Mi az a feltőkésítés?
A feltőkésítés a társaság adósság- és tőkekeverékének átszervezésének folyamata, gyakran a társaság tőkeszerkezetének stabilabbá tétele érdekében.
A folyamat lényegében magában foglalja az egyik finanszírozási forma cseréjét a másikra, például az előnyben részesített részvények eltávolítását a társaság tőkeszerkezetéből, és helyettesítésüket kötvényekkel.
A feltőkésítés megértése
A feltőkésítés alapvetően az a stratégia, amelyet a társaság pénzügyi stabilitásának javítására vagy pénzügyi struktúrájának átalakítására használ. Ennek megvalósításához a társaságnak meg kell változtatnia adósság / saját tőke arányát. Ezt úgy hajtják végre, hogy további adósságot vagy több tőkét adnak hozzá a tőkéjéhez.
Számos oka lehet annak, hogy egy társaság feltőkésítést végezhet, többek között:
- Amikor a részvényárak esnekVédekezzen egy ellenséges átvételi kísérlet ellenA pénzügyi kötelezettségek csökkentése és az adók minimalizálása érdekébenA kockázatitőke-befektetőknek kilépési stratégiát biztosít
Ha egy társaság adóssága a saját tőkéjéhez viszonyítva csökken, akkor kevesebb tőkeáttételt használ fel. A részvényenkénti eredményének (EPS) a változást követően csökkennie kell. De részvényei fokozatosan kevésbé lennének kockázatosak, mivel a társaságnak kevesebb adósságkötelezettsége van, amelyek kamatfizetést és tőkeösszeg visszafizetését írják elő lejáratkor. Az adósságkövetelmények nélkül a társaság nyereségének és készpénzének nagyobb részét visszaadhatja a részvényeseknek.
feltőkésítése
A feltőkésítés mérlegelésének okai
Számos oka motiválja a társaságot a feltőkésítéshez. A társaság dönthet úgy, hogy stratégiának használja azt, hogy megvédje magát az ellenséges felvásárlás ellen. A célvállalat vezetése dönthet úgy, hogy több adósságot bocsát ki, hogy ez kevésbé vonzó legyen a potenciális felvásárló számára.
Egy másik ok lehet pénzügyi kötelezettségeinek csökkentése. A magasabb adósságszint a saját tőkéhez képest magasabb kamatfizetéseket jelent. A tőkével történő adósságkereskedelem révén a társaság képes csökkenteni az adósság szintjét, és ennélfogva a kamat összegét, amelyet a hitelezőinek fizet. Ez viszont javítja a társaság általános pénzügyi jólétét.
Ezenkívül életképes stratégia, amely segíti a részvényárak csökkenését. Ha egy társaság megállapítja, hogy részvényeinek értéke csökken, akkor dönthet úgy, hogy cseréli a saját tőkét adósságára, hogy a részvényárfolyamot visszakapja.
Néhány társaság az újratőkésítést is felhasználhatja az adófizetés minimalizálásának, a kockázatitőke-befektetők számára történő kilépési stratégia végrehajtásának vagy a csőd ideje alatt történő átszervezésének módjaként. A vállalatok ezt gyakran arra használják, hogy diverzifikálják adósság / saját tőke arányukat a likviditás javítása érdekében.
Kulcs elvihető
- A feltőkésítés a társaság adósság- és tőkearányának átszervezése. A feltőkésítés célja a társaság tőkeszerkezetének stabilizálása. Néhány ok, amelyet egy társaság fontolóra vehet a feltőkésítésről, többek között a részvényárainak csökkenése, az ellenséges felvásárlás elleni védelem vagy a csőd.
A feltőkésítés típusai
A vállalatok több okból is cserélhetik az adósságot tőkére vagy fordítva. A tőkeszerkezetben az adósságot helyettesítő tőke jó példája az, amikor egy társaság részvényeket bocsát ki hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok visszavásárlása céljából, növelve a saját tőke részesedését az adóssághoz képest. Ez növeli a saját tőkéje arányát az adósságtőkéhez viszonyítva. Ezt nevezzük tőke-feltőkésítésnek.
Az adósságbefektetőknek szokásos kifizetésekre és a tőke visszatérítésére van szükség a lejáratkor, tehát a saját tőkével szembeni cserék elősegítik a társaság készpénzének fenntartását, és a műveletekből származó készpénz felhasználását üzleti célokra, újrabefektetésre vagy tőkevisszatérítésre a részvényesek számára.
Másrészt egy társaság adósságot bocsáthat ki, és a készpénzt felhasználhatja részvények visszavásárlására és / vagy osztalékok kibocsátására, és ezzel ténylegesen feltőkésítheti a társaságot az adósság arányának növelésével a tőkeszerkezetben. A több adósság átvételének másik előnye, hogy a kamatfizetések adó levonhatók, míg az osztalékok nem. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok kamatának fizetésével a társaság csökkentheti adószámláját, és megnövelheti az adósság- és részvénybefektetőknek visszaadott tőke összegét.
A kormányok a pénzügyi válság idején, valamint amikor a bankok fizetőképessége és likviditása, valamint a nagyobb pénzügyi rendszer megkérdőjelezik, részt vesznek országaik bankszektorának tömeges újratőkésítésében. Például az Egyesült Államok kormánya különféle tőkeformákkal rekapitalizálta az ország bankrendszerét annak érdekében, hogy a bankok és a pénzügyi rendszer fizetőképessé váljon, és hogy a likviditást fenntartsa a problémás eszköz-segélyprogram (TARP) révén 2008-ban.
