Mikor számít a portfólió teljesítményének értékelésekor? Brókercége elmondhatja, hogy a nyugdíjazási portfóliója 10 százalékkal jött vissza tavaly. De az inflációnak köszönhetően az áruk és szolgáltatások áremelkedése, amely tipikusan hónapról hónapra, évről évre történik, a 10 százalékos hozam - a névleges hozam mértéke - valójában nem 10 százalékos hozam.
Ha az inflációs ráta három százalék, akkor a tényleges hozam mértéke hét százalék. Ez az a tényleges százalékos arány, amellyel megnőtt a portfólió vásárlóereje, és ehhez a százalékhoz kell figyelni, ha azt szeretné, hogy megbizonyosodjon arról, hogy portfóliója elég gyorsan növekszik-e ahhoz, hogy lehetővé tegye a menetrend szerinti nyugdíjba vonulást. A nyugdíjazás után a tényleges hozam mértéke továbbra is kulcsfontosságú - ez befolyásolja, hogy meddig tart a portfólió, és milyen lehívási stratégiát kell követnie.
"Egy befektetőnek jobb, ha egy hat százalékos hozamot kap két százalékos inflációs környezetben, mint 10 százalékos hozamot hét vagy nyolc százalékos inflációs környezetben." - mondta Kevin Gahagan, a Mosaic Financial Partners igazgatója és befektetési igazgatója, hitelesített pénzügyi tervező. San Franciscóban. A magas hozamok vonzóak, de a legfontosabb az infláció utáni hozamok.
A személyes inflációs ráta meghatározása
A fogyasztói árindex (CPI) megmutatja nekünk, hogy egy adott idő alatt mennyire nőtt a fogyasztási cikkek kosara.
Noha a CPI az infláció legszélesebb körben alkalmazott mértéke, igazából számít az Ön személyes inflációs rátája, mondja Gahagan. Attól függően, hogy mit vásárol, a CPI által meghatározott inflációs ráta esetleg nem vonatkozik rád. Kulcsfontosságú, hogy alaposan és részletesen megértsük, hová kerülnek a pénzed, hogy megértsük, hogyan befolyásolja a helyzetét az infláció - mondja.
Tegyük fel, hogy költségei évente 40 000 dollár 65 éves korban. Mire 90 éves lesz, akkor évente 80 000 dollárra lesz szüksége ugyanazon dolgok vásárlásához, feltételezve, hogy az éves infláció három százalék lesz.
Ha a CPI-infláció évente három százalék, de egy csomó pénzt költenek az egészségügyre, mivel az árak hosszú távon kb. 5, 5 százalékkal emelkednek, ezt figyelembe kell vennie a portfólióbefektetési és a kivonási stratégiákban.
(További információ az Inflációról szóló bemutatónkban.)
Hogyan befolyásolja az infláció a különféle eszközosztályokat?
A befektetési megtérülési ráták általában alkalmazkodnak ahhoz, hogy tükrözzék az infláció szintjét - mondja Gahagan. Pontosabban, a részvénybefektetések, az ingatlanok és a részvények jobban tudnak reagálni a növekvő inflációs környezetre, szemben a fix kamatozású beruházásokkal - mondja. Nagyon inflációs környezetben nem ritka, hogy a rögzített jövedelem elmarad.
Vizsgáljuk meg közelebbről az inflációnak az egyes eszközcsoportokra gyakorolt tipikus hatását.
Készletek
A vártnál magasabb infláció kezdetben negatív hatással lehet a vállalati nyereségre és a részvényárakra, mivel a termelési inputok ára növekszik. De általánosságban a készletek segíthetnek az infláció elleni védekezésben, mivel a vállalati nyereség az inflációval együtt növekszik, mihelyt a vállalatok alkalmazkodnak az inflációhoz.
Az infláció azonban különféle hatást gyakorol a különféle típusú részvényekre. A magasabb infláció inkább a növekedési készleteket sérti, mint az értékállományokat. Hasonlóképpen az osztalékállomány szenvedhet, amikor az infláció növekszik, mivel az osztalékok értéke nem léphet fel az infláció mértékével. Ez jó, ha osztalékot akar vásárolni, de rossz, ha eladni akarja, vagy ha az osztalékbevételre támaszkodik. Az értékpapírok általában jobban teljesítenek, mint az osztalékállományok, ha magas infláció van. Tehát fontos, hogy ne csak a portfóliójában legyen részvények, hanem különféle típusú részvények is legyenek.
(További információ az Infláció hatása a készlet visszatérítésére .)
kötvények
A kincstári inflációval védett értékpapírok (TIPS) csak azt teszik, amit a nevük sugall: A névértékük növekszik a CPI növekedésével. Kamatlábuk változatlan marad, de mivel magasabb kamatot keresel, a magasabb névleges értéknek köszönhetően, befektetése nem veszíti el az inflációt.
Gahagan szerint egy stabil, 2, 5–3, 0 százalékos éves infláció mellett a 30 napos kincstárjegyek általában megegyeznek az infláció mértékével. Ez azt jelenti, hogy a DK-k lehetővé teszik az infláció ellensúlyozását, ám ezek nem eredményeznek megtérülést.
Bár az olyan hozamok, amelyek garantáltan lépést tartanak az inflációval, az USA kormányának magas hitelminősítésével együtt, vonzóak lehetnek, nem akarja túl konzervatív portfólióval rendelkezni, különösen a nyugdíjazás korai szakaszában, amikor a befektetési horizont 30 év lehet, vagy hosszabb. Lehet, hogy csökken a részvényekre való elosztása az öregedéskor, de a portfóliónak bizonyos százalékát a részvényekben kell tartania, hogy megvédje portfólióját a folyamatos inflációtól.
Mi lenne más államkötvényekkel, amelyek nem garantálják, hogy lépést tartanak az inflációval? Ha kötvénybe fektet be, akkor a jövőbeni cash flow-kba fektet be. Minél magasabb az inflációs ráta, annál gyorsabban csökken a jövőbeni cash flow-k értéke, ezáltal a kötvény kevésbé lesz értékes. De a kötvényhozamok tükrözik a befektetők inflációs várakozásait - ha az infláció várhatóan magas lesz, akkor a kötvények magasabb kamatot fizetnek, és ha a befektetők alacsony inflációt várnak el, akkor a kötvények alacsonyabb kamatot fizetnek. A választott kötvény futamideje befolyásolja, hogy az infláció milyen mértékben fogja megsérteni kötvényeinek értékét.
Gahagan szerint a rövid lejáratú kötvényekkel rendelkező portfólió jól néz ki inflációs környezetben. Ez lehetővé teszi a gyors alkalmazkodást az infláció és a kamatlábak változásaihoz, nem pedig a kötvény árának csökkenését. Sima és alacsony kamatlábú környezetben a rövid távú befektetések pénzbe kerülnek. De a növekvő kamatláb-körülmények között, a kamatciklus legalacsonyabb pontjától a legmagasabb pontjáig, a rövid lejáratú kötvények pozitív hozammal rendelkeztek - tette hozzá Gahagan.
A portfólió infláció elleni védelmének másik módja a feltörekvő piaci alapok bevonása a portfólióba, mivel ezek teljesítménye általában különbözik a fejlett piaci alapoktól. A portfólió diverzifikálása az aranynal és az ingatlanokkal is, amelyek értékei általában növekednek az inflációval együtt, szintén segíthet.
(Ha többet szeretne megtudni az inflációról, olvassa el az Inflációs kockázat kezelése című szakaszt .)
A portfólió beállítása inflációhoz
Mivel az infláció különféle módon érinti a különböző eszközosztályokat, portfóliójának diverzifikálása hozzájárulhat annak biztosításához, hogy a reálhozamok átlagosan pozitív maradjanak az évek során. De módosítania kell-e a portfólió eszközallokációját, amikor az infláció megváltozik?
Gahagan nem, mert az emberek valószínűleg taktikai hibákat követnek el a napi hírek és félelmek alapján. Ehelyett a befektetőknek megalapozott, hosszú távú stratégiát kell kidolgozniuk. Még nyugdíjazáskor is általában nem fektetünk be rövid távon. Például 65 éves korban a következő 25–35 évre vagy annál hosszabb időre fektetünk be. Rövid távon számtalan kedvezőtlen dolog fordulhat elő, hosszú távon ezek a dolgok kiegyensúlyozódhatnak - mondja.
Ugyanaz az iránymutatás, amely a munkaév során érvényes - válasszon egy eszközallokációt, amely megfelel a céljainak, az időhorizontnak és a kockázati toleranciának, és ne próbálja meg időben a piacot irányítani - a nyugdíjas éveiben is érvényes. De azt szeretnénk, hogy diverzifikált portfólió legyen, hogy az inflációnak egy adott időszakban ne legyen túlméretes hatása a portfólióra.
Készpénz
A pozitív reálmegtérülési ráta elengedhetetlen ahhoz, hogy meghaladja a lehetőségeit. Ha megtakarításainak túl nagy része készpénzben és pénzeszköz-egyenértékesekben van, például CD-k és pénzpiaci alapok, akkor a portfólió értéke csökken, mivel ezek a befektetések alacsonyabb kamatot fizetnek, mint az infláció. A készpénz mindig negatív valós hozamot szerez, ha infláció van - és a defláció történelmileg ritka az Egyesült Államokban. De a készpénznek fontos helye van a portfóliójában.
Gahagan szerint a likviditási tartalék - ami meghaladja a normál kiáramlást - jó ötlet a nyugdíjasok számára. Piaci visszaesés esetén a likvid tartalék lehetővé teszi a portfólió csapjának elzárását és készpénz felvételét. Ha elkerüli a pénz kivételét portfóliójából, amikor a piacok esnek, akkor jobban helyreáll a portfólió.
Gahagan szerint az ügyfelek többsége elégedett a 18–24 hónapos készpénztartalékkal, néha pedig 30 hónappal. Személyes kényelmi szintjétől, attól függ, hogy milyen egyéb forrásokat kell bevonniuk (mint például a társadalombiztosítás és a nyugdíjjövedelem), és hogy csökkenthetik-e a kiadásokat. De még egy olyan drámai recesszió után is, mint amilyet 2007 augusztusától 2009 márciusáig tapasztaltunk, azt mondja, hogy ügyfelei portfóliója nagyrészt felépült 2010 közepére.
Ezért a két évre eső készpénztartalékok akár súlyos visszaesésen is keresztüljuthatnak téged, de ez nem olyan nagy készpénzes összeg, hogy az infláció drámaian rontja a vásárlóerejét. Az infláció miatti veszteségek lehetnek alacsonyabbak, mint a részvények vagy kötvények eladási veszteségei egy alacsony piaci piacon.
Milyen valódi megtérülési rátát kell számítania?
1926-tól 2015-ig az S&P 500 évente átlagosan meghaladta a tíz százalékot. A hosszú lejáratú amerikai államkötvények 5, 72 százalékot hoztak vissza. Az infláció átlagosan 2, 93 százalék volt. Ez azt jelenti, hogy hosszú távon számíthat arra, hogy hét százalék valós hozamot kap az állampapírokból és három százalék valós hozamot az államkötvényekből.
Az átlagok azonban csak a történet része, mivel a múltbeli teljesítmény nem garantálja a jövőbeli teljesítményt. Ami a legfontosabb, mi történik a befektetési hozamokkal és az inflációval azokban az évtizedekben, amikor megtakarít, és egy adott évben, amikor pénzt szeretne kivonni portfóliójából.
A készletek hosszú távon a legjobban teljesíthetnek az infláció ellen, de lesznek olyan évek, amikor a készletek leépülnek, és nem akarja eladni őket. Szüksége lesz más eladható eszközökre - például kötvényekre, amelyek általában felnőnek, amikor a készletek lemerülnek -, vagy más bevételi forrásra, vagy készpénztartalékra, amelyre támaszkodhat olyan években, amikor a készletek nem jól teljesítenek.
Alsó vonal
Nincs garancia arra, hogy még a legjobban megtervezett portfólió is megkapja a kívánt valós hozamot. Befektetési stratégiáinkat a múltban működő és a jövőben várható események kombinációjára alapozzuk, de a múlt nem mindig ismételje meg önmagát, és a jövőt nem tudjuk megjósolni.
Ennek ellenére a rendelkezésre álló legjobb információk szerint a valós hozam maximalizálása és annak biztosítása érdekében, hogy az infláció ne csökkentse portfólióját, nagy részvényekkel kell rendelkeznie, a hosszú távú államkötvényeknek kisebb összeggel és TIPPEK és 18–30 hónapos készpénztartalékok. A pontos eszközallokáció érdekében hasznos lehet konzultálni egy pénzügyi tervezővel, aki elemezheti az Ön egyedi körülményeit.
(A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: 10 olyan jel, amely szerint a nyugdíjba vonulása pénzügyileg nem megfelelő .)
