Mi az ideiglenes hívásfunkció?
Az ideiglenes felhívás funkció lehetővé teszi egy kibocsátó számára, általában átváltható értékpapírok számára, hogy felhívják a kibocsátást felhívás nélküli időszak alatt, ha egy bizonyos árszínhatárt elérnek.
Az ideiglenes hívásfunkció megértése
Az ideiglenes felhívás funkció a kibocsátó számára jogot biztosít az első visszaváltási dátum felgyorsítására, ha a mögöttes törzsrészvény egy előre meghatározott szinten, vagy annál magasabb szinten hosszabb ideig kereskedik. Célja, hogy megvédje a kibocsátót attól, hogy kedvezőtlen áron tiszteletben tartsa az átváltható kötvényt közönséges részvényekké.
Például egy átváltható kötvény lehetővé teheti a kibocsátás ideiglenes lehívását, ha az alapul szolgáló törzsrészvény az átváltási ár 120 százalékán 30 egymást követő napon kereskedik. A konverziós ár ezt a százalékot, vagy többszörösét úgy váltják ki, mint trigger-árat, mert kiváltja az átalakítást. Az ideiglenes hívás feltételei általában az átváltási ár 150 százaléka 20 egymást követő napon.
A vételi védelem fontos a befektetők számára, mivel garantálja az átváltható opcionális lehetőségeit, valamint a hozam előnyeit, amelyek egy meghatározott ideig fennállhatnak a mögöttes részvényekhez képest. Általában minél hosszabb a hívásvédelem, annál nagyobb haszon jár a befektetők számára.
A hívásvédelemnek kétféle típusa van: a kemény hívás és a puha hívás szolgáltatás. A legtöbb átváltható kötvényt kiemelt visszahívási rendelkezéssel bocsátják ki, amely megóvja a kötvénytulajdonosokat attól, hogy egy bizonyos idő elteltével lehívják a kötvényeket. A hard-call védelmi időszak alatt semmilyen körülmények között nem hívható meg kötvény. Az átváltható kötvények ideiglenes soft call funkcióval is rendelkezhetnek a hard call védelem mellett vagy annak helyett. A soft call ideiglenes védelem akkor áll fenn, amikor a kötvényeket fel lehet hívni, ha a mögöttes törzsrészvény egy bizonyos szint felett van.
Kulcs elvihető
- Az ideiglenes felhívás funkció lehetővé teszi egy kibocsátó számára, általában konvertibilis értékpapírok számára, hogy felhívják a kibocsátást nem meghívási idõszak alatt, ha egy bizonyos árszínhatárt elérnek. Az ideiglenes felhívás funkció megvédi a kibocsátót attól, hogy a konverziót kedvezőtlen áron hajtsa végre. Az ideiglenes hívás feltételei általában az átváltási ár 150 százaléka 20 egymást követő napon.
Az ideiglenes hívás szolgáltatás előnyei és hátrányai
A befektetőknek befektetés előtt gondosan mérlegelniük kell egy értékpapír-lehívási szolgáltatás előnyeit és hátrányait:
Hátrányok: A hívásjellemző bizonytalanságot okoz abban, hogy egy kötvény fennmarad-e vagy sem, a lejárat napjának eléréséig. A befektetők kockázatot veszítenek egy olyan kötvény elvesztéséről, amely magasabb kamatot fizet, ha a kamatlábak esnek és a kibocsátók behívják a kötvényeket. Amikor ez történik, a befektetőknek általában alacsonyabb hozamú értékpapírokba kell újból befektetniük. Ezenkívül a lehívások általában korlátozzák a kötvény árának felértékelődését, amely egyébként várhatóan emelkedni fog, amikor a kamatlábak csökkenni kezdenek.
Előnyök: A hívásjellegű kötvények általában hátrányos helyzetbe hozzák a befektetőket. Ezért a visszahívható kötvények magasabb hozamot kínálnak, mint a nem visszahívható kötvények. Mindazonáltal a magasabb hozamok önmagukban nem mindig eléggé vonzóak ahhoz, hogy meggyőzzék a befektetőket azok megvásárlásáról. Tehát annak érdekében, hogy a kötvényeket vonzóbbá tegyék, a kibocsátók gyakran a kötvény vételi árát meghaladják a kibocsátás névértékénél vagy tőkéjénél magasabb értéknél. A hívás ár és a tőke közötti különbség a hívás díja.
