Mi a szisztémás kockázat?
A rendszerszintű kockázat annak a lehetősége, hogy egy vállalati szintű esemény súlyos instabilitást válthat ki, vagy összeomlik egy egész iparág vagy gazdaság. A szisztematikus kockázat nagymértékben hozzájárult a 2008-as pénzügyi válsághoz. A rendszerszintű kockázatnak tekintett vállalatokat "túl nagyok ahhoz, hogy bukhassanak" hívják.
Ezek az intézmények az iparágakhoz viszonyítva nagyok, vagy az egész gazdaság jelentős részét képezik. A másokkal szorosan összekapcsolt társaság szintén rendszerszintű kockázat forrása. A szisztémás kockázatot nem szabad összekeverni a szisztematikus kockázattal; a szisztematikus kockázat az egész pénzügyi rendszerre vonatkozik.
A szisztémás kockázat megértése
A szövetségi kormány a rendszerszintű kockázatot indokolja - gyakran helyes - igazolására, hogy beavatkozzon a gazdaságba. Ennek a beavatkozásnak a alapja az a meggyőződés, hogy a kormány célzott rendeletek és fellépések révén csökkentheti vagy minimalizálhatja a vállalati szintű események által okozott hullámhatást.
Bár néhány vállalatot "túl nagynak tekintik a kudarchoz", akkor is akkor lépnek fel, ha a kormány nem zavarja be a viharos gazdasági időkben.
A kormány azonban néha úgy dönt, hogy nem beavatkozik, csak azért, mert az akkoriban a gazdaság jelentős növekedésen ment keresztül, és az általános piacnak lélegzetvédelemre van szüksége. Ez gyakrabban kivétel, mint a szabály, mivel a fogyasztói érzelmek miatt a tervezettnél jobban destabilizálhatja a gazdaságot.
Példák a szisztémás kockázatra
A 2010. évi Dodd-Frank törvény, amelyet teljes egészében Dodd-Frank Wall Street Reform és Fogyasztóvédelmi Törvénynek hívnak, óriási új törvényt vezet be, amelyeknek célja, hogy megakadályozzák a másik recesszió kialakulását a kulcsfontosságú pénzügyi intézmények szigorú szabályozásával a szisztematikus kockázat korlátozása érdekében. Sok vita folyt arról, hogy meg kell-e változtatni a reformokat a kisvállalkozások növekedésének elősegítése érdekében.
A Lehman Brothers mérete és az amerikai gazdaságba való beilleszkedése rendszerszintű kockázat forrássá tette. Amikor a cég összeomlott, problémákat okozott az egész pénzügyi rendszerben és a gazdaságban. A tőkepiacok befagytak, miközben a vállalkozások és a fogyasztók nem tudtak hitelt kapni, vagy csak akkor kaphatnak hitelt, ha rendkívül hitelképesek voltak, minimális kockázatot jelentetve a hitelező számára.
Ezzel egyidejűleg az AIG súlyos pénzügyi problémákat is szenvedett. Mint Lehman, az AIG más pénzügyi intézményekkel való összekapcsoltsága a pénzügyi válság idején rendszerszintű kockázat forrássá tette. Az AIG másodlagos jelzálogkölcsönökhöz kötött eszközállománya és az értékpapír-kölcsönzési programja révén a lakáscélú jelzáloggal fedezett értékpapírok (RMBS) piacán való részvétele biztosítéklehívásokhoz, likviditásvesztéshez és az AIG hitelminősítésének leminősítéséhez vezetett, amikor ezek értéke értékpapírok estek.
Miközben az Egyesült Államok kormánya nem ment ki Lehman-t, úgy döntött, hogy több mint 180 milliárd dolláros kölcsönökkel óvja az AIG-t, megakadályozva ezzel a társaságot a csődbe. Az elemzők és a szabályozók úgy vélték, hogy az AIG csődje számos más pénzügyi intézmény összeomlását is eredményezte volna.
