A bitcoin alapú tőzsdén kereskedett alapok (ETF) továbbra is a legerőteljesebben várt pénzügyi eszköz a láthatáron, mivel a befektetők a közeljövőben az USA Értékpapír- és Tőzsdebizottsága (SEC) ítéletére várnak. Két vezető befektetési alapkezelő cég, a ProShares és a VanEck (a SolidX pénzügyi szolgáltatóval együttműködve) a bitcoin ETF-ek iránti kérelmeik elsőszámú szereplői.
A ProSharesnek, amely az ETF-ek egyik legnagyobb sorozatát képviseli, több mint 30 milliárd dolláros vagyonnal, két javaslata van a bitcoin ETF-jére vonatkozóan, és mindkettő bitcoin határidős szerződéseken alapul. Másrészt a VanEck-SolidX javaslata egy fizikailag támogatott bitcoin ETF-en alapszik. Ez a cikk a kétféle kínálat főbb különbségeit vizsgálja meg.
Hogyan működnek az ETF-ek?
Kezdjük egy gyors alapozóval, hogy bemutassuk az ETF-ek működését. Az ETF-ek a befektetési alapok és részvények keveréke. Az ETF nagymértékű diverzifikációt kínál az általuk nyomon követett mögöttes index vagy értékpapír-kosár alapján (mint például a befektetési alap), és kényelmessé teszi a valós idejű árfolyamváltozásokat (pl. Részvény). Az ETF-eket befektetési alapkezelő társaságok és vagyonkezelő társaságok (AMC) indítják, amelyek kínálat és kereslet alapján vásárolják (vagy eladják) az alapul szolgáló értékpapírokat. Ezek az AMC-k létrehozják, majd eladják az ETF részvényeit (néha befektetési jegyeket) a befektetőknek, és ezen részvények ára tükrözi a mögöttes eszközök árának változásait, mivel az AMC az alapul szolgáló értékpapír-kosarat az adott arányban tartja. Előfordulhat, hogy az árakban eltérések vannak a követési hiba miatt, amely elszámolja a tranzakciós költségeket és a kezelési költségeket. Az ETF-értékpapírok lehetővé teszik a közös befektetők számára, hogy egy diverzifikált értékpapír-portfóliót egyetlen ETF-részesedéssel rendelkezzenek.
Egy ETF befektetőnek meg kell jegyeznie, hogy egy ETF részvényének megvásárlása azt jelenti, hogy valójában nem a tulajdonban lévő értékpapír (vagy értékpapír-kosár) birtokolja, hanem egy darabja az AMC teljes alapjából.
Bitcoin ETF esetében az ár tükrözi a megfelelő AMC bitcoin-kapcsolt állományait.
Hogyan működnek a fizikailag támogatott Bitcoin ETF-ek
Fizikailag támogatott bitcoin ETF esetén a befektetési alapkezelő cég megvásárolja a tényleges bitcoinokat, és kisebb méretű részvényeket hoz létre, amelyeket később eladni, forgalmazni és visszaváltani lehet a tőzsdén. A befektetési vállalkozás felel a szükséges bitcoinok megvásárlásáért vagy eladásáért, biztonságos tárolásáért és pénztárcájuk vagy boltozatai magánkulcsainak fenntartásáért.
A közös befektetők a bitcoin ETF részvényeit egyszerűen csak demat számlájukban fogják tartani, mint a tőzsdén jegyzett társaságok közös részvényei. Ezen bitcoin ETF részvények ára folyamatosan változik, hogy tükrözze a bitcoin árát. Elméletileg, ha a bitcoin ára 1, 5% -kal változik egy óra alatt, akkor a fizikailag támogatott bitcoin ETF árától szintén várhatóan azonos nagyságrendű és azonos felfelé irányuló mozgás (és fordítva) mozog. Az ilyen fizikailag támogatott bitcoin ETF-ek jobbak azoknak a befektetőknek, akik a bitcoinban való kitettséget akarják elvégezni anélkül, hogy azt ténylegesen megtartanák.
Hogyan működnek a határidős Bitcoin ETF-ek
A határidős alapú bitcoin ETF az alap részvényeit azáltal alapítja, hogy pozíciókat vesz fel a bitcoin határidős ügyletekben, ahelyett, hogy valódi bitcoineket tartana. Mivel a határidős ügyletek olyan spekulatív eszközök, amelyek prémiummal vagy diszkonttal kereskedhetnek, lehetséges, hogy a határidős fedezetű bitcoin ETF részvényeinek ára nagyobb mértékben eltérhet a tényleges bitcoin árakhoz képest. Például, ha a bitcoin ára 1, 5% -kal emelkedett, de a bitcoin határidős ügyletek ára 2% engedménnyel folytatódik, akkor láthatjuk, hogy a határidős fedezetű bitcoin ETF egységek ára csökken. Noha az ilyen lépések jövedelmező lehetőségeket kínálhatnak az aktív kereskedők számára, kockáztatják, hogy veszteségeket szenvedjenek, ha a kereskedelem rossz oldalára kerülnek.
Mivel az ilyen határidős fedezetű bitcoin ETF-eket működtető befektetési alapkezelő társaságok csak bitcoin alapú származékos származékos biztosítékot tartanak fenn, nem kell aggódniuk a kriptovaluta-részesedésekkel gyakran összefüggő lopások és csapások miatt. Míg az ilyen határidős alapú bitcoin ETF-ek megtakarítják a biztonságos tárolás költségeit, és nem veszélyeztetik a valódi bitcoinok feltörését és lopását, ezeket az előnyöket részben semmisítik meg a általános költségek. Mivel a határidős szerződések lejáratával járnak, az ilyen ETF-eknek át kell vinniük a mögöttes határidős részesedéseiket. Ez gyakran magában foglalja a határidős határidők magas áron történő vásárlását a hónap (ok) korábban, majd későbbi, a lejárat dátuma körül, viszonylag alacsony árakon történő eladásokat. Az ilyen kötelező átváltások nemcsak csökkentik a nyereség potenciálját a fent említett árrések miatt, hanem növelik a műveletek költségeit is a szükséges rendszeres tranzakciók miatt.
Miért részesíti előnyben a piac a határidős alapú Bitcoin ETF-eket?
2018 augusztusától 10 bitcoinnal kapcsolatos alap van a SEC felülvizsgálatáig, és a döntések a következő két hónapban esedékesek, állítja a CoinDesk. Érdekes, hogy közülük csak egy (a VanEck-SolidX által készített) egy fizikailag támogatott bitcoin ETF, a többi kilenc pedig határidős. Ez azt jelzi, hogy az AMC-k magasabb tétben részesítik a határidős hátterű ajánlatok jóváhagyásának biztosítását, mint a fizikailag támogatott ajánlatok jóváhagyása.
Daniel Masters, a CoinShares ügyvezető elnöke ezt a kriptovaluták biztonságos tárolására vonatkozó követelménynek tulajdonítja: " Amíg a nagy intézmények fel nem hívják a nevüket kripto pénznem letétkezelésre, nem hiszem, hogy létezhet fizikai ETF az Egyesült Államokban… Azt hiszem az Egyesült Államokban az ETF által támogatott határidős ügyleteknek sokkal jobb esélyük van jóváhagyásra. "
Nem csoda, hogy a vezető befektetési vállalkozások most egy nagy piacon figyelik a kriptovaluták letétkezelési szolgáltatásait.
Alsó vonal
Bármely más értékpapírra épített pénzügyi biztosítékból származó profit megszerzésének egyértelmű megértése szükséges, mielőtt az érdekelt befektetők nehezen megkeresett pénzükkel lépnének be. Noha a SEC hamarosan várható döntésekre számíthat, időbe telik, míg a befektetők megszokják a lehetséges bitcoin ETF-ajánlatok sokféleségét.
A kriptovalutákba és az eredeti érmeajánlatokba ("ICO") való befektetés rendkívül kockázatos és spekulatív jellegű, és ez a cikk nem az Investopedia, sem az író ajánlása kriptovalutákba vagy ICO-kba történő befektetésről. Mivel az egyes személyek helyzete egyedi, a pénzügyi döntések meghozatala előtt mindig konzultálni kell képzett szakemberrel. A Investopedia nem vállal semmiféle garanciát vagy garanciát az itt szereplő információk pontosságáról vagy időszerűségéről. A cikk elkészítésének dátuma óta a szerző nem rendelkezik kriptovalutákkal.
