Mi az a részvényhez kötött megjegyzés (ELN)?
A részvényhez kötött kötvény (ELN) olyan befektetési termék, amely egyesíti a fix kamatozású befektetést a kiegészítő részvények eredményességéhez köthető potenciális hozamokkal. A részvényhez kötött kötvények általában úgy vannak felépítve, hogy a kezdeti befektetést változó kamatozású részesedéssel nyújtsák, amely a kapcsolt tőke teljesítményétől függ. Az ELN-ek sokféle módon felépíthetők, de a vanília verzió úgy működik, mint egy szavatoló kötvény, amely egy adott értékpapír vételi opcióval kombinálva van, értékpapír-kosár vagy index, mint például az S&P 500 vagy a DJIA. Egy részvényindexhez kapcsolt értékpapír esetében az értékpapírt tipikusan tőkeindexhez kötött értékpapírnak nevezik.
A részvényhez kötött jegyzetek megértése
A részvényhez kötött kötvények lehetőséget kínálnak a befektetők számára tőkéjük védelmére, miközben átlagnál magasabb hozamot rejtenek a szokásos kötvényekhez képest. Elméletileg a részvényhez kötött értékpapírokban a hozam felfelé mutató lehetősége korlátlan, míg a lefelé mutató kockázat korlátozott. Még a legrosszabb esetben is a legtöbb részvényhez kötött kötvény teljes védelemben részesül. Ez az, ami miatt ez a típusú strukturált termék vonzóvá válik a kockázatkerülő befektetők számára, akiknek ugyanakkor bullish kilátásuk van a piacon. Ugyanakkor a részvényhez kötött értékpapírok csak lejáratkor fizetnek, tehát ennek a pénznek a zárolása alternatív költségekkel jár, ha csak a tőket visszaváltják.
Hogyan működik az ELN?
A legegyszerűbb formában egy 1000 dolláros, ötéves, részvényhez kötött kötvény felépíthető úgy, hogy az alap 800 dollárját felhasználja egy 5 éves kamatozású kötvény megvásárlására, amelynek hozama a lejáratig terjedő 4, 5%, majd a másik 200 dollár lehívást befektesse és újrabefektesse. az S&P 500 opciói a bankjegy ötéves élettartama alatt. Van esély arra, hogy az opciók értéktelenné válnak, és ebben az esetben a befektető visszatéríti az eredetileg bevezetett 1000 dollárt. Ha azonban az opciók értékét az S&P 500 értékben értékeli, akkor ezek a hozamok hozzáadódnak az 1000 dollárhoz, amelyet végül visszaadnak. a befektető felé.
Tőkével kapcsolt kötvény Caps, részvételi arányok és tőkeáttétel
A gyakorlatban a tőkéhez kötött kötvény részvételi aránya lesz, amely az a százalékos összeg, amelyben a kötvényben szereplő befektető részt vesz az alapul szolgáló tőke felértékelődésében. Ha a részvételi arány 100%, akkor a mögöttes összeg 5% -os növekedése 5% -kal növekszik a vele való esetleges kifizetésnél. Az ELN felépítésének és kezelésének költségei azonban csökkenthetik a részvételi arányt. Például 75% -os részvételi arány esetén a mögöttes eszköz 5% -os felértékelődése a befektető számára csak 3, 75% -ot ér.
A részvényhez kötött kötvények különböző struktúrákat és funkciókat is használhatnak. Egyesek egy átlagoló képletet használnak a részvényhez kötött részvények hozamainak kiegyenlítésére, vagy egy időszakos felső korlátot, amelyek korlátozzák az ELN hatásait azáltal, hogy rendszeresen realizálnak egy adott szintű hozamot. Vannak olyan típusú részvényhez kötött értékpapírok is, amelyek az opciók helyett dinamikus fedezetet használnak, és tőkeáttételt alkalmaznak az alapul szolgáló tőke hozamának növelésére. Összességében a részvényhez kötött kötvények hatékony eszköz lehetnek azok számára a befektetők számára, akik meg akarják védeni elvüket, miközben továbbra is meghatározzák a tőkebefektetés potenciálját.
