A globális gazdasági növekedés lassulása már jóval megy végbe, mivel a vállalati érzelmek és a beruházások, valamint a globális kereskedelem és a feldolgozóipar többéves mélypontra estek. Az USA és Kína közötti kereskedelmi háborúból fakadó folyamatos bizonytalanság azonban úgy tűnik, hogy átterjed és megfertőzi a nem feldolgozóipart, a munkaerőpiacokat és a fogyasztókat. Ezeknek a trendeknek a kombinációja azt jelzi, hogy a globális recesszió kockázata egyaránt "magas és növekvő", mondja Morgan Stanley.
"Noha nem tudjuk a pontos fordulópontot, az a tény, hogy a kereskedelem feszültségei nem mutattak egyértelmű jeleket a közeljövőbeli megoldás felé történő előrehaladásról, aggódik amiatt, hogy a nemlineáris hatás kockázata növekszik" - írta Morgan Stanley az elemzők tegnap kiadott globális makro-tájékoztató jelentésükben. "Következésképpen a megnövekedett recessziós kockázatok továbbra is helyben vannak."
Mit jelent
A globális gazdaság éves reál-GDP-növekedése várhatóan a jelenlegi harmadik negyedévben a hat éves mélypontra, 2, 9% -ra csökken. Ezután a negyedik negyedévben várhatóan további 10 bázisponttal csökken 2, 8% -ra, és várhatóan 3, 0% alatt marad 2020 első két negyedévében, mivel a stagnálás hosszabb időszaka kezdődik.
A lelassulás legrosszabb részét eddig nagyrészt a feldolgozóipar, a vállalati hangulat, a beruházások (CapEx) és a kereskedelem folytatta. A globális gyártási PMI-k - olyan felméréseken alapuló indexek, amelyek megkísérlik megragadni a magas rangú vezetők perspektíváit az új megrendelésekkel, a készletek szintjével, a termeléssel, a beszállítókkal és a foglalkoztatással kapcsolatban - két egymást követő hónapban kötnek szerződést, és jelenleg hétéves mélypontra ülnek.
A globális beruházási javak behozatala - a CapEx ciklus proxyja - öt egymást követő hónapban csökken, és három év mélypontjára esett vissza. A globális kereskedelem továbbra is gyengül, miután egymást követő negyedik hónapban szerződött, és a globális kereskedelem volumene elérte a legalacsonyabb pontot 2012 óta.
Annak ellenére, hogy a hírek szerint az Egyesült Államok és Kína között tárgyalások zajlanak, valamint a Trump kormányának bejelentette, hogy halasztja a vámtarifákat a kiválasztott Kínából származó árukra, a tartós bizonytalanság továbbra is nyomást gyakorol majd a globális növekedésre. Mivel nem sikerült egyértelműen megoldani a felmerülő konfliktust, a gazdaság más részei, amelyek eddig viszonylag jól álltak fel, mostantól kezdve repedésnek indulnak e súly hatására.
A globális visszaesés most a nem feldolgozóiparra is kiterjed, és a gyengeség jelei már megjelennek a munkaerőpiacokon és a fogyasztói kiadásokon. A G4 és a BRIC legfontosabb gazdaságainak szolgáltatási PMI-je legalább 2019. február óta lassul, miközben a gyártó PMI foglalkoztatási alkomponense 2019 áprilisa óta csökken, és a globális kiskereskedelmi értékesítés növekedése mostanra lecsökken. az aktuális ciklus.
Az Egyesült Államok, ahol a munkanélküliségi ráta közel 50 éves mélypontot mutat és viszonylag egészséges fogyasztó, nem immunis a globális lassulás következményeire. A 2018-ban a gazdasági növekedést támogató fiskális hátsó szél már elhalványult. A globális gazdasághoz hasonlóan a gyártás lassulása a gazdaság más területeire is terjed. A bérszámfejtés növekvő lendületet ad, és az összes ledolgozott óraszám csökkenni kezd, jele, hogy a munkáltatók továbbra is felfüggesztik alkalmazottaikat, de kezdik csökkenteni az órájukat.
Előretekintve
A lassulás ösztönzéseként a globális központi bankok már elkezdték alkalmazni monetáris gyógyszerüket, lecsökkentik a kamatlábakat vagy legalábbis jelezték a jövőbeli enyhülést. Míg további lazításra lesz szükség a lassulás negatív hatásainak tompításához, Morgan Stanley elemzői nem hiszik, hogy ez elegendő a teljes gyógyulás ösztönzéséhez. Csak a kereskedelmi konfliktus teljes megoldása elegendő lesz a vállalati hangulat újjáélesztéséhez és a növekedés visszatelepítéséhez.
