg hiányával párhuzamosan történik - a pénzbeáramlás azt jelenti, hogy a befektetés megtérülése a folyó fizetési mérleg terhére tartozik. Így a gazdaság a világmegtakarításokat használja fel helyi befektetési és fogyasztási igényeinek kielégítésére. Nettó adós a világ többi részéhez.
Ha a tőke- és pénzügyi számlák negatívak (nettó pénzügyi kiáramlás), akkor az országnak több követelése van, mint kötelezettségeivel, akár a gazdaság külföldi követeléseinek növekedése, akár a külföldi gazdaságok kötelezettségeinek csökkentése miatt. A folyó fizetési mérlegnek ebben a szakaszban többletet kell nyilvántartania, jelezve, hogy a gazdaság nettó hitelező, és pénzt biztosít a világ számára.
Liberális számlák
A tőke- és pénzügyi számlák összefonódnak, mivel mindkettő a nemzetközi tőkeáramlásokat rögzíti. A mai globális gazdaságban a tőke korlátlan mozgása alapvető fontosságú a világkereskedelem és végül a mindenki számára a nagyobb jólét biztosítása szempontjából. Ahhoz azonban, hogy ez megtörténjen, az országoknak „nyitott” vagy „liberális” tőke- és pénzügyi számlapolitikára van szükségük. Manapság sok fejlődő gazdaság gazdasági reformprogramjának részeként hajtja végre a tőkeszámla liberalizációját - ezt a folyamatot megszünteti a tőkemozgás korlátozásait.
Az ország tőkeszámlájának liberalizálása jelezheti az átállást a szilárd gazdaságpolitika felé.
A tőke korlátlan mozgása azt jelenti, hogy a kormányok, vállalatok és magánszemélyek szabadon fektethetnek be tőkét más országokba. Ez előkészíti az utat nemcsak az, hogy több külföldi tőkebefektetést vonjon be az iparágakba és a fejlesztési projektekbe, hanem a portfólióbefektetéshez is a tőkepiacon. Így a nagyobb piacokra és a nagyobb piacokra törekvő, nagyobb tőkét és a hazai gazdasági célokat kereső vállalatok kibővülhetnek a nemzetközi színtéren, erősebb globális gazdaságot eredményezve.
A fogadó ország által az FDI-ből származó előnyök magukban foglalják a külföldi tőke beáramlását az országába, valamint a technikai és vezetői tapasztalatok megosztását. Az FDI-t vállalkozó társaság számára előnyt jelent a piaci részesedés kiterjesztése egy külföldi gazdaságra, ezáltal nagyobb megtérülést eredményezve. Néhányan azt állítják, hogy még az ország belpolitikai és makroökonómiai politikáit is fokozottabban érinti, mivel a helyi gazdaságba fektetõ külföldi vállalatok értékesek a helyi gazdaság reformfolyamatában. Ezek a külföldi társaságok az önkormányzat szakértői tanácsadóivá válnak a vállalkozásokat megkönnyítő politikák területén.
A portfólióban szereplő külföldi befektetések ösztönözhetik a tőkepiaci deregulációt és a tőzsdei volumeneket. Egynél több piacon történő befektetés révén a befektetők diverzifikálhatják portfóliókockázatukat, miközben növelik a hozamukat, amelyek a feltörekvő piacra történő befektetés eredményeként alakulnak ki. A mélyülő tőkepiac, amely a helyi gazdaság megreformálásán és a tőke- és pénzügyi számlák liberalizációján alapul, felgyorsíthatja a feltörekvő piac fejlődését.
Egy kis vezérlés jó lehet
A politikai ideológiákon kívül néhány megalapozott gazdasági elmélet kifejti, hogy miért lehet jó a tőkeszámla-ellenőrzés. Emlékezzünk vissza az ázsiai 1997. évi pénzügyi válságra. Néhány ázsiai ország kinyitotta gazdaságait a világ számára, és példátlan mennyiségű külföldi tőke haladt át a határokon, elsősorban portfólióbefektetés - pénzügyi számla hitel és folyószámla terhelés - formájában. Ez azt jelentette, hogy a beruházások rövid távúak voltak, és hosszú távú helyett egyszerűen felszámolhatók.
Amikor a spekuláció emelkedett és a pánik elterjedt az egész régióban, először megfordult a tőkeáramlás, amikor pénzt húztak ki ebből a tőkepiacról. Az ázsiai gazdaságok voltak felelõsek rövid lejáratú kötelezettségeikért (a folyó fizetési mérleg terhére), mivel az értékpapírokat eladták, mielõtt a tôkenyereséget sikerült volna felhasználni. Nemcsak a tőzsdei aktivitás szenvedett, de a devizatartalékok kimerültek, a helyi valuták leértékelődtek, és a pénzügyi válságok bekövetkeztek.
Az elemzők szerint a pénzügyi katasztrófa kevésbé súlyos lehet, ha történt valamilyen tőke-számlaellenőrzés. Például, ha korlátoznák a külföldi hitelfelvétel összegét (amely folyószámla-terhelésnek minősül), akkor korlátozott lenne rövid távú kötelezettségei, és a gazdasági kár kevésbé súlyos lehet.
Alsó vonal
Az ország fizetési mérlege az ország külfölddel folytatott nemzetközi tranzakcióinak összefoglaló nyilvántartása. Ezeket a tranzakciókat a folyó fizetési számla, a tőkeszámla és a pénzügyi számla kategóriába sorolják.
Az ázsiai pénzügyi válság tanulságai új vitákat vettek fel a tőke- és pénzügyi számlák liberalizációjának legjobb módjáról. Valójában az IMF és a Kereskedelmi Világszervezet történelmileg támogatta az áruk és szolgáltatások szabad kereskedelmét (folyó fizetési mérleg liberalizációja), és most a tőkeszabadság komplexitásaival szembesülnek. A tapasztalatok bebizonyították, hogy bármilyen ellenőrzés nélkül a tőkeáramlás hirtelen megfordulása nem csak pusztíthatja el a gazdaságot, hanem fokozhatja a nemzet szegénységét is.
