Mi a kapcsoló?
Az átváltás, más néven "gördülő előre" egy határidős határidős szerződés lezárását és egy későbbi havi szerződést a bevételekkel nyitó határidős kereskedési stratégia. A váltás nem ugyanaz, mint a szétosztott kereskedelem. Egy kapcsolóban a kereskedőnek egyszerre csak egy pozíciója van. Szétterjedésben a kereskedő egyidejűleg mind egy hosszú szerződés, mind pedig egy másik, de kapcsolódó szerződés.
Hogyan működik egy kapcsoló?
A kereskedők egy kapcsolót használnak, amikor fenn akarják tartani jelenlegi pozíciójukat és kitettségüket a lejárathoz közeledő szerződésekben. A befektető részvényeinek lejáratától számítva továbbra is bullish vagy medve lehet az adott piacon. Vagy meghosszabbíthatják az elszámolást a szállítási költségek, díjak és egyéb költségek elkerülése érdekében.
Példa egy kapcsolóra
Tegyük fel például, hogy jelenleg 2018 januárja van, és egy energiaipari társaság, amelynek 2020.000 júniusában 500 000 hordó olajat fog értékesíteni, meg akar fedezni pozícióját. A társaság azonban nem vásárolja meg a 2020. júliusi határidős olajügyleteket, mivel ezt a szerződést túl likvixnek és vékony kereskedelemnek tekinti. Az ideális szerződés nem haladhatja meg a 13 hónapot.
Ezért a társaság lehetséges fedezeti stratégiája a megfelelő számú, 2019. júliusra szóló szerződés eladása. Ezután 2019 júniusában bezárhatja a 2019. júliusi pozíciót, és válthat a 2020. júliusi szerződésre.
A kapcsolók egyéb formái
Az opciós kereskedők kapcsolókat is használnak, mivel a határidős ügyfelekhez hasonlóan ezeknek az opcióknak van lejárati ideje. A részvénypiacon a váltás nem lehetséges, mivel a részvények nem járnak le. Mind a határidős, mind az opciós kapcsoló esetében ez megegyezik a „áthúzódással” vagy „előretöréssel”. Alapvetően a kereskedő meghosszabbítja a piaci kitettség lejárati idejét.
Opciók esetén a kereskedő megváltoztathatja az új pozíció lehívási árát. A jelenlegi opciós pozíció lezárása és új kereskedelem megnyitása magasabb vételi áron, esetleg későbbi lejárati idővel. A magasabb sztrájk és későbbi dátum alkalmazását "felcsavarodásnak" nevezzük. Az aktuális opció pozíciójának bezárását és új pozíció megnyitását alacsonyabb áron és esetleg későbbi lejárati idővel "lefelé" hívják.
A kapcsolók kockázata
Az átváltó által a legnagyobb kockázat az, hogy az eladott szerződéshónap és a vásárolt szerzõdéshónap közötti különbözet kiterjeszthetõ vagy szerzõdhet. Például, ha az aktuális havi szerződés és a következő szerződés közötti különbség meghosszabbodik az átállási idő közelében, akkor a későbbi hónap megvásárlása jelentősen költségesebb lehet, mint a közel havi bevétel. Ha egy rövid pozíciót hosszabb lejáratra gördítünk, akkor az megnövekszik egy ilyen szétterjedésnél.
A felárak számos okból megnőhetnek, az egyszerű szezonális kínálat és kereslet között az exogén tényezőkig, például a mögöttes áruk ideiglenes hiányáig a gyártóüzem bezárása vagy a háború miatt.
