Mi az a nemzeti legjobb ajánlat és ajánlat (NBBO)?
A Nemzeti Legjobb Vételi és Ajánlati Értékpapír-tőzsde Bizottság (SEC) egy olyan rendelet, amely előírja, hogy a brókerek a lehető legjobb (legalacsonyabb) vételi árral és a rendelkezésre álló legjobb (legmagasabb) vételárral kereskedjenek, amikor értékpapírokat vásárolnak és adnak el az ügyfelek számára. A nemzeti legjobb ajánlat és ajánlat az az ajánlat vagy vételi ár, amelyet az átlagos vásárló látni fog. Az értékpapír- és tőzsdei bizottság NMS előírása szerint a brókerek garantálják ügyfeleiknek ezt az árat.
Kulcs elvihető
- Az NBBO az elérhető legjobb (legalacsonyabb) kért ár és a legjobb elérhető (legmagasabb) vételi ár, amely több tőzsdei ügyfelek számára elérhető. Ezt a CQS és az UTP Quotation Data Feed kiszámítja és terjeszti. Annak ellenére, hogy biztosítja, hogy minden befektető a lehető legjobb árakat kapja, ha az NBBO nem mindig tükrözi a legfrissebb adatokat, olyan ügyleteket eredményezve, amelyek nem felelnek meg a befektetői ár elvárásainak.
A nemzeti legjobb ajánlat (NBBO) megértése
Az NBBO-t a biztonsági információfeldolgozók (SIP) számítják és terjesztik a nemzeti piaci rendszer (NMSP) részeként, amelyet a biztonsági árak feldolgozására használnak. Két SIP felelős e feladatért. A konszolidált idézőrendszer az NBBO-t adja meg a New York-i Értéktőzsdén, a NY-ARCA-ban és a NY-MKT-en jegyzett értékpapíroknak, míg a Nem jegyzett kereskedési jogosultságok idézet adatainak megadása az NBBO-t a NASDAQ-n jegyzett értékpapírok számára.
Az NBBO egész nap frissül a legmagasabb és legalacsonyabb ajánlatokkal, hogy biztonságot nyújtson az összes tőzsde és a piaci döntéshozók között. A legalacsonyabb eladási ár és a legmagasabb vételi ár megjelenik az NBBO-ban, és nem kötelező, hogy ugyanabból a tőzsdéből származnak. Az egyetlen tőzsde vagy a piaci szereplők által a legjobb vételi és eladási árat az NBBO helyett a „legjobb ajánlat és ajánlat” -nak nevezik. A sötét medencék és más alternatív kereskedési rendszerek nem mindig jelennek meg ezekben az eredményekben, tekintettel vállalkozásuk kevésbé átlátható jellegére.
Azoknak a kereskedőknek, akik az NBBO-n keresztül elérhetőnél nagyobb megbízásokat akarnak végrehajtani, a tőzsdei vagy a piaci szereplők „könyvmélységének” adatait vagy a II. Szintű piaci szereplők képernyőit kell használniuk, hogy megismerjék a többi lehetséges ajánlatot, és kérdezzék az árakat, amelyeket felhasználhatnának a megbízásuk végrehajtására.
A legjobb nemzeti ajánlatok előnyei és hátrányai
Az NBBO biztosítja annak biztosítását, hogy minden befektető a lehető legjobb árat kapja a brókeren keresztül történő ügyletek végrehajtásakor, anélkül hogy aggódna, hogy a tőzsdei kereskedés megkezdése előtt összesíti a több tőzsde vagy a piaci szereplők árajánlatait. Ez elősegíti az egyenlő versenyfeltételeket azoknak a kiskereskedőknek, akiknek nem biztos, hogy vannak erőforrások ahhoz, hogy mindig több tőzsdén keresztül megtalálják a legjobb árakat.
Hátránya, hogy az NBBO rendszer nem tükrözi a legfrissebb adatokat, ami azt jelenti, hogy a befektetők nem kaphatják meg azokat az árakat, amelyeket a kereskedelem tényleges végrehajtásakor vártak. Ez komoly aggodalomra ad okot a magas frekvenciájú kereskedők számára, akik stratégiájuk működtetése érdekében árajánlatokra támaszkodnak, mivel profitálnak a rendkívül kis árváltozásokból.
Az NMS rendeletet szintén nehéz végrehajtani a gyors kereskedelem üteme és az NBBO rögzített árai hiánya miatt. Ez megnehezíti a kereskedő számára annak bizonyítását, hogy megkapta-e az NBBO árat egy adott kereskedelemben. A befektetőknek szem előtt kell tartaniuk, hogy az árak bizonyos esetekben elakadhatnak, és hogy nem minden ár tükröződik, mivel a sötét poolokban és más alternatív kereskedési rendszerekben nem szerepelnek vételi / eladási árak.
NBBO és nagyfrekvenciás kereskedelem
A magas frekvenciájú kereskedők általában a speciális infrastruktúrába fektetnek be annak érdekében, hogy a tőzsdékhez közvetlenül csatlakozzanak és a megrendeléseket gyorsabban dolgozzák fel, mint más brókerek. Valójában nem bíznak SIP-adatokra vételi / ajánlati ajánlataik során, és kihasználják az NBBO kiszámítása és közzététele közötti késést a nyereség megszerzése érdekében. A legfrissebb kutatások arra összpontosítottak, hogy ez lehetővé teszi-e őket mások irányításához.
A 2014-es Michigan-i Egyetem tanulmánya szerint a kereskedők 21 milliárd dollárral profitáltak e várakozási idő kihasználásával. "A jövőbeli NBBO előrejelzésével egy HFT algoritmus ki tudja aknázni a piacok közötti különbségeket, mielőtt azokat figyelembe veszik a nyilvános árajánlatban, azaz a beérkező megrendelések előtt ugrik egy kicsi, de biztos nyereség zsebére. Ez természetesen fegyverkezési versenyt vált ki, mint egy még gyorsabb kereskedő kiszámíthatja az NBBO-t, hogy láthassa az NBBO jövőjét, és így tovább "- írják a tanulmány szerzői.
Példa az NBBO-ra
Tegyük fel, hogy egy bróker az alábbi megrendeléseket kapja az ABC társaság részvényeinek megvásárlásához:
- 200 részvény 1 000300 dolláros részvényért, 150000 dollár részvényért, 800350 dollár részvényért, 1600 dollárért
Ugyanakkor a következő rendelkezésre álló eladási árak ugyanazon társaság részvényei:
- 100 részvény 900200 dolláros részvényért, 1, 200150 dollár részvényért 950 dollárért
Az NBC az ABC számára 1600 USD / 1200 USD, mert ezek a megadott tartományon belüli kereskedők számára elérhető legjobb ajánlati / eladási árak.
