Tartalomjegyzék
- A ROI kiszámítása
- A ROI értelmezése
- Egyszerű ROI példa
- Alternatív ROI számítás
- Évesített ROI
- Beruházások és éves megtérülés
- ROI tőkeáttétellel
- Egyenlőtlen pénzáramlás
- A megtérülés előnyei
- A ROI korlátozásai
- Alsó vonal
A befektetés megtérülése (ROI) a jövedelmezőség pénzügyi mutatója, amelyet széles körben használnak a befektetés megtérülésének vagy nyereségének mérésére. A ROI a befektetésből származó nyereség és a költségek egyszerű aránya. Ugyanolyan hasznos az önálló beruházás lehetséges megtérülésének felmérésében, mint a több beruházás hozamának összehasonlításakor.
Az üzleti elemzésben a ROI az egyik kulcsfontosságú mutató - olyan egyéb cash flow-mérésekkel együtt, mint például a belső megtérülési ráta (IRR) és a nettó jelenérték (NPV) -, amelyeket számos különféle befektetési alternatíva vonzerejének felmérésére és rangsorolására használnak. A ROI-t általában százalékban fejezik ki, nem pedig arányként.
A ROI kiszámítása
A ROI kiszámítása egyértelmű, és a következő két módszer egyikével kiszámítható.
Az első ez:
ROI = InvestmentNet beruházás megtérülésének költsége × 100%
A második ez:
ROI = A beruházás költségeA beruházás végső értéke - A beruházás kezdeti értéke × 100%
A ROI értelmezése
Van néhány szempont, amelyet figyelembe kell venni a ROI számítások tekintetében:
- Mint korábban megjegyeztük, a ROI intuitív módon könnyebben érthető, ha százalékban fejezik ki, nem pedig arányban. A ROI számításánál a nettó nyereség, nem pedig a nettó profit vagy nyereség szerepel a számlálóban. Ennek oka az, hogy a befektetés hozama gyakran negatív, nem pedig pozitív eredmény lehet. A pozitív ROI-szám azt jelenti, hogy a nettó hozamok feketében vannak, mivel az összes hozam meghaladja az összes költséget. A negatív ROI-szám azt jelenti, hogy a nettó hozamok vörös színben vannak (más szóval ez a beruházás veszteséget eredményez), mivel a teljes költség meghaladja a teljes hozamot. A ROI pontosabb kiszámításához a teljes hozamot és az összes költséget figyelembe kell venni. A versengő beruházások almától almáig történő összehasonlításához az évesített ROI-t kell mérlegelni.
Egyszerű ROI példa
Tegyük fel, hogy 1000 részvényt vásárolt hipotetikus Worldwide Wicket Co.-ban 10 dollárért. Pontosan egy évvel később eladta a részvényeket 12, 50 dollárért. 500 dollár osztalékot keresett az egyéves részesedési időszak alatt. Ezenkívül összesen 125 USD-t költött a kereskedelmi jutalékokra, amikor megvásárolta és eladta a részvényeket. Mi az Ön megtérülése?
Ezt a következőképpen lehet kiszámítani:
ROI = 10, 00 USD × 1000 + 500 USD - 125 USD × 100% = 28, 75%
Dekonstruáljuk ezt a számítást, amelynek eredményeként lépésről lépésre 28, 75% -os ROI-t kapunk.
- A nettó hozam kiszámításához a teljes hozamot és az összes költséget figyelembe kell venni. Az állomány teljes hozama tőkenyereségből és osztalékból származik. A teljes költségek magukban foglalják a kezdeti beszerzési árat és a fizetett jutalékokat. A fenti számításban az első kifejezés a bruttó tőkenyereséget (azaz jutalékok előtt) mutatja ebből a kereskedelemből. Az 500 dolláros összeg az állomány birtoklásával kapott osztalékokra vonatkozik, míg a teljes jutalék kifizetésére 125 dollár tartozik. A megtérülés megtérülése az alkatrészekre a következő eredményt hozza:
ROI = tőkenyereség (23, 75%) + DY (5, 00%), ahol:
Ez miért fontos? Mivel a tőkenyereségeket és az osztalékokat a legtöbb jogrendben eltérő adókulcsok adják.
Alternatív ROI számítás
Itt van egy másik módszer a WI-k kiszámításához a Worldwide Wicket Co. Tegyük fel, hogy a teljes jutalékban fizetett 125 dollár a következő osztás: 50 dollár a részvények vásárlásakor és 75 dollár a részvények eladásakor.
IVI = 10 000 USD + 50 USD = 10 050FVI = 12 500 USD + 500– 75 USD = 12 925ROI = 10 050 USD 12 925– 10 050 × 100% = 28, 60%, ahol: IVI = a beruházás kezdeti értéke (azaz a beruházás költsége)
A ROI-értékek kismértékű különbsége (28, 75% vs. 28, 60%) akkor fordul elő, mert másodszor a részvények vásárlásakor fizetett 50 USD jutalékot beleszámították a beruházás kezdeti költségébe. Tehát, bár a számláló mindkét egyenletben azonos volt (2 875 dollár), a másodlagosan kissé magasabb nevezőnek (10 050 dollár vs. 10 000 dollár) az a hatása, hogy kissé csökkenti a megadott ROI-értéket.
Évesített ROI
Az évesített ROI-számítás ellensúlyozza az alapvető ROI-számítás egyik korlátozását, azaz hogy nem veszi figyelembe a befektetés birtoklásának időtartamát (a „tartási időszak”). Az évesített ROI kiszámítása a következőképpen történik:
Évesített ROI = × 100%, ahol:
Tegyük fel, hogy van olyan befektetése, amely öt év alatt 50% -os ROI-t generált. Mi volt az évesített ROI?
Az egyszerű 10% -os éves átlagos ROI (amelyet a ROI megosztásával ötéves holdingidőszakkal kapunk) csak az évesített ROI durva megközelítése, mivel figyelmen kívül hagyja az összekeverés hatásait, amelyek az idő múlásával jelentősen változhatnak. Minél hosszabb az időtartam, annál nagyobb a különbség a hozzávetőleges éves átlagos ROI (ROI / tartási időszak) és az évesített ROI között.
A fenti képlet alapján
Ez a számítás felhasználható az egy évnél rövidebb tartási periódusokra is, ha a tartási időszakot egy évrészre konvertálják.
Tegyük fel, hogy volt olyan beruházása, amely hat hónap alatt 10% -os ROI-t generált. Mi volt az évesített ROI?
Évesített ROI = × 100% = 21, 00%
(A fenti matematikai kifejezésben hat hónap = 0, 5 év).
A befektetések és az évesített ROI összehasonlítása
Az évesített ROI különösen akkor hasznos, ha összehasonlítják a különféle befektetések megtérülését vagy különféle befektetéseket.
Tegyük fel, hogy az X részvénybe történő befektetés öt év alatt 50% -os ROI-t generált, míg az Y részvény befektetése három év alatt 30% -ot hozott. Mi volt a jobb befektetés a ROI szempontjából?
AROIX = × 100% = 8, 45% AROIY = × 100% = 9, 14%, ahol: AROIX = Évesített ROI az X készlethez
Az Y részvény megtérülése meghaladta az X részvényét.
ROI tőkeáttétellel
A tőkeáttétel növelheti a megtérülést, ha a beruházás haszonnal jár, ugyanakkor növelheti a veszteségeket, ha a befektetés hamisnak bizonyul.
Egy korábbi példában feltételeztük, hogy 1000 Worldwide Wickets Co. részvényt vásárolt 10 dollárért. Tegyük fel továbbá, hogy ezeket a részvényeket 50% -os fedezettel vásárolta meg, ami azt jelenti, hogy 5000 dollár saját tőkét tett fel, és 5000 dollárt kölcsönvett brókerjéből mint margin kölcsönt. Pontosan egy évvel később eladta a részvényeket 12, 50 dollárért. 500 dollár osztalékot keresett az egyéves részesedési időszak alatt. Ezenkívül összesen 125 USD-t költött a kereskedelmi jutalékokra, amikor megvásárolta és eladta a részvényeket. Ezen felül a fedezeti kölcsön kamatlába 9% volt. Mi az Ön megtérülése?
Két legfontosabb különbség van a korábbi példához képest:
- A fedezeti kölcsön kamatát (450 USD) az összes költségben kell figyelembe venni. A kezdeti beruházásod most 5000 USD, mivel az 5000 USD értékpapír kölcsön felhasználásával alkalmazott tőkeáttétel miatt.
* Ez 5000 USD értékű kölcsön
Így annak ellenére, hogy a nettó dollár hozamot 450 USD-rel csökkentették a fedezeti kamat, a ROI lényegesen magasabb, 48, 50%, szemben a 28, 75% -kal, ha nem alkalmaztak tőkeáttételt.
De ahelyett, hogy 12, 50 dollárra emelkedne, mi lenne, ha a részvény ára 8, 00 dollárra esne, és nem lett volna más választása, mint a veszteségek csökkentése és a teljes pozíció eladása? A ROI ebben az esetben a következő lenne:
ROI = ($ 10, 00 x 1000) - ($ 10.00 × 500) + $ 500- $ 125- $ 450
Ebben az esetben a -41, 50% -os ROI sokkal rosszabb, mint a -16, 25% ROI, ami akkor következne be, ha tőkeáttételt nem alkalmaznának.
Egyenlőtlen pénzáramlás
Az üzleti javaslat értékelésekor gyakran szembe kell néznie egyenlőtlen cash flow-kkal. Ez azt jelenti, hogy a befektetés megtérülése évről évre ingadozik.
A ROI kiszámítása ilyen esetekben bonyolultabb, és magában foglalja a belső megtérülési ráta (IRR) függvény használatát egy táblázatban vagy számológépen.
Tegyük fel, hogy van egy üzleti javaslata annak értékelésére, amely 100 000 dolláros kezdeti beruházást von maga után (a következő táblázat „Készpénz-kiáramlás” sorában a 0. év alatt látható). A beruházás cash flow-kat generál az elkövetkező öt évben, amint azt a "Cash Beáramlás" sor mutatja. A "Nettó cash flow" sor összegzi a készpénzkiáramlást és a pénzbeáramlást minden évben. Mi az ROI?
Az IRR függvény felhasználásával a számított ROI 8, 64%.
Az utolsó oszlop az öt éves időszak összes cash flow-ját mutatja. A nettó cash flow ebben az ötéves időszakban 25 000 USD egy kezdeti 100 000 USD beruházással. Mi lenne, ha ezt a 25 000 dollárt egyenlően osztanák el öt évre? A pénzforgalmi táblázat ezután így néz ki:
Vegye figyelembe, hogy az IRR ebben az esetben csak 5, 00%.
A két forgatókönyv közötti IRR-különbség jelentős eltérése - annak ellenére, hogy a kezdeti beruházás és a teljes nettó cash flow-k megegyeznek mindkét esetben - a cash flow-k ütemezéséhez kapcsolódik. Az első esetben az első négy évben lényegesen nagyobb pénzbeáramlás érkezik. A pénz időértéke miatt ezek a nagyobb beáramlások az előző években pozitív hatással vannak az IRR-re.
A megtérülés előnyei
A ROI legnagyobb előnye, hogy egyszerű mutató, könnyen kiszámítható és intuitív módon könnyen érthető. A ROI egyszerűsége azt jelenti, hogy a jövedelmezőség szabványosított, univerzális mérőszáma, ugyanazzal a konnotációval a világ bármely pontján, ezért nem szabad félreérteni vagy félreérteni. "Ennek a beruházásnak a megtérülése 20%" ugyanaz a jelentése, akár Argentínában, akár Zimbabwében hallja.
Az egyszerűség ellenére a megtérülési mutató elég sokoldalú ahhoz, hogy egyetlen önálló beruházás hatékonyságát becsülje meg, vagy hogy összehasonlítsa a különféle beruházások megtérülését.
A ROI korlátozásai
A ROI nem veszi figyelembe a befektetés tartási időszakát, ami problémát jelenthet a befektetési alternatívák összehasonlításakor. Tegyük fel például, hogy az X befektetés 25% ROI-t generál, az Y befektetés 15% ROI-t generál. Nem szabad azt feltételezni, hogy X a kiváló befektetés, hacsak nem ismert a befektetés időkerete. Mi lenne, ha az X-ből származó 25% -os ROI öt év alatt keletkezik, de az Y-től származó 15% ROI csak egy évig tart? Az évesített ROI kiszámítása leküzdheti ezt az akadályt a befektetési lehetőségek összehasonlításakor.
A ROI nem igazodik a kockázathoz. Közismert tény, hogy a befektetési hozamok közvetlen kapcsolatban vannak a kockázattal - minél nagyobb a potenciális hozam, annál nagyobb a lehetséges kockázat. Ez elsősorban megfigyelhető a befektetési világban, ahol a kis kapitalizációjú részvények általában magasabb hozammal rendelkeznek, mint a nagy kapitalizációjú részvények, de jelentősen nagyobb kockázattal járnak. Egy befektetőnek, aki például 12% -os portfólió-hozamot céloz meg, lényegesen magasabb kockázatot kell vállalnia, mint egy 4% -os hozamot kereső befektetőnek. Ha csak az ROI-számra koncentrálunk anélkül, hogy értékelnénk az ezzel járó kockázatot, akkor a befektetési döntés végeredménye nagyon különbözhet a várttól.
A ROI-adatok eltúlzottak, ha az összes várható költséget nem veszik figyelembe a számításban, akár szándékosan, akár véletlenül. Például egy ingatlan megtérülésének megítélésekor figyelembe kell venni a kapcsolódó kiadásokat, például a jelzálogkölcsön kamatát, az ingatlanadókat, a biztosítási és a karbantartási költségeket, mivel ezek izmos darabot tudnak kivezetni a megtérülésből. Ha ezeket a költségeket nem vesszük figyelembe a megtérülési ráta számításában, akkor durván túlságosan magasnak bizonyulhat a hozam.
Sok jövedelmezőségi mutatóhoz hasonlóan a megtérülés csak a pénzügyi haszon hangsúlyozása, és nem vesz figyelembe olyan kiegészítő előnyöket, mint például a társadalmi vagy a környezeti előnyök. A viszonylag új „ROI-mutató”, a „Beruházások társadalmi megtérülése” (SROI) néven segít ezen előnyök számszerűsítésében.
A ROI kiszámítása Excelben
Alsó vonal
A befektetés megtérülése (ROI) egy egyszerű és intuitív jövedelmezőségi mutató, amelyet a befektetés megtérülésének vagy nyereségének mérésére használnak. Az egyszerűség ellenére sokoldalú ahhoz, hogy egyetlen önálló befektetés hatékonyságát becsülje meg, vagy hogy összehasonlítsa a különféle befektetések hozamait. A ROI korlátozásai az, hogy nem veszi figyelembe a befektetés tartási időtartamát (amelyet az évesített ROI-kalkulációval helyesbíthetünk), és a kockázathoz nem igazítjuk. E korlátozások ellenére a ROI széles körben alkalmazza az alkalmazást, és az egyik legfontosabb mutató - más cash flow-mérésekkel, például IRR és NPV - az üzleti elemzés során, az üzleti elemzés során, a beruházási alternatívákkal versengő versenytársak hozamainak értékeléséhez és rangsorolásához. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: „Hogyan lehet kiszámítani a bérleti ingatlan megtérülését”)
