Olcsó vagy? Van egy üzlet önnek!
A gyakorlatban a csökkenő volatilitás jó jel a befektetők számára; az érzelmek magasak, a pénzügyi piacok állandóak, és a részvények általában magasabbak. Mikor azonban az alacsony volatilitás túl alacsony? Kedden a CBOE VIX index - amelyet a befektetői félelem legjobb szélének tekintik - 2006 óta a legalacsonyabb szintre emelkedett, és nem meglepő, hogy ugyanazon a napon az S&P 500 és a Nasdaq Composite minden idők csúcsa volt.
Normál nyugalmi állapotok
Egyes elemzők "azon gondolkodnak, vajon túl jó-e igaznak lenni. "Nem tudom, mi hozza ki minket a nehéz helyzetből, de tudom, hogy ez nem egy normális nyugalmi állapot" - mondta Lloyd Blankfein, Goldman Sachs vezérigazgatója, a CNBC kedden.
Ez a "normál nyugalmi állapot" sokáig tart. Március 21-én az S&P 500 1, 48 százalékkal esett vissza, ezzel véget vetve a 109 napos szalagra anélkül, hogy záró alapon több mint 1 százalékkal esne. A leghosszabb ilyen sorozat 1993 szeptembere óta és a hetedik leghosszabb.
Noha az alacsony volatilitás aggodalmat okoz egyes befektetők számára, mások számára lehetőségeket kínál. Azok, akik meg akarják fedezni a pénzügyi piacok hanyatlását, vagy egyenes fogadást vállalnak a csökkenő piacra, az még soha nem volt olcsóbb.
Az eladási opció árának kiszámításához sok változóra van szükség; a jelenlegi ár, a sztrájkár és a lejárathoz szükséges idő, hogy néhányat említsünk. A legtöbb opciós árazási modellben azonban csak egy tényező nem észlelhető egyértelműen: a volatilitás. Pontosabban, az implikált volatilitás, amely a várható jövőbeli volatilitás, szemben a történelmi vagy statisztikai volatilitással. Ahogy a befektetők egyre kevésbé óvatossá válnak a piaci eladás miatt, az implikált volatilitás csökken, ami csökkenti az eladási opciók árát, és ezáltal a befektetők számára olcsóbb lehet a pénzügyi piacok hanyatlására való fogadás.
Alacsony volatilitás mindenhol
Nem csak a részvénypiacokon tapasztalható rekordszintű alacsony volatilitás. A Reuters szerint a G10 deviza volatilitása három év alatt van, az amerikai kincstári piac volatilitása pedig 18 hónap alatt van. Míg a passzív befektetők boldogok, a kereskedők nem.
S&P 500: A leginkább unalmas hat nap 23 év alatt https://t.co/SOjV58NirK #SPX $ SPY #stocks- Price Action Lab (@priceactionlab), 2017. május 3
Mi a baj egy unalmas piaccal? A túlzottan alacsony volatilitás egyik kockázata a sokk megjelenése, amikor a piac ugyanúgy van pozicionálva, ez a volatilitás vásárlásának rohanását idézi elő, minden túllépés mellett.
Azoknak, akik fedezeti portfóliót akarnak fedezni vagy esésre esnek, egy dolog mindig igaz. Nem arról van szó, hogy igaza van, hanem arról, hogy megfelelő időben legyen. "Az alacsony volatilitás egy kicsit a bizalom buborékja lehet, de addig nem fogjuk tudni, amíg meg nem tudjuk" - mondta Blankfein a CNBC-nek.
