Mi az árfolyamarány?
Az átváltási arány az új részvények relatív száma, amelyeket egy megszerzett vagy egy másikba beolvadt társaság meglévő részvényeseinek adnak. A régi társasági részvények átadása után az átváltási arányt alkalmazzák, hogy a részvényesek ugyanazt a relatív értéket adjanak az egyesített vállalkozás új részvényeiben.
A cserearány képlete van
Tőzsdearány = Beszerző részvényárfolyamTarget részvényárfolyam
Mit mond neked a cserearány?
Az átváltási arány célja annak megszerzése, hogy a részvényesek olyan részesedést szerezzenek egy felvásárló társaságban, amely ugyanazt a relatív értéket tartja fenn, mint a részvényes a célban lévő vagy a megszerzett társaságban. A céltársaság részvényárfolyamát általában egy "átvételi prémium" összeggel, vagy egy kiegészítő pénzösszeggel növelik, amelyet a felvásárló fizet a társaság forgalomban lévő részvényeinek 100% -ának megvásárlásáért és 100% -os ellenőrző részesedéséért a társaságban.
A relatív érték azonban nem azt jelenti, hogy a részvényes a folyó árak alapján azonos számú részvényt vagy azonos dollárértéket kap. Ehelyett a részvények belső értékét és a társaság mögöttes értékét veszik figyelembe, amikor átváltási arányt állítanak elő.
Kulcs elvihető
- Az átváltási arány kiszámítja, hogy hány részvényt kell kibocsátania egy felvásárló társaság számára minden olyan részvényért, amelyet egy befektető birtokol egy cél vagy megszerzett társaságban, hogy ugyanazt a relatív értéket biztosítsa a befektető számára. A cél társaság beszerzési ára gyakran magában foglalja a a felvásárló, mivel a cél részvényeinek 100% -át megvásárolja.
Példa az Exchange arány használatára
Az egyesülési és felvásárlási árfolyam ellentétes egy rögzített értékű ügylettel, amelyben a vevő dollárösszeget kínál az eladónak, vagyis a dollár értékét alátámasztó részvények vagy egyéb eszközök száma ingadozhat egy árfolyamarányban.
Például, képzelje el, hogy a vevő az eladónak a vevő társaságának két részvényét kínálja cserébe az eladó társaságának 1 részvényéért cserébe. Az ügylet kihirdetése előtt a vevő vagy a felvásárló részvényei 10 USD árfolyamon, az eladó vagy a megcélzott részvények pedig 15 USD áron kereskedhetnek. A 2: 1 átváltási arány miatt a vevő ténylegesen 20 USD-t kínál egy eladó részvényért, amely 15 USD-n kereskedik.
A rögzített tőzsdei arányokat általában korlátozza a felső határ és a legmagasabb szint, hogy tükrözze a részvényárak szélsőséges változásait. A sapkák és padlók megakadályozzák az eladót, hogy a vártnál lényegesen kevesebb ellenszolgáltatást kapjanak, és ugyanígy megakadályozzák a vevőt, hogy a vártnál lényegesen nagyobb mértékben feladja a figyelmet. Az árfolyamarányokat összefonódás vagy felvásárlás esetén készpénz-összetevő is kísérheti, az ügyletben részt vevő vállalatok preferenciáitól függően.
Befektetési vonzatok
Az üzlet bejelentését követően általában eltérés mutatkozik az eladó és a vevő részvényei között, hogy tükrözze a pénz időértékét és a kockázatokat. Ezek közé a kockázatok közé tartozik az üzlet kormány általi blokkolása, a részvényesek elutasítása vagy a piacok vagy gazdaságok szélsőséges változásai.
A rés kihasználását, azt hitték, hogy az ügylet átesik, fúziós arbitrázsnak nevezik, és ezt a fedezeti alapok és más befektetők gyakorolják. A fenti példát felhasználva tegyük fel, hogy a vevő részvényei 10 dollárban maradnak, az eladó részvényei pedig 18 dollárban ugrálnak. Lesz egy 2 dolláros rés, amelyet a befektetők biztosíthatnak, ha egy eladó részvényt 18 dollárért vásárolnak, és két vásárló részvényt rövidíthetnek meg 20 dollárért.
Ha az ügylet lezárul, a befektetők két vásárlói részvényt kapnak egy eladó részvényért cserébe, lezárva a rövid pozíciót, és 20 dollár készpénzt hagyva a befektetőknek. Mínusz a kezdeti 18 dolláros ráfordítás, a befektetők nettó 2 dollárt fizetnek.
