Sok ember hajlamos úgy gondolni, hogy a részvénykockázat enyhítése olyan egyszerű, mint néhány tucat részvény vagy maroknyi befektetési alap birtoklása. Noha ezek a gyakorlatok fogalmilag igazak, a diverzifikáció teljesen hiányos módszerei, és csak a teendők felületét érintik. A részvénykockázatnak a lehető legteljesebb mértékű csökkentése magában foglalja sokféle részvény és eszközosztály megtartását, és ezt a globális részvényjellegű lehetőségek széles skáláján keresztül történő értelmes allokációban kell elvégezni.
Zavaros? Nem nehéz, mint amilyennek hangzik. Olvassa tovább, és megismerheti néhány alapvető módszert, amellyel csökkentheti a portfólió részvénykockázatát.
Tartandó készletek típusai
Az egyes befektetők által leggyakrabban elkövetett hiba az a vélemény, hogy néhány tucat részvény jelentős diverzifikációt biztosít. Ezt a hitet általában a média és a könyvek folytatják, amelyek beszámolnak a szupersztár részvényválasztók eredményeiről, és azt az elképzelést, miszerint a nagy befektetők tartanak néhány részvényt, figyelnek rájuk, mint egy sólyom, és ne veszítsenek pénzt, mindaddig, amíg hosszú távon őrzik őket.. Bár ezek az állítások vitathatatlanul igazak, kevés köze van a részvénykockázat enyhítéséhez. Ilyen állításokat hívhatunk „irracionális ésszerűsítéseknek”, vagy pedig ésszerűtlen következtetés levonásához használt racionális állításoknak.
A statisztikai elemzés azt mutatja, hogy mintegy 30 részvény birtoklásával diverzifikálhatja a vállalatspecifikus kockázatokat, és a részvényekkel járó szisztematikus kockázati kitettséget meghagyhatja. A legtöbb ember nem veszi észre, hogy ez a gyakorlat nem változtat meg olyan kockázat diverzifikációját, amely a speciális eszközosztályok, például az amerikai nagy- vagy kis sapkás részvények tartásával jár. Más szavakkal, még ha a teljes S&P 500-at is birtokolja, akkor továbbra is óriási szisztematikus kockázatot kell viselnie az Egyesült Államok nagyvállalati részvényeivel kapcsolatban.
Ne felejtse el, hogy az S&P 500 2000. március 50% -át elvesztette a medvepiacon. Ezért a különféle részvényeszköz-osztályok diverzifikálása rendkívül fontos a részvénykockázat csökkentésében.
Globális egyenlőség
A globális részvénypiacok nagyon nagyok, és számos általánosan elfogadott, különálló tőke eszközosztály létezik, amelyek mindegyike egyedi értékelési jellemzőkkel, kockázati szintekkel, tényezőkkel és reagál a különféle gazdasági körülményekre. Az alábbi táblázat felsorolja a hat leggyakrabban elfogadott széles tőke eszközosztályt, valamint azokhoz kapcsolódó hozamszint-volatilitási szinteket (vagy a hozamok évesített szórását) az elmúlt 15 évben. A Lehman aggregált kötvényindex szintén bemutatja a részvényeknek a kötvényekhez viszonyított összehasonlítható volatilitását. Nagyon nagy különbség, hogy a részvények akár négy-nyolcszor is ingatagok lehetnek.
Befektetési alapok
A leggyakoribb probléma, amely az egyes befektetőknek a különféle eszközosztályok közötti diverzifikációval szembesül, az az, hogy egyszerűen nem tudja megtenni az egyes részvények kiválasztásával. Tehát ahhoz, hogy értelmes diverzifikációt biztosítson, el kell fogadnia, hogy ezt csak befektetési alapokon vagy tőzsdén forgalmazott alapokon (ETF) keresztül lehet megvalósítani. Ezenkívül el kell fogadnia, hogy nagyon óvatosan kell kiválasztania a befektetési alapjait - legalább annyira óvatosan, mintha egyéni részvényeket választana.
A be nem informált vagy lusta pénzügyi tanácsadók gyakran arra késztetik az embereket, hogy úgy vélik, hogy a különféle eszközosztályú kitettségeket feltételező nevekkel rendelkező befektetési alapokkal diverzifikálódnak. Ez egyszerűen nem igaz.
Ne feledje, hogy a befektetési alapok neveit általában marketing célokra választják ki, és gyakran kevés köze van az eszközosztály kitettségéhez. Egy másik dolog, amelyet szem előtt kell tartania, az, hogy sok befektetési alap általában opportunista és a különféle eszközosztályok között mozog. Tehát, amikor tanácsadója bemutatja a befektetési alapokat, ragaszkodjon valamilyen objektív elemzés elvégzéséhez, amely szemlélteti az adott eszközosztály kitettségét - nem csupán egy pillanatfelvételt, hanem a múltbeli eszközosztályi kitettséget is. Ez egy rendkívül fontos koncepció, mivel azt akarja, hogy a befektetési alapkezelők megbízhatóan kitöltsék az eszközallokációs politikában meghatározott kitettségeket. Kérdés nélkül, az eszköz-befektetési jegyeken vagy befektetési alapokon keresztül a legjobb módszer annak biztosítására, hogy egy adott eszközkategóriába kerüljön.
Egyedi részvények az index alapok felett
Az egyes befektetők hajlamosak azt hinni, hogy az index alapok sok pénzt hagynak az asztalon, mivel a jó részvényválasztók esélyt adhatnak a piacra. Igen, igaz, hogy sok esetben nagyszerű tőzsdékválasztók verik a piacokat, de az is igaz, hogy nincs bizonyított módszer arra, hogy ezeket az embereket idő előtt megkeressék, azaz nincs ilyen prediktív pénzügyi modell létező.
Ezenkívül a kutatások kimutatták, hogy a legtöbb professzionális pénzkezelő nem tudja legyőzni indexét díjak nélkül. A Morningstar 2007. szeptemberi jelentése szerint, ha megvizsgálja az Egyesült Államok nagy tőkéjű pénzkezelőit az elmúlt 10 évben, ezeknek csak 36% -a valóban meghaladja az S&P 500 díjat. Az az esély, hogy az aktív menedzsment sikeres lesz, a kevésbé hatékony eszközosztályokban növekszik, de nem sokat. Például, még a legkevésbé hatékony részvényesi eszközosztályban is, a feltörekvő piacokon a Morningstar megállapította, hogy a pénzkezelőknek csak körülbelül a fele verte indexét az elmúlt 10 évben.
Az indexálás másik vitathatatlan előnye, hogy nagyon olcsó. Az átlagos befektető rendelkezésére álló befektetési alapok típusai 1-2% -ot könnyen felszámolhatnak, míg az index alap 0, 2–0, 5% -ot számít fel szinte minden eszközosztály-kitettségért.
Még mindig úgy gondolja, hogy ismered a legjobban?
Az egyik jelentős bukás, amelyet az egyes befektetők elbocsátanak, az, hogy bár a fentiekben ismertetett pontok közül sokan már tisztában vannak, nem hajtják végre azokat értelmes módon.
Gyakran ez azért van, mert a pénzügyi tanácsadók rájönnek, hogy az egyes befektetők általában nagyon rövid türelmi horizonton állnak, félnek az Egyesült Államokon kívüli befektetésektől, és hajlamosak arra, hogy teljesítményértékelésüket az S&P 500-hoz rögzítsék. Ennek szem előtt tartásával a tanácsadók portfóliók ajánlásával kezelik üzleti kockázatukat. amelyekben nem csupán az amerikai részvények uralják, hanem az S&P 500 uralják is. A hiba elkerülése érdekében ügyeljen arra, hogy eszközeit értelmesen szétosztja. Ebben a vonatkozásban tartsa szem előtt a következő általános irányelveket:
- Az USA nagyvállalati részvényei az Egyesült Államok piacának körülbelül 70% -át teszik ki. Az USA piacának kb. 30% -át a közepes és a kis kapitalitással rendelkező részvények teszik ki. Az USA teljes részvényei a világ összes részvénypiacának kevesebb mint felét teszik ki. A nemzetközi részvénypiac körülbelül 30% -át a nemzetközi, a kis- és a feltörekvő piaci részvények teszik ki.
Bár sok részlet van a tőke diverzifikációjának rejtvényein, ez könnyű mindaddig, amíg betartja néhány elég egyszerű irányelvet. Ne gondold, hogy néhány tucat részvény vagy maroknyi befektetési alap birtoklásával, amelyek diverzifikáltak vagytok. A valódi részvénydiverzifikáció magában foglalja az állományok több részvényeszköz-kategórián belüli tartását, és ezt az egész világon, és értelmes allokációkon keresztül kell megtenni.
A portfólió diverzifikálása elmulasztásának költsége nemcsak veszteségek, hanem elveszített lehetőségek szempontjából is óriási lehet. A szemléltetés céljából vegye figyelembe az S&P teljesítményét egy globálisan diverzifikált részvényindexszel szemben az utolsó medvepiac 2000-es kezdete óta.
Gyere előre!
