Mi az a Spreadslock?
Spreadslock egy olyan hitelderivatíván alapuló szerződés, amely előre meghatározott különbözetet hoz létre a jövőbeni kamatcsere-ügyletekhez. Az eloszlások két fő típusa az előretekintő és opciós alapú eloszlások.
Spreadslock mellett a kamatláb-csere-felhasználó rögzítheti a swap és az alapul szolgáló államkötvény hozama közötti aktuális különbözetet. Ez a stratégia lehetővé teszi a bázispontok továbbítását a csereírás időpontjáig. A spredlocks potenciálisan hasznosak lehetnek a befektetők számára, akik a jövőben egy adott időpontban fontolóra veszik a kamatcsere alkalmazását. Ezek azonban nem minden piacon érhetők el.
Lebontás Spreadlock
A spreadslocks az 1980-as évek vége óta választhatott a befektetők számára, és gyorsan csatlakoztak a swaps-okhoz, sapkákhoz, padlókhoz és swap-okhoz egyszerű vanília származékos struktúrákként. Az előre haladás elhatárolása lehetővé teszi egy meghatározott számú bázispont határozott növekedését az alapul szolgáló swap jelenlegi felárán felül. Az opciós szerződéssel elosztva a szerződés vevője eldöntheti, hogy hasznos-e a csere.
A határidős alapú elzáródás egy példája egy kétirányú szerződés, amelyben a felek előzetesen megállapodnak abban, hogy egy év múlva ötéves csereügyletet kötnek. Ebben a csereügyletben az egyik fél fizet a LIBOR-ot, a másik fél pedig az ötéves kincstári hozamot a kezdési dátumotól számítva, plusz 30 bázispont. Opció-alapú felfüggesztés esetén az egyik félnek joga van dönteni arról, hogy a swap a lejárat előtt lép hatályba. A spreadslocks hitelderivatíváknak tekinthetők, mivel az alapul szolgáló swap-felár egyik tényezõje a hitelképesség-felárak általános szintje.
A spreadlock használatának néhány előnye, hogy lehetővé teszik a kamatlábak pontosabb kezelését, valamint a fokozott rugalmasságot és a testreszabást. Néhány hátrány az, hogy az eloszlások megkövetelik a Nemzetközi Swap- és Származékos Szövetség (ISDA) dokumentációját, korlátlan veszteségpotenciállal bírnak, és mivel a feltételezett előrejelzések néha vonzóak lehetnek.
Spreadslocks és Swap Spread Curves
A splakk ára megegyezik a feltételezett határidős swap-kamatláb és az implicit határidős kötvény hozama közötti különbséggel. A swap spread görbe a teljes swap hozamgörbétől függetlenül tekinthető meg.
Mint az összes feltételezett határidős ügylet esetében is, a pozitív lejtésű görbék azt sugallják, hogy a swap-felárak idővel növekednek, mivel a rövidebb lejáratra vonatkozó swap-felárak alacsonyabbak, mint a hosszabb lejáratúak. A negatív lejtésű görbe azt jelenti, hogy a swap-felárak idővel csökkennek, mivel a rövidebb lejáratra vonatkozó swap-felárak magasabbak, mint a hosszabb lejáratúak.
