Az S&P 500 nagy sapka indexe eddig 2019-ben meteorikusan 24% -kal emelkedett, de előrehaladását nagymértékben a relatív maroknyi mega cap tech készletek táplálták. Ez a kiemelkedő befektetési szakemberek és a piacfigyelők körében megismételt aggodalmakat vet fel, hogy a 2000. évihez hasonló új technológiai buborék felbukkan - jelenik meg a Business Insider legfrissebb beszámolója.
"2013 óta - tehát egy kicsit több mint öt és fél év alatt beszélünk - az S&P kicsit több mint 100% -kal, de a FAANG 700% -kal növekedett" - mondta Mark Yusko, a Morgan Creek Capital Management vezérigazgatója és CIO, amelynek 1, 5 milliárd dolláros vagyon alatt van kezelt vagyon (AUM), mondta a BI. "Nem tudom, mikor fog megjelenni ez a buborék, de tudom, hogy felbukkan" - tette hozzá.
Kulcs elvihető
- A tech-készletbuborék felbukkanásának szélén lehet. Egyes esetekben a tech-készletek értékelése rosszabb, mint 2000-ben. A WeWork összeomló értékének széles következményei lesznek. A legutóbbi IPO-k áttörési értékei szintén negatív tendencia.
Jelentőség a befektetők számára
Tekintettel arra, hogy a FAANG-részvények jelenleg az kapitalizációval súlyozott S&P 500 értékének körülbelül 12, 6% -át képviselik, a Juskusz lényegében azt figyeli, hogy az indexnek 2013 óta elért teljes nyeresége csak ennek az öt részletnek az oka. Ezenkívül figyelmezteti, hogy a mai kedvelt technológiai készletek hosszú távon elmaradhatnak.
"Vissza 2000-ben… A Cisco, az Intel, a Microsoft, a Qualcomm négyesnek tekinthető, és 2000 márciusában egyetlen négy eladási ajánlás sem volt a négy készlet egyikére sem" - jegyzi meg Yusko. "Itt vagyunk 20 évvel később, és ez a négy részvényből álló kosár továbbra is negatív" - tette hozzá.
"Manapság az az érdekes, hogy az értékelések bizonyos területeken alacsonyabbak, mint 2000" - folytatja Yusko. "Vannak olyan felhőalapú számítástechnikai cégek, amelyek 20 és 30, illetve 40-szeres bevételgel értékesítenek. Ez egy buborék." Kedvenc példájának nevezi a Zoom Video Communications Inc.-t (ZM), amelynek ár-eladási (P / S) aránya jelenleg 41, és amely továbbra is drága, ha részvénye 90% -kal esne.
Vincent Deluard, az INTL FCStone globális makrostratégiájának igazgatója úgy véli, hogy a Szilícium-völgy üzleti modellje és a technológiai részvényértékelések "a hatalmas kibontás kezdetén" állnak egy másik, a BI-vel kapcsolatos legutóbbi történet szerint. Rámutat a WeWork összeomló értékbecslésére, amelyet körülbelül 40 milliárd dollárval csökkentették, és a javasolt IPO-t határozatlan időre várakoztatta, mint a „kibontás” kulcsfontosságú katalizátorát.
Eközben számos nagyon várt legutóbbi IPO magánvállalatokként csak utolsó részletének kereskedelmével foglalkozik. Figyelemre méltó példák a kínálati árak csökkenése a december 4-i zárás óta: SmileDirectClub Inc. (SDC), -67%, Uber Technologies Inc. (UBER), -35%, Lyft Inc. (LYFT), - 34%, a Slack Technologies Inc. (WORK) -17%.
Előretekintve
"Nagyon nehéz a hagyományos diszkontált cash-flow modelleket alkalmazni olyan vállalatoknál, amelyek nem rendelkeznek cash flow-val, vagy amelyek cash flow-k nagyon negatívak, amennyire a szem látja" - jegyzi meg Deluard. Ennek eredményeként a magánvállalatok értékelése inkább kitalálások lehet, amelyek más hasonló társaságok kitalálási értékeléseire épülnek. A WeWork zuhanó értékelése, valamint a legutóbbi IPO-k gyenge teljesítménye így tehát széleskörű következményekkel jár, és más magánvállalatok értékeit megbomlik válaszul.
