Annak ellenére, hogy a második negyedévben erősen kimutatták a vállalati jövedelmeket, Morgan Stanley figyelmezteti a korrekciót, és rámutat a piacvezetők, például a Netflix Inc. (NFLX) és a Facebook Inc. (FB) nyereségének hiányára, jelezve, hogy mi várható.
Az ügyfeleknek szóló kutatási feljegyzésben Mike Stanley, Mike Wilson és a részvénystratégisták csapata közölte, hogy a júliusi részvényraktár kockázata egyre növekszik, és várhatóan csak fokozódni fog, figyelembe véve a kibővített pozicionálást és a csúcsteljesítmény növekedését.
Az eladás éppen megkezdődött
„Az eladás csak most kezdődött el, és ez a korrekció lesz a legnagyobb, mióta februárban tapasztaltunk” - írta Morgan Stanley részvénystratégiái a Bloomberg által feljegyzett levélben. Arra hivatkoztak, hogy február közepe volt, amikor az állományok korrekciós területre estek a vörös forró gazdaság félelme és az emelkedő infláció miatt. A készletek akkor tekinthetők korrekciónak, ha 10% -kal csökkennek a legutóbbi csúcshoz képest. Ez idő körül annak a felismerésnek tudható be, hogy a vállalati jövedelem növekedése, bár továbbra is erőteljes, kezd csúcsot elérni. "Nagyon kedvezőtlenebb hatást gyakorolhat az átlagos portfólióra, ha a technológiára, a fogyasztói diszkrecionális kapcsolatra és a kis tőkére összpontosít" - figyelmeztette Morgan Stanley.
A hétfő bezárása alapján a Nasdaq Composite Index 1, 4% -ot ért el, és három napos teljes visszaesést 3, 8% -ra hozott. Eközben a Facebook 2, 2% -kal esett vissza, míg az Alphabet Google (GOOG) 1, 5% -kal, a Netflix pedig 5, 7% -kal csökkent. (Lásd még: A Facebook Plunge megkeresi a fedezeti alapokat.)
A júliusi rally jelezte a kimerültség jeleit
A befektetési bank szerint a rally kezd kimerülni a kimerültség jeleinek, és nincs jelentős pozitív hír a részvények magasabb emelésére. A jelentés rámutatott az Amazon.com Inc.-re (AMZN) mint egy pozitív katalizátorra, amelybe a befektetők már nem fordulhatnak. „Az Amazon erős negyedévében, amikor a szalagra nagyon erős 2Q GDP-szám esett, a befektetők végül a közmondásos kérdéssel szembesültek:„ mit kell most vártam? ” Az eladás lassan kezdődött, folyamatosan épült, és az év legnagyobb nyerteseit hagyta a legtöbbet le ”- írta Morgan Stanley.
Morgan Stanley szerint a júliusi rally nagyrészt a második negyedévi bevételekkel kapcsolatos optimizmuson alapult, ám a nagy névcégek néhány nagyvállalatánál, például a Netflixnél és a Facebooknál elmulasztotta a hiányosságokat. Ez aggasztó, mivel a piacok azon képessége, hogy figyelmen kívül hagyják a magas szintű jövedelemmel kapcsolatos hiányosságokat, a befektetőknek "hamis biztonságérzetet" adnak. Wilson és csapata szerint a piac egy „gördülő medvepiacon” megy keresztül, amelyen az S&P 500 minden ágazata átesik. „jelentős értékcsökkenés”, kivéve a technológiai és a fogyasztói diszkrecionális készleteket. Ez a két ágazat nagyban hozzájárult az idei piaci rallyhoz: a technológiai készletek 12, 5% -kal, a fogyasztói diszkrecionális készletek pedig 12, 8% -kal voltak magasabbak, jegyezte meg a MarketWatch. „Bár lehetséges, hogy a technológiai és a fogyasztói diszkrecionális készletek nem tapasztalják meg a más ciklikus szektorokban tapasztalt leértékelődést, úgy gondoljuk, hogy ez valószínűtlen, és ezeket csak a Facebook és a Netflix hiányosságai támasztják alá. Elismerjük, hogy a pénz is mozoghat ezekből az ágazatokból a többibe, ezáltal az S&P 500 a jelenlegi szint körül marad, ahelyett, hogy 10% -ra esne, amire számítunk. ”(Lásd még: A Netflix Sell-Off jót tesz a bikáknak: Bernstein.)
