Paul Tudor Jones milliárdos fedezeti alapkezelő, aki valamilyen hírnévre tett szert az 1987-es tőzsdei összeomlás előrejelzésével kapcsolatban, úgy gondolja, hogy a tőzsdei áraknak tovább kell emelkedniük ebben az évben a növekvő kamatlábak ellenére. A CNBC-hez fűzött megjegyzésében azt mondta: "Látom, hogy a dolgok megrázkódnak, különösen az év végén a középtávú választások után… a fejjel felfelé. Úgy gondolom, hogy látni fogja, hogy az árak emelkednek, és a részvények párhuzamosan növekednek az év végén. az év."
Jones azonban megjegyezve, hogy az amerikai részvénypiac GDP-hez viszonyított értéke már a múltbeli értékek szerint magas, Jones hozzátette: "Azt hiszem, hogy ez sokkal magasabb árakkal fog véget vetni, és arra készteti a Fed-et, hogy állítsa le." Arra számít, hogy a kamatlábak jelentõsen felfelé haladnak a harmadik negyedév végén vagy a negyedik elején, végül megállítva a tôzsdei nyereséget és recessziót idézve elõ. Bár látja a jelenlegi helyzetben hasonlóságokat az 1987-es helyzettel, valamint az 1999. évi dotcom-buborékkörnyezet visszhangjait, nem hiszi, hogy az 1987-es vonalon súlyos tőzsdei összeomlás történt a kártyákon.
^ YXCart által készített SPX-adatok
Az alacsony reálkamatlábak hatása
Miközben a kamatlábak emelkednek, a történelmi értékek szerint továbbra is alacsonyak, különösen az inflációval igazított reálkamatlábak - jegyezte meg Jones. Így - legalábbis rövid távon - nem gondolja, hogy a kamatlábak annyira emelkednek, hogy a befektetők preferenciáit elmozdítsák a részvényekből és a kötvényekből. Amint azt a fentiekben megjegyezzük, hozzáteszi, hogy a kamatlábak végül elérik azt a pontot, amikor a gazdaság recesszióba kerül, és a részvényárak csökkennek.
„A jutalom / kockázat csökkent”
Interjújában, amikor megkérdezték, hogy főleg készpénzben van - Jones azt mondta a CNBC-nek: "Valószínűleg most olyan könnyű pozícióimban vagyok, mint én… Jelenleg nincs sok makropozícióm. " Azt mondta, hogy az az oka, hogy "sok esetben a jutalom / kockázat ebben az időpontban csökken." Hozzátette, hogy szokásos befektetési stratégiája az, hogy "jelentős tőkeáttételes pozíciókat szerezzen, amikor egy küszöbön álló lépés látható." Ennek ellenére azt jósolta, hogy "a harmadik és a negyedik negyedév fenomenális kereskedési idő lesz", bár nem fogalmazta meg pontosan, miért.
„Buborékok készletekben és hitel”
Márciusban, egy korábbi CNBC-jelentés alapján, Jones egy Goldman Sachs-nal készített interjúban mondta: "40 év alatt a legerősebb gazdaságunk van teljes foglalkoztatással. De ez nem fenntartható, és olyan költségekkel jár, mint például a készletbuborékok és a hitel. olyan alacsony, hogy ma nem bízhat az eszközárakban… Nagyon szabadulnék a kötvényekről… túlértékelt és túltulajdonban vannak."
Bírálta a Kongresszus által az elmúlt hónapokban elfogadott adócsökkentéseket és kiadások növelését is, mondván: "Ez emlékeztet nekem az 1960-as évek végére, amikor kísérleteztünk alacsony adókulcsokkal és fiskális ösztönzőkkel a gazdaság teljes foglalkoztatottságának megőrzése és a vietnami háború finanszírozása érdekében… megállítottuk az infláció felgyorsításának szakaszát, akárcsak a 60-as évek végén. " Ben Bernanke, a volt Federal Reserve volt elnöke a közelmúltban hasonló aggodalmakat vetett fel. (További információkért lásd: Ben Bernanke: A gazdaság a szikláról van. )
A márciusi interjúban Jones azt jósolta, hogy a tízéves amerikai államkincstárhozam év végére legalább 3, 75% lesz, és azt tanácsolta, hogy a befektetők készpénzben, árucikkekben és "kemény eszközökben" legyenek. A 10 éves T-Note hozama június 13-án 3% fölé emelkedett, miután a Fed legutóbbi kamatcsökkentő bejelentést tett, de a CNBC-adatok szerint később e szint alá esett. A június 12-i interjú során megjelenített CNBC-grafikon szerint Jones úgy véli, hogy az aránynak 150 bázisponttal magasabbnak kell lennie.
