Mi nem kérhető?
A nem lehívható értékpapírok olyan pénzügyi biztosítékok, amelyeket a kibocsátó a büntetés megfizetése kivételével nem képes előzetesen beváltani. A nem lehívható kötvény kibocsátója magát a kamatláb-kockázatnak teszi ki, mivel kibocsátáskor rögzíti azt a kamatlábat, amelyet addig fizet, amíg az értékpapír lejár. Ha a kamatlábak csökkennek, a kibocsátónak tovább kell fizetnie a magasabb kamatot, amíg az értékpapír lejár.
A legtöbb kincstárjegy és az önkormányzati kötvény nem lehívható.
Megérthetetlenség
Az elsőbbségi részvények és a vállalati kötvények lehívási rendelkezéseket tartalmaznak, amelyeket a részvényprospektus vagy a bizalmi nyilatkozat rögzít az értékpapír kibocsátásakor. A lehívási rendelkezés jelezheti, hogy egy kötvény lehívható vagy nem lehívható. A megterhelhető értékpapír előzetesen beváltható, és díjat fizet, hogy kompenzálja a befektetőt annak kockázatáért, hogy ő nem fog további kamatot szerezni abban az esetben, ha az értékpapírt visszaváltják a lejárat előtt. A kötvényeket gyakran „hívják”, amikor a kamatlábak csökkennek, mert az alacsonyabb kamatlábak azt jelentik, hogy a társaság alacsonyabb költséggel refinanszírozhatja adósságát. Például, ha a gazdaságban az uralkodó kamatlábak 3% -ra csökkennek, akkor egy meglévő kötvény, amely 4% -os kamatlábat fizet, magasabb hitelfelvételi költséget jelent a kibocsátó cég számára. A költségek csökkentése érdekében a kibocsátó cég dönthet a meglévő kötvények visszaváltásáról, és alacsonyabb kamatláb mellett történő újbóli kibocsátásáról. Noha ez a lépés a kibocsátók számára előnyös, a kötvénybefektetők hátrányos helyzetben vannak, mivel ki vannak téve az újrabefektetési kockázatnak - az alacsonyabb kamatláb mellett történő újrabefektetés kockázata.
A kötvény fellebbezhető lehet akár a kötvény élettartama alatt, akár addig, amíg egy előre meghatározott időtartam el nem telik az eredeti kibocsátás után. A teljes mértékben nem lehívható kötvényt a kibocsátó a piaci kamatlábak szintjétől függetlenül nem tudja időben visszaváltani. A nem lehívható kötvénytulajdonosok védettek az idő előtti visszaváltás által okozott jövedelemkieséssel szemben. Garantált kamat- vagy kuponfizetés, amíg a kötvény még nem járt le, ami biztosítja, hogy kamatjövedelmük és hozamuk kiszámítható legyen. A kötvénykibocsátók azonban hátrányos helyzetben vannak, mivel elakadhatnak a kötvényeknél magasabb kamatfizetések fizetéséből és így az adósság magasabb költségeiből, amikor a kamatlábak csökkentek. Ennek eredményeként a nem lehívható kötvények alacsonyabb kamatot fizetnek a befektetőknek, mint a lehívható kötvények. A kockázat azonban alacsonyabb a befektetőnél, aki biztos abban, hogy megkapja a megadott kamatlábat az értékpapír időtartama alatt.
Néhány lehívható kötvény nem fellelhető egy meghatározott ideig az első kibocsátás után. Ezt az időszakot hívásvédelmi időszaknak nevezzük. Például egy vagyonkezelő társaság előírhatja, hogy egy 20 éves kötvényt csak a kibocsátás dátuma után nyolc évvel lehet lehívni. A lehívási védelmi időszak biztosítja, hogy a kötvénytulajdonosok legalább nyolc évig továbbra is kamatfizetést kapjanak, amely idő alatt a kötvények nem igényelhetők. A hívásvédelem lejártát követően a nem lehívható értékpapír lehívhatóvá válik, és arra az időpontra hivatkoznak, amikor a kibocsátó visszaválthatja kötvényeit. Ha a kibocsátó a lejárat előtt visszavonja kötvényeit a vonzóbb refinanszírozási kamatlábak miatt, akkor a kamatfizetés megszűnik a kötvénytulajdonosok számára.
A nem lehívható kötvény vagy elsőbbségi részvény, amelyet a lejárat előtt vagy a vételi időszak alatt visszaváltanak, merev büntetést fizet.
