Mi az otthoni elfogultság?
Az otthoni elfogultság az a tendencia, hogy a befektetők portfóliójuk nagy részét belföldi részvényekbe fektetik be, figyelmen kívül hagyva a külföldi részvényekbe történő diverzifikáció előnyeit. Ez az elfogultság eredetileg azt hitték, hogy a külföldi részvényekbe történő befektetéshez kapcsolódó extra nehézségek, például jogi korlátozások és további tranzakciós költségek miatt merültek fel. Más befektetők egyszerűen otthoni elfogultságot tanúsíthatnak, mivel inkább inkább azokra befektetnek, amelyekbe már ismertek, ahelyett, hogy az ismeretlenbe kerülnének.
Az otthoni torzítás megértése
A külföldi részvényekbe történő befektetés hajlamos csökkenteni a portfólióban a szisztematikus kockázat mértékét, mivel a külföldi befektetéseket kisebb valószínűséggel érintik a belföldi piaci változások. A világ minden tájáról származó befektetők azonban hajlamosak az adott hazai részvényeikbe történő befektetésre. Például egy, az 1980-as évek végétől származó tudományos tanulmány kimutatta, hogy bár Svédországnak olyan kapitalizációja volt, amely csak a világ részvényei piaci értékének körülbelül egy százalékát képviselte, a svéd befektetők pénzüket szinte kizárólag hazai befektetésekbe fordították.
A 2012-es indiai egyetemi tanulmány „Nem olyan, mint otthon: A kölcsönös alapkezelő portfólióválasztásának ismerete” című kutatása megállapította, hogy egyes professzionális amerikai befektetési alapkezelők valószínűleg ugyanazt a viselkedési elfogultságot mutatják portfóliójuk döntéseiben, mint az egyes befektetők. Megmutatta, hogy az átlagos alap általában túlsúlyos a kezelői székhelyének államai részvényei között, bár az elfogultság erősebb volt a kevésbé tapasztalt kezelők körében.
A tranzakciós költségek és az ismeretlenség korábban jelentős akadályt jelentettek a befektetők számára. Most a befektetési alapok és a tőzsdén forgalmazott alapok (ETF) viszonylag egyszerű és olcsó módot kínálnak a nemzetközi befektetések közötti diverzifikációhoz, amelyek egyébként nehezebben elérhetők. Sőt, egy nemzetközileg összpontosított pénzügyi média és a szabad információáramlás sokkal megkönnyítette a külföldi részvények birtoklását és ellenőrzését.
Hogyan befolyásolja az otthoni elfogultság a diverzifikációt?
A diverzifikáció csökkenti a kockázatot azáltal, hogy a befektetéseket különféle eszköztípusok, földrajzi régiók és iparágak között osztja el. Célja a hozam maximalizálása, különféle területeken történő befektetés révén, annak csökkentése érdekében, hogy egy piaci esemény gyengítő hatást gyakoroljon a teljes portfólióra. Ha nem fektet be egy adott országon vagy térségen túl, a befektetők túl koncentrálódhatnak a hazai piac és a gazdaság mozgásába, növelve a volatilitási kockázati szintet a portfólióhoz képest. Ha a befektetõ nem megfelelõen diverzifikált globálisan, elveszítheti a lehetõségeket a gyorsabban növekvõ piacokon történõ befektetésre.
További diverzifikációs előnyök érhetők el a külföldi piacokra történő befektetéssel, mivel ezek általában kevésbé szoros kapcsolatban vannak a hazai teljesítménnyel. Például az amerikai gazdaság gazdasági visszaesése nem gyakorolhat túl drámai módon negatív hatást Kína gazdaságára; ennélfogva a kínai részvényekbe történő befektetések megóvhatják a befektetőket az amerikai gazdaság negatív változása miatt bekövetkező veszteségekkel szemben.
