Mit jelent a STRYPES?
A részvényekre cserélhető strukturált hozamtermék (STRYPES) egy olyan társaság által kibocsátott átváltható kötvény, amely negyedévente készpénz kupont fizet. A STRYPE-k kicserélhetők bizonyos számú részvényra vagy pénzeszköz-egyenértékre is, ha a kötvény lejár. Az átváltható kötvény olyan hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, amelyet a kötvény élettartama alatt bizonyos időpontokban, általában a kötvénytulajdonos mérlegelése alapján, előre meghatározott összegre lehet konvertálni a mögöttes társaság részvényeiből. A STRYPES-t Merrill Lynch hozta létre és védjegye, és a kereskedelem a nagy tőzsdékben történik.
A STRYPES megértése
A részvényekkel cserélhető strukturált hozamtermék (STRYPES) alapvetően egy hibrid befektetés típusa, amely nem részvény, sem kötvény. Ehelyett egy olyan átváltható értékpapír, amelyet eredetileg azzal a céllal hoztak létre, hogy segítsen eladni egy olyan társaság részvényeit, amely alacsony osztalékot fizet. A STRYPES-ek után fizetett hozam fedezi az alacsony osztalékhozamot, amíg a befektető a STRYPES-et nem konvertálja törzsrészvényekké. A STRYPES tulajdonságai lehetővé teszik, hogy a magas kockázatú társaságok hozzáférjenek olyan befektetési tőkéhez, amelyek egyébként elérhetetlenek lehetnek. A STRYPES-t kibocsátó cég vezetői szintén használhatják őket rendszeresen készpénzszerzésre anélkül, hogy a vállalat részvényértékét jelentõsen rontanák.
A STRYPES olyan típusú, speciálisan strukturált átváltható eszköz, amely lehetővé teszi a kibocsátó számára, hogy az értékpapírját úgy alakítsa ki, hogy az megfeleljen egy adott üzleti célnak, akár üzlet elidegenítése, adó halasztása, akár például a társaság mérlegének javítása. Egy speciálisan strukturált átváltható kötvény másik példája a folyékony hozamú opcionális értékpapírok vagy LYON-ok, amelyek zéró-kuponos kötvények, amelyek visszahívhatók, konvertálhatók és megváltoztathatók.
A legtöbb ilyen típusú átváltható termék szintetikus, a pénzügyi termékeknek azt a kifejezést adják, amelyeket mesterségesen hoznak létre más, különböző cash flow mintázatú instrumentumok szimulálásával. A szintetikus termékek felépítése megfelel a befektető cash flow igényeinek. Ezeket szerződés formájában hozzák létre, és ezért szintetikus névnek adják meg őket.
STRYPES és egyéb nem hagyományos konvertibilumok
A STRYPES és a LYONS nem az egyetlen nem hagyományos, átváltható termék, amelyek piacra kerültek. Egyéb hasonló modellek:
- Preferált tőkebeváltási halmozott részvények (PERCS) Osztalékfizetés-fokozott átváltható részvények (DECS) Preferált beváltható megnövelt osztaléktőke-értékpapírok (PRIDES) Automatikusan konvertálható saját értékpapírok (ACES)
A hibridizált modellek mindegyikének megvan a maga egyedi kockázati és haszon tulajdonságai. Ugyanazon alapvető jellemzőkkel bírnak, ideértve a felfelé mutató potenciált is, amely általában alacsonyabb, mint a mögöttes törzsrészvénynél, mivel a konvertibilis vásárlók prémiumot fizetnek részvényeik konvertálásának kiváltsága miatt; ők a piacon magasabb osztalékot élveznek.
