Mi az a tőkeáttételes kivitel?
A tőkeáttételes felvásárlás (LBO) egy másik társaság megszerzése, amely jelentős összegű kölcsönzött pénzt használ fel a felvásárlás költségeinek fedezésére. A felvásárolt társaság eszközeit gyakran a kölcsönök fedezetéül használják, valamint az átvevő társaság eszközeit.
Kulcs elvihető
- A tőkeáttételes felvásárlás egy másik társaság megszerzése, amely jelentős összegű kölcsönzött pénzt (kötvényeket vagy kölcsönöket) használ fel a felvásárlás költségeinek fedezésére. Az egyik legnagyobb nyilvántartott LBO a Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), a Bain & Co., valamint a Merrill Lynch által 2006-ban megszerzett Amerikai Kórházi Corporation (HCA). általában 90% -os adósság és 10% tőke arány.
A tőkeáttételes felvásárlások célja, hogy lehetővé tegyék a társaságok számára nagy felvásárlásokat anélkül, hogy sok tőkét kellene kötelezniük.
Tőkeáttételes kivásárlás
A tőkeáttételes kivitel (LBO) megértése
Tőkeáttételes felvásárláskor (LBO) általában a 90% -os adósság és a 10% tőke aránya van. E magas adósság / saját tőke arány miatt a felvásárláskor kibocsátott kötvények általában nem befektetési kategóriába sorolhatók, és „junk bond” -nek hívják őket. Ezenkívül sok ember az LBO-kat különösen kegyetlen, ragadozó taktikának tekinti. Ennek oka az, hogy a céltársaság általában nem szankcionálja. Ironikusnak tekintik azt is, hogy a társaság sikere a mérlegben szereplő eszközök tekintetében ellenséges társaság számára fedezetként felhasználható.
Az LBO-k három fő okból készülnek. Az első egy részvénytársaság magántulajdonba helyezése; a második a meglévő üzleti vállalkozások egy részének értékesítése; a harmadik pedig a magántulajdon átruházása, mint a kisvállalkozások tulajdonjogának megváltozása esetén. Általában azonban követelmény, hogy a megszerzett társaság vagy gazdálkodó egység minden forgatókönyv esetén jövedelmező és növekvő legyen.
Példa a tőkeáttételes kivitelre (LBO)
A tőkeáttételes felvásárlások hírhedt története volt, különösen az 1980-as években, amikor több kiemelkedő felvásárlás a megszerzett társaságok esetleges csődjéhez vezetett. Ennek oka elsősorban az volt, hogy a tőkeáttétel aránya közel 100% volt, és a kamatfizetések olyan nagyok voltak, hogy a társaság működési cash flow-k nem tudták teljesíteni a kötelezettséget.
Az egyik legnagyobb nyilvántartott LBO a Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), a Bain & Co. és a Merrill Lynch által 2006-ban megszerzett Amerikai Kórházi Corporation (HCA). A három társaság mintegy 33 milliárd dollárt fizetett az akvizícióért. HCA.
Az LBO-k gyakran bonyolultak, és a teljesítés eltart egy ideig. Például a JAB Holding Company, egy luxuscikkekbe, kávé- és egészségügyi társaságokba befektető magánvállalkozás 2016 májusában kezdeményezte a Krispy Kreme Donuts, Inc. LBO-t. A JAB-nak 1, 5 milliárd dollárért kellett megvásárolnia a társaságot, amely 350 dollárt tartalmazott. millió tőkeáttételes kölcsön és egy 150 millió dolláros visszaforgatható hitelkeret, amelyet a Barclays befektetési bank nyújtott.
A Krispy Kreme mérlegében azonban eladósodott volt az adóssága, és a Barclaysnek további 0, 5% -os kamatlábat kellett hozzáadnia, hogy vonzóbbá váljon. Ez bonyolultabbá tette az LBO-t, és szinte sem zárult le. 2016. július 12-től azonban az üzlet átesett.
