Mi az adóegyenérték-hozam?
Az adóalapú hozam az az adózás előtti hozam, amelynek az adóköteles kötvénynek rendelkeznie kell ahhoz, hogy hozama megegyezzen az adómentes települési kötvény hozamával. Ez a számítás felhasználható az adómentes kötvény hozamának méltányos összehasonlításához az adóköteles kötvény hozamával annak megállapításához, hogy melyik kötvény magasabb hozammal rendelkezik. Adó utáni hozamnak is nevezik.
Adó-egyenértékű hozam
Az adó-egyenértékű hozam lebontása
Az adóalapú hozam figyelembe veszi az egyéni befektető jelenlegi adómértékét annak meghatározásakor, hogy egy önkormányzati kötvénybe történő befektetés egyenértékű-e egy adott adóköteles kötvénybe történő megfelelő befektetéssel. Bizonyos esetekben, amikor egy befektető biztos abban, hogy felfelé vagy lefelé mozgat egy másik adószintet, ez a számítás felhasználható a hatékony befektetési döntések meghozatalára is.
Adó-egyenértékű hozam formula
A kötvény adó-egyenértékű hozamának képlete három változót foglal magában:
R (te) = adóegyenérték-hozam egy adott befektető számára
R (tf) = az adómentes befektetés hozama
t = a befektető jelenlegi határérték
Ezeket a változókat figyelembe véve a befektetés adóegyenérték-hozama a következőképpen alakul:
R (te) = R (tf) / (1 - t)
Annak ellenére, hogy az adómentes beruházások, például az önkormányzati kötvények általában alacsonyan várják meg a megtérülést, az adómegtakarítások miatt a beruházások teljes hatását gyakran nem számszerűsítik teljesen. Az adóhatások általában a pénzügyi stratégia bonyolult és fontos részét képezik, valamint gyakran figyelmen kívül hagyott részét is.
Példa számításokra
A beruházó adómértéke jelentős szerepet játszik a kapott adó-egyenértékű hozamokban. Tegyük fel például, hogy van egy adómentes kötvény, amelynek hozama 7%. Az adott kötvénybe vagy a rendelkezésre álló számos adóköteles választásba való befektetés döntése nagymértékben függ a befektető szélső adósságától. Az Egyesült Államokban 2019-től hat különböző határérték-zárójel létezik: 10%, 12%, 22%, 24%, 32% és 35%. Ezen zárójel adóegyenérték-hozamának kiszámítása a következő:
- 10% -os konzol: R (te) = 7% / (1-10%) = 7, 78% 12% konzol: R (te) = 7% / (1-12%) = 7, 95% 22% konzol: R (te) = 7% / (1 - 22%) = 8, 97% 24% konzol: R (te) = 7% / (1 - 24%) = 9, 21% 32% konzol: R (te) = 7% / (1 - 32 %) = 10, 29% 35% konzol: R (te) = 7% / (1 - 35%) = 10, 77%
Ezen információ alapján tegyük fel, hogy van egy adókötvény, amelynek hozama 9, 75%. Ebben a helyzetben az első négy szélső adószintbe tartozó befektetőknek jobb lenne az adókötvénybe fektetni, mert még adófizetési kötelezettségük megfizetése után is több, mint 7% -os adómentes kötvényt keresnének. A két legmagasabb zárójelbe tartozó befektetőknek jobban kellene befektetniük az adómentes kötvénybe.
