A rövid kupon meghatározása
A rövid kupon egy kötvényre fizetett összeg, amely rövidebb időtartamon belül történik, mint a kötvényre jellemző. Leggyakrabban a rövid kupon a kötvény első kuponja. Rövid kupont akkor használunk, ha a kibocsátó bizonyos dátumokon, például június 30-án és december 31-én kíván fizetni, nem pedig csak egy bizonyos idõszak után, miután az elsõdleges piacon értékesítették.
RÖGZÍTÉS Rövid kupon
Az Egyesült Államokban a kuponfizetéseket általában félévente, azaz hathavonta teljesítik. A rövid kupon a kötvény kamatfizetéseire vonatkozik, a szokásos hat hónapnál rövidebb időszakra. Ezek a kifizetések általában a kötvény kibocsátását követő első kupon kifizetésre vonatkoznak. Az első kamatfizetés utáni későbbi kifizetéseket a normál féléves ciklus szerint osztják szét. Tegyük fel például, hogy egy ötéves kötvényt 2017. március 15-én bocsátottak ki. A kötvénynek évente kétszer kell fizetnie kuponokat, május 15-én és november 15-én, évente, amíg lejár. Első fizetési határideje 2017. május 15. A befektető ezen a napon kamatot kap, amely a kibocsátás dátuma és a fizetés időpontja között, azaz március 15-től május 15-ig felhalmozódott, amely kevesebb, mint hat hónap. Valójában ez a kamatfizetés csak két hónapra szól. A későbbi szelvényfizetéseket azonban a szokásos hat hónapos időszakot követően rendesen és teljes egészében fizetik ki.
A rövid szelvényt a kibocsátás időpontjától az első szelvény kifizetésének napjáig fizetendő, felhalmozott kamat alapján számítják ki. Az első kamatfizetésnél a befektető a lejáratával arányos kupont kap. Folytatva a fenti példát, tegyük fel, hogy a kötvény kamatlába 4%, és a névérték 100 000 USD. A március 15-én (kibocsátás dátuma) és május 15-ig (a kupon dátuma) számított napok száma 61. A fizetés napjáig (2016. november 15. és 2017. május 15.) vezető hat hónapos időszak vagy referencia-időszak 181 nap. A május 15-én befizetendő kupon kiszámítható:
(61/181) x (0, 04 / 2) x 100 000 USD = 674, 03 USD
Attól függően, hogy mennyi a kupon rövid, a felhalmozott kamat megváltoztatja a kötvény kibocsátásának időpontjában fennálló értékét, amely tükröződik a kibocsátási árban.
Egyes országokban a szokás, ha a kuponfizetéseket évente csak egyszer hajtják végre. A kuponok kifizetésének ütemezése általában nem befolyásolja a hozamokat, mivel egy kötvény ára gyorsan úgy módosul, hogy az adott kibocsátás tényleges hozama összehasonlítható legyen a hasonló kötvényekkel a piacon. Ugyanakkor a szokatlan fizetési ütemezések, például azok, amelyekben több éven keresztül nem fizetnek fizetést, magasabb tényleges hozamhoz vezethetnek, hogy felhívják a vásárlókat.
