Mi a távolság elhatárolása?
A sorozat elhatárolása egy strukturált termék, amely egy mögöttes indexen alapul, amelynek hozama maximális, ha az index a befektető meghatározott tartományában marad. Szokásosan sorozathoz tartozó eredményszemléletű utalványnak nevezzük, ez egy olyan származékos pénzügyi eszköz, amely a befektetők számára lehetőséget kínál arra, hogy átlag feletti hozamot szerezzenek, összekapcsolva a kupon kamatlábát a referenciaindex teljesítményével.
A származék további elnevezései közé tartozik az akkreditációs kötvény index tartományjegy, folyosó kötvény, folyosó jegyzet, tartomány úszó és hajóút kötvény.
Kulcs elvihető
- A sorrendi elhatárolás egy strukturált termék, amely egy mögöttes indexen alapul, amelynek hozama maximalizálódik, ha ez az index a befektető meghatározott tartományában marad..Ha az index értéke egy meghatározott tartományba esik, akkor a befektető jóváírja a kamatlábat, különben a befektető semmit nem keres.
A távolság elhatárolódásának megértése
Az eredményszemléletű értékpapírt birtokló befektető azt akarja, hogy a referenciaindex egy meghatározott tartományon belül maradjon az eredményszemlélet kibocsátása és a lejárat között. Ez a stratégia egy stabilitási vagy alacsony volatilitási tét az indexpiacon, valamint befektetés a bankjegybe. Mivel a pénzforgalom nem garantált, a kibocsátónak gyakran magasabb megadott kamatlábat kell kínálnia a befektetők vonzására. Azok a befektetők, akik arra gondolnak, hogy az alapul szolgáló index tartományhoz kötött marad, ez egy módja az átlag feletti hozam megszerzésének.
A referenciaindex lehet kamatláb, devizaárfolyam, árucikk vagy részvényindex, de a leggyakrabban alkalmazott a LIBOR. Ha az index értéke egy meghatározott tartományba esik, akkor a kupon felhalmozódik vagy jóváírásra kerül kamat. Ha az index értéke a megadott tartományon kívül esik, akkor a kupon kamatlába nem fog felhalmozódni, azaz a befektető semmit nem keres.
Általában a tét az, hogy a referencia-index a befektető várható tartományaira korlátozódik, és nem befolyásolja őket más piacot mozgató tényezők fokozott volatilitása. Ezek a tényezők lehetnek egy meredeződő hozamgörbe, visszatérő vagy contango határidős piacok, vagy más geopolitikai események. Alapvetően a befektető a piaccal szemben fogad, abban a reményben, hogy a piaci hozam feletti keresetet szerezhet.
Mivel rögzített kamatlábmal rendelkezik, a sorozat elhatárolása fix kamatozású értékpapírnak minősül, de csak a nevében. A kupon másik neve feltételes kupon, mivel hozamának kifizetése más eseménytől vagy feltételektől függ. A fizetés számítási határideje általában napi. Mivel a tényleges kamatfizetés bármely adott hozamszámítási időszakra nulla lehet, a reáljövedelmet nem feltétlenül kell rögzíteni.
Nem létezik hivatalos piac a sorozatgyűjtő értékpapírok kereskedelmére vagy értékelésére. Az értékelések még bonyolultabbá válnak a távolsági időbeli elhatárolásokkal, amelyek tartalmazzák a hívásjellemzőket és a kettős tartományú időbeli elhatárolást. A kettős tartományú elhatárolás az, amely két indexet használ, például egy árfolyam és kamatláb alapján.
Az eredményszemlélet kiszámítása
A sorrendi elhatárolások ugyanazokkal a számításokkal kezdődnek, mint a fix kamatozású értékpapíroknál, a fizetési periódushoz igazítva. A fizetési periódusok lehetnek havi, félévente vagy évente. Az értékpapírok közötti fő különbség az, hogy igen vagy nem típusú módosítót alkalmazunk.
Tegyük fel például, hogy egy befektető 3% -os kuponnal rendelkezik egyéves kötvénnyel, havi kifizetéssel. Az értékpapír index alapja a kőolaj kereskedelme New Yorkban, a hordónkénti 60, 00–61, 00 USD tartományban van. Az éves havi kifizetések 0, 00% és maximum 3, 00% között mozognak.
Januárra, melyet február 1-jén kell fizetni, tegyük fel, hogy a kőolaj a hónap 31 napjának 15 napján ebben az ártartományban kereskedett.
3, 00% × 3115 = 0, 01451 = 1, 451%
A kamatfizetés február 1-jén a tőkeérték 1, 45% -át kettőzve 12-el osztva.
Februárra, amelyet március 1-jén kell fizetni, és az index 20 nap tartományon belül van, a következő lenne:
3, 00% × 2820 = 0, 0214 = 2, 142%
A március 1-jén fizetett kamatfizetés a tőkeérték és a 12-el osztott részének 2, 14% -a.
Ha az index a teljes hónapban tartományban marad:
3, 00% × 1 = 0, 03 = 3, 0%
A következő hónap első napján fizetett kamat kifizetése a tőkeérték 12-szer elosztott értékének 3, 0% -a lesz.
Ismételje meg a számítást az összes többi hónapra.
