Mi az átvétel?
Átvétel akkor történik, amikor egy társaság ajánlatot tesz egy másik társaság irányításának megszerzésére vagy megszerzésére, gyakran a célvállalkozás többségi részesedésének megvásárlásával. Az átvételi folyamat során az ajánlattevő társaság a felvásárló, míg a célt az a társaság nevezi, amelyet át akar irányítani.
Az átvételt általában egy nagyobb társaság kezdeményezi egy kisebb társaság számára. Ezek önkéntesek is lehetnek, azaz a két társaság közös döntésének eredményei. Más esetekben nemkívánatosak lehetnek, ebben az esetben a nagyobb társaság a tudomása nélkül a célt követi.
A két társaságot egybeolvadó felvásárlás komoly operatív előnyt és javulást eredményezhet a teljesítményben és a részvényesek számára.
A felvásárlások megértése
Az átvétele nagyon gyakori az üzleti világban. A fúziókhoz hasonlóak, mivel mindkét folyamat két társaságot egyesíti. Ha különböznek egymástól, az egyesülés két egyenlő társaságot érint, míg az átvétel általában egyenlőtlenségeket von maga után - egy nagyobb társaság, amely egy kisebb társaságot céloz meg.
Számos oka van annak, hogy a vállalatok miként kezdeményezhetik a felvásárlást. Egy felvásárló társaság folytathat egy opportunista átvételt, ha úgy véli, hogy a cél jó áron jelenik meg. A cél megvásárlásával a felvásárló érezheti, hogy van hosszú távú értéke.
Egyes vállalatok választhatnak stratégiai átvételt. Ez lehetővé teszi a felvásárlónak új piacra lépését anélkül, hogy bármilyen extra időt, pénzt vagy kockázatot vállalna. A felvásárló stratégiai felvásárlás útján kiküszöbölheti a versenyt is.
Ha az átvétel megtörténik, az átvevő társaság felel a célvállalat összes tevékenységéért, részesedéséért és adósságáért.
Átvenni
Átvétel típusai
Az átvételeknek különféle formái lehetnek. Az üdvözlő vagy barátságos vállalkozás, például a felvásárlás általában véve zavartalanul megy, mert mindkét vállalat pozitív helyzetnek tekinti. Ezekben az esetekben a célvállalat vezetése jóváhagyja az ügyletet.
A nemkívánatos vagy ellenséges átvétel nagyon agresszív lehet, mivel az egyik fél nem hajlandó résztvevő. Az átvevő vállalkozás kedvezőtlen taktikákat alkalmazhat, például hajnalban történő támadást, amikor jelentős részesedést vásárol a célvállalatban, amint a piacok megnyílnak, és ezzel elveszíti az irányítást, mielőtt rájön, hogy mi történik.
A célcégvezetés és az igazgatótanács határozottan ellenállhat olyan átvételi kísérleteknek, amikor olyan taktikákat alkalmaz, mint például egy mérgezőtabletta, amely lehetővé teszi a cél részvényeseinek, hogy kedvezményes áron vásároljanak meg több részvényt a felvásárló részesedésének hígítása és az átvétel költségesebbé tétele érdekében.
Fordított átvétel történik, amikor egy magánvállalat átveszi az állami társaságot. Az átvevő társaságnak elegendő tőkével kell rendelkeznie az átvétel finanszírozásához. A fordított átvétel azért történik, hogy a magánvállalat nyilvánosvá váljon anélkül, hogy vállalnia kellene az eredeti nyilvános vételi ajánlat (IPO) teljesítésének kockázatát vagy további költségeit.
Az átvevő társaság tehet közzé ajánlatot vagy nyilvános vételi ajánlatot - nyílt ajánlatot, amellyel részvényeket vásárolhat a cél minden egyes részvényesétől egy adott áron, egy adott időpontban.
Az átvétel okai
Az átvétel gyakorlatilag ugyanaz, mint az akvizíció, kivéve, hogy az átvétel kifejezés negatív jelentéssel bír, jelezve, hogy a cél nem kíván megvásárolni. Egy társaság ajánlattevőként járhat el, ha megpróbálja növelni piaci részesedését vagy elérni a méretgazdaságosságot, amely segíti a költségek csökkentését és ezáltal a profit növelését. Azok a vállalatok, amelyek vonzó átvételi célokat állítanak fel, a következők:
- Azok, akiknek egy egyedi rése van egy adott termékben vagy szolgáltatásbanKicsi vállalatok életképes termékekkel vagy szolgáltatásokkal, de nem elegendő finanszírozássalSzerű társaságok olyan szoros földrajzi közelségben, ahol az erők összekapcsolása javíthatja a hatékonyságotEgyéb életképes vállalatok, amelyek túl sokat fizetnek az adósságért, amelyet alacsonyabb költséggel lehet refinanszírozni, ha nagyobb a jobb hitelképességű társaság vette át
Az átvételek finanszírozása
A finanszírozás átvételének különféle formái lehetnek. Ha a célközönség egy nyilvános kereskedelem alatt álló társaság, az átvevő társaság ajánlatot tesz a cél összes forgalomban lévõ részvényére. A készpénzfizetés helyett az ajánlattevő új részvényeket bocsát ki a céltársaság részvényeseinek.
Az összes készpénzügylet olyan ajánlat, amely az ajánlattevő társaságnak egy bizonyos összeget von be a célvállalat minden egyes részvényéért.
A másik lehetőség az átvétel finanszírozása a meglévő készpénztartalékból, bár ez egy nagyon szokatlan és ritka forrásforrás. Az adósságot gyakrabban használják forrásként egy átvételre. Ha egy vállalat adósságot használ fel, akkor tőkeáttételes kivitelnek nevezik. Az adósságot átviszik a céltársaság mérlegébe.
Példa egy átvételre
A ConAgra kezdetben egy barátságos eladást próbált megszerezni a Ralcorp megszerzése érdekében 2011-ben. Amikor a kezdeti előlegeket megfékezték, a ConAgra ellenséges felvásárlást szándékozott végrehajtani. Ralcorp a méregtabletták stratégiájának felhasználásával reagált. A ConAgra egy részvényenkénti 94 dollár felajánlásával válaszolt, amely lényegesen magasabb volt, mint a Ralcorp által az átvételi kísérlet kezdetekor a Ralcorp által forgalmazott 65 dollár részvényenkénti ár. Ralcorp tagadta a kísérletet, bár mindkét társaság visszatért a tárgyalóasztalhoz a következő évben.
Kulcs elvihető
- Átvétel akkor történik, amikor az átvevő társaság ajánlatot tesz a célvállalat irányításának megszerzésére vagy megszerzésére, gyakran a cél többségi részesedésének megvásárlásával. Az átváltást általában egy nagyobb társaság kezdeményezi egy kisebb társaság számára. Az átvételek szívesen fogadhatók és barátságosak, vagy nemkívánatosak és ellenségesek. A társaságok kezdeményezhetik az átvételt, mert esetleg értéket találnak egy célvállalatban, vagy esetleg el akarják kerülni a versenyt.
Az ügylet végül egy barátságos átvétel részeként jött létre, részvényenkénti ára 90 dollár. Addigra a Ralcorp befejezte Postai gabonaágazatának szétválasztását, amelynek eredményeként a ConAgra által ajánlott ár jelentősen magasabb volt, mint az előző évben.
