Mike Wilson, a Morgan Stanley fő amerikai részvénystratégiája szerint a WeWork IPO-kísérletének összeomlása - a vállalkozás egykor 47 milliárd dollárra becsült, de most a csőd szélén áll - egy korszak végét jelzi. Wilson szerint a befektetők megmutatták, hogy már nem hajlandóak elfogadni a pénzügyi többletet egy olyan piacon, amely eddig szemet gyönyörködtető értékeléseket fizetett a veszteséges IPO-k és általában a tech-cégek számára.
A veszteséges kockázatnak kitett vállalkozások értéke
Hétfőn a The We Company, a népszerű együttmûködési hely, a WeWork anyavállalata, azt mondta, hogy visszavonja S-1 bejelentését, és megállítja az IPO-terveit. Ez csak egy héttel történt, miután a SoftBank által támogatott indulás elbocsátotta alapítóját és vezérigazgatóját, Adam Neumannot.
A Morgan Stanley elemzője összehasonlította a WeWork IPO kudarcát más vállalati eseményekkel, amelyek az utóbbi évtizedek világi tendenciáinak teteje alatt zajlottak. Ide tartozik a JPMorgan Chase & Co. (JPM) kudarcot vallott Bear Stearns befektetési bankjának 2008-as felvásárlása, amely a 2000-es évek pénzügyi többletének vége volt. Párhuzamokat húzott az AOL-Time Warner összeomlásával, amely a dotcom buborék magasságában történt, és a United Airlines Holding Inc. (UAL) sikertelen tőkeáttételű felvásárlásával, amely véget vet az MBO-i őrületnek az 1980-as években.
"Véleményünk szerint véget ért a veszteséges vállalkozások nagylelkű tőkéjének napja" - írta Wilson. "A We Company nem nyilvános megjelenése emlékeztet a múltbeli vállalati eseményekre, amelyeket széles körben úgy tekintették, mint amelyek a hatalmas világi tendenciák fontos csúcsát jelölik."
Wilson azt is mondta, hogy ez bajt jelent az olyan szektorok számára, mint például a vállalati tech és más gyorsan növekvő szoftverkészletek, és nyomást fog gyakorolni a szélesebb piacra. A leginkább veszélyeztetett részvények közé tartoznak azok, amelyek az utóbbi években a piacot a legmagasabb pontra hajtották, mivel a befektetők elmozdultak a lendületről és visszatértek az értékbe. Miközben megjegyzi, hogy néhány nyilvánosan forgalmazott névnek „továbbra is vissza kell esnie a földre”, elmondja, hogy nem lehet sokkal hátrányosabb a helyzet, és ezek az állományok szintén visszatükröződnek.
Mi a következő lépés?
"Ez csak egy futam volt, de bármi rendkívüli értékbecslés kifizetése rossz ötlet, különösen az olyan vállalkozások számára, amelyek soha nem generálhatnak pozitív cash flow-kat" - mondta Wilson. "A piac leginkább spekulatív és nem megfelelő árú területei kezdtek bomlani."
A következményeket már olyan újonnan állami társaságok érezhetik, mint például az Uber Technologies Inc. (UBER), a Lyft Inc. (LYFT) és a Peloton Interactive Inc. (PTON), amelyek mind alacsonyabbak az eredeti IPO-áraiknál.
