Mi az a zárolási időszak?
A lezárási időszak az az időtartam, amikor a befektetők nem engedhetik meg egy adott befektetés részvényeinek visszaváltását vagy eladását. A lezárási periódusoknak két fő felhasználása van: a fedezeti alapok és az induló vállalkozások / IPO-k esetében.
A fedezeti alapok esetében a lezárási időszak célja, hogy lehetőséget biztosítson a fedezeti alapkezelőnek a likviditási célú befektetésekből való kilépéshez vagy egyéb módon túl gyorsan kiegyensúlyozatlan befektetési portfóliójuk kialakításához. A fedezeti alapok lezárása általában 30-90 nap, így a fedezeti alapkezelőnek idő áll rendelkezésre a befektetésekből való kilépéshez anélkül, hogy az árakat a teljes portfóliójukhoz viszonyítva kellene meghatározni.
Az induló vállalkozások vagy az IPO-n keresztül nyilvánosságra kerülni szándékozó vállalkozások számára a zárolási periódusok megmutatják, hogy a vállalati vezetés változatlan marad, és hogy az üzleti modell szilárd alapokon áll. Ezenkívül lehetővé teszi az IPO-kibocsátó számára, hogy több pénzt tartson fenn a folyamatos növekedés érdekében.
Hogyan működik a zárolási időszak?
A fedezeti alapok lezárási ideje megfelel az egyes alapok mögöttes befektetéseinek. Például egy hosszú vagy rövid lejáratú, elsősorban likvid részvényekbe fektetett alapnak egy hónapos zárolási periódusa lehet. Mivel azonban az események által vezérelt vagy a fedezeti alapok gyakran ritkábban forgalmazott értékpapírokba, például nehéz helyzetben lévő kölcsönökbe vagy egyéb adósságokba fektetnek be, általában hosszabb lezárási periódust mutatnak. Ennek ellenére más fedezeti alapoknak az alap befektetéseinek szerkezetétől függően egyáltalán nincs zárolási idő.
A lezárási időszak végén a befektetők egy meghatározott ütemterv szerint, gyakran negyedévente visszaválthatják részvényeiket. Általában 30–90 napos felmondási idővel kell értesíteniük az alapkezelőt, hogy felszámolhassa az alapul szolgáló értékpapírokat, amelyek lehetővé teszik a befektetők számára történő fizetést.
Kulcs elvihető
- Lezárási periódusok az, amikor a befektetők nem tudnak bizonyos részvényeket vagy értékpapírokat eladni.A zárolási periódusokat a likviditás megőrzésére és a piaci stabilitás megőrzésére használják.A fedezeti alapkezelők ezeket használják a portfólió stabilitásának és likviditásának fenntartására. Az indulások / IPO-k ezeket készpénz megtartására használják. és megmutatják a piaci rugalmasságot.
A lezárási időszak alatt a fedezeti alapkezelő az alap céljainak megfelelően befektethet értékpapírokba anélkül, hogy részvény-visszaváltással kellene foglalkoznia. A menedzsernek ideje arra, hogy erős pozíciókat alakítson ki a különféle eszközökben és maximalizálja a lehetséges nyereségeket, miközben kevesebb pénzt tart a kezében. Lezárási időszak és ütemezett visszaváltási ütemterv hiányában a fedezeti alapkezelőnek nagy mennyiségű készpénzre vagy pénzeszköz-egyenértékességre van szüksége bármikor. Kevesebb pénzt fektetne be, és a hozam alacsonyabb lehet. Mivel az egyes befektetők lezárási periódusai változnak a személyes befektetési dátuma alapján, egy adott alapra egyidőben nem kerülhet sor hatalmas felszámolásra.
A zárolási periódusok felhasználhatók a kulcsfontosságú alkalmazottak megtartására is, ha a részvénydíjak egy bizonyos ideig nem válthatók vissza, hogy megakadályozzák az alkalmazottat egy versenytárshoz költözésnél, a folytonosság fenntartását, vagy amíg nem teljesítik a kulcsfontosságú küldetést.
Példa egy lezárási időszakra
Például egy fiktív fedezeti alap, az Epsilon & Co. befektet a bajba jutott dél-amerikai adósságokba. A kamathozam magas, de a piac likviditása alacsony. Ha az Epsilon egyik ügyfele megpróbálná portfóliójának nagy részét Epsilonban egyidőben eladni, akkor valószínűleg sokkal alacsonyabb árakat küld, mint ha az Epsilon részesedéseinek egy részét hosszabb ideig értékesítené. Mivel azonban az Epsilon 90 napos lezárási periódussal rendelkezik, időt ad az eladásra fokozatosabban, lehetővé téve a piacon, hogy egyenletesebben felvegye az értékesítést, és az árakat stabilabbá tegye, jobb eredményt eredményezve a befektető és az Epsilon számára, mint máskülönben a helyzet volt.
Különleges megfontolások
A társaság újonnan kibocsátott nyilvános részvényeinek lezárási ideje elősegíti a részvényárfolyam stabilizálását a piacra lépése után. Amikor a részvény ára és kereslete felmegy, a vállalat több pénzt hoz be. Ha az üzleti bennfentesek eladnák részvényeiket a nyilvánosság számára, úgy tűnik, hogy az üzletbe nem érdemes befektetni, és a részvényárak és a kereslet csökkenni fognak.
Amikor egy magánvállalat megkezdi a nyilvánosságra hozatali folyamatot, a kulcsfontosságú alkalmazottak kevés fizetést kapnak a társaság részvényeinek cseréjére. Mivel az állomány megszerzése egyenértékű a fizetési csekk megszerzésével, sok ilyen alkalmazott szeretne a lehető leggyorsabban készpénzt fizetni részvényeiben, miután a társaság nyilvánosan forgalomba került. A lezárási időszak megakadályozza, hogy a részvényeket azonnal eladják az IPO után, amikor a részvényárak túlzásba kerülhetnek, és valószínűleg esnek a vállalat IPO után.
