A globális növekedés lassulása és az elhúzódó USA-Kína kereskedelmi háború miatt aggódva a befektetők több pénzt vontak ki a részvényalapokból 2019 harmadik negyedévében, mint 2009 óta az előző negyedévben, a Morningstar elemzése szerint, a The Wall Street Journal számol be. A megközelítőleg 60 milliárd dolláros nettó kiáramlás szintén a legmagasabb százalékos csökkenést jelentette az egymást követő negyedévekben 2011 óta. Ez éles visszafordulás volt a 2018 azonos időszakához képest, amikor a részvényalapok 20 milliárd dolláros nettó beáramlást élveztek.
„Állításunk szerint elválasztásuk lesz a várakozások és a valóság között” - mondja Lisa Shalett, a Morgan Stanley vagyonkezelési részlegének befektetési igazgatója (CIO), amelyet a Journal egy másik jelentése idéz. "A megoldáshoz szükség lesz a kereskedelem kérdésére" - mondja Nicholas Colas, a DataTrek Research alapítója, ugyanabban a cikkben. Úgy véli, hogy a tarifákkal kapcsolatos folyamatos bizonytalanság csökkenti a vállalati bérbeadást és a fogyasztói kiadásokat.
Kulcs elvihető
- A 2019 harmadik negyedévében a legnagyobb alaptőke-kiáramlás történt 2009 óta. Ez volt a legnagyobb százalékos csökkenés az előző negyedévhez képest 2011 óta. A lassuló gazdasági növekedés és a kereskedelmi konfliktusok ösztönzik a repülést. Az befektetők kötvényekbe és védekező részvényekbe kerülnek.
Jelentőség a befektetők számára
A Morgan Stanley Wealth Management azt ajánlja, hogy a befektetők az amerikai részvények átlag alatti részesedését tartsák portfóliójukban. Úgy látják, hogy a gazdaság növekedése és a vállalati jövedelmek „lényegesen lelassultak ebben az évben”, így korlátozzák a készleteknek az elkövetkezendő hónapokban mutatkozó emelkedését, a folyóirat szerint.
A Morgan Stanley által kiadott The GIC Weekly jelenlegi kiadásában a Shalett megjegyzi, hogy az S&P 500 2019. évi harmadik negyedévi nyeresége valószínűleg 6% -kal esik vissza az előző évhez képest, és hogy az EPS kevésbé, mintegy 3, 5% -kal csökken, a vállalatok agresszív részvény-visszavásárlása eredményeként. Ezeket a negatívumokat látja: "Valószínűtlen, hogy a kereskedelmi tárgyalások visszalépjék a már meglévő tarifákat. A kamatcsökkentések összesített hatása csak a vártnak fele volt, és az erős dollár szélsebessége fokozódott. Ezen a ponton azt akarjuk, hogy az értékelés és a katalizátorok látása, ahelyett, hogy a politika megváltoztatására reménykednének."
Eközben a kötvényalapok nettó 118 milliárd dolláros beáramlást mutattak 2019 harmadik negyedévében, ez majdnem kétszerese a 2018. harmadik negyedévhez képest. Az USA pénzpiaci alapjai hozzávetőleg 225 milliárd dollárt adtak hozzá, közel egy évtized legnagyobb negyedévében, ugyanazon források alapján.
Ezenkívül a részvényekben maradt pénz olyan védekező részvények felé fordul, amelyek magas osztalékhozamot és alacsony volatilitást kínálnak. Részben ennek eredményeként a közüzemi és ingatlankészletek voltak az S&P 500 legjobban teljesítő ágazatai az elmúlt hónapban. Sőt, a volatilitás minimalizálására törekvő részvény-ETF-ek egyre népszerűbbek, mintegy 20-szor annyi pénzt vontak be, mint a növekedés-orientált alapok, a Strategas Research Partners elemzésének a folyóirat által idézett elemzése szerint.
"A múlt heti kereskedelmi tárgyalások mögött nem látunk jelentős hatást a reálgazdaságra a közeljövőben" - mondja Morgan Stanley Mike Wilson vezette amerikai részvénystratégiai csapata a Heti Warm Up jelentésük jelenlegi kiadásában. Úgy hívják, hogy "inkább" fegyverszünetnek ", mint egy figyelemre méltó jelentőségű ügynek", és azt jósolják, hogy "pénteknek rövid távon kell mutatnia az indexek legmagasabb pontját".
Előretekintve
Miközben a 3Q 2019 alacsonyabb szintű jövedelmi kilátásai túllépik a piacot, október az elmúlt két évtized során átlagosan a második legjobb havi nyereséget hozta az S&P 500-ra, a tőzsdei kereskedő almanachja szerint, ahogyan azt a Journal közli. Ezenkívül a Fed monetáris ösztönzőinek a hátterében a befektetők túl védekezővé válhatnak - jegyzi meg Todd Sohn, a Strategas műszaki stratégia igazgatója, a Journal megjegyzésében. Úgy véli, hogy a gazdasági adatok vagy a kereskedelmi tárgyalások fordulópontjának jelentős fordulása hirtelen visszalépést idézhet elő a ciklikus készletekbe.
Eközben a Goldman Sachs azt tervezi, hogy az Egyesült Államok gazdasága 2020-ig tovább fog bővülni. Közgazdászaik azt várják, hogy az Egyesült Államok GDP-je átlagosan 2% -kal növekszik mostantól 2020 végéig, a Goldman jelenlegi amerikai heti Kickstart-jelentése szerint.
