Mi az a probléma?
A kibocsátás az értékpapírok felajánlása annak érdekében, hogy pénzeszközöket gyűjtsenek a befektetőktől. A társaságok kötvényeket vagy részvényeket bocsáthatnak ki a befektetők számára az üzleti tevékenység finanszírozásának egyik módjaként. A "kibocsátás" kifejezés egyúttal a nyilvánosság számára felajánlott részvények vagy kötvények sorozatára is vonatkozik, és tipikusan azon instrumentumkészletre vonatkozik, amelyeket egy ajánlat keretében bocsátottak ki.
A probléma megértése
Az értékpapírok kibocsátása sokféle lehet. Lehet, hogy a társaságok új kibocsátást bocsátanak ki, amelyben először értékpapírt bocsátanak ki, vagy egy idénybeli kibocsátást, amelyben egy letelepedett cég további részvényeket kínál. Általában véve egy kérdés egy adott ajánlatra utal. Például, ha egy társaság tízéves kötvénycsoportot árusít a nyilvánosság számára, akkor ezt a kötvénykészletet egyetlen kibocsátásnak nevezik.
Ha egy társaságnak tőkére van szüksége az üzleti tevékenység folytatásához, lehetősége van finanszírozást biztosítani részvények eladásával vagy kötvények kibocsátásával. Egy másodlagos részvénykibocsátás során az igazgatótanács (BOD) további részvények kibocsátására és a kereskedelemben elérhető részvények számának növelésére szavaz. A további részvények nyilvános eladásából származó bevétel közvetlenül a társaság felé fordul.
Hasonlóképpen, ha egy vállalkozás meg akarja mozgatni a meglévő adósságot, és ezzel egyidejűleg új adósságot kíván létrehozni, dönthet kötvények kibocsátásáról. A társaság pénzt kölcsönöz a befektetőktől, és kamattal visszafizeti. A kamat egy adóból levonható költség, amely csökkenti a társaság hitelfelvételi költségeit.
Kulcs elvihető
- A kibocsátás értékpapírok felkínálása a befektetők számára a tőkebevonás reményében. A kötvények kibocsátására akkor kerülhet sor, ha a befektetők hajlandók a társaság adósságára. Ezt az étvágyat befolyásolja a társaság azon képessége, hogy ténylegesen teljesítse a kifizetéseket. A részvények további kibocsátása híguláshoz vezethet, amelyre a befektetők hajlamosak rávonulni, de a részvények nem igényelnek kamatfizetést.
Tőzsdei részvények vagy kötvények kibocsátásának tényezői
A vállalatoknak mérlegelniük kell az üzleti célokat, amikor döntenek részvények eladásáról vagy kötvények kibocsátásáról. Részvények vagy kötvények kibocsátása tőkebevonás céljából olyan projektek számára, amelyek megváltoztatják egy vállalkozás tőkeszerkezetét, amely adósságból és saját tőkéből áll. A társaság tőkeköltségét befolyásolja, hogy a társaság milyen mértékben súlyozza az adósságot vagy a tőkét. Az adósságkibocsátás költsége az a kamatláb, amelyet a kibocsátó társaságnak rendszeresen fizetnie kell befektetőinek és hitelezőinek. A saját tőke kibocsátásának költsége osztalékfizetés. A kétféle értékpapír közötti megfelelő egyensúly megkeresése segíthet a vállalkozásoknak elkerülni a magas tőkeköltségeket.
Az állományból származó pénzt nem kell visszafizetni, és a kamatot (vagy osztalékot) sem kell megfizetni, mint a kötvényeknél. Mivel minden egyes részvénykibocsátás megváltoztatja a befektető tulajdonosi részesedését a társaságban, korlátozott lehet, hogy a társaság mekkora részvényt bocsáthat ki, mivel a hígítás problémássá válik.
A vállalatok azonban kötvényeket bocsáthatnak ki, mindaddig, amíg a befektetők hajlandók lenni hitelezőként. Mivel a társaságok alacsonyabb kamatot fizethetnek a kötvénytulajdonosoknak, és nagyobb mértékű ellenőrzést tarthatnak fenn a finanszírozás felett, a kötvények kibocsátása olcsóbb, mint a bankoktól történő kölcsönzés. A kötvények nem változtatják meg a tulajdonban lévő társaság tulajdonjogát vagy működését, miközben a részvények eladása is megtörténik. A nyilvántartás egyszerűbb a kötvénytulajdonosok esetében, mivel az azonos kibocsátású kötvények ugyanazt a kamatlábat és azonos lejáratú kamatot kapják. A kötvénykibocsátás rugalmasabb is, mint a részvénykibocsátás.
Részvény és kötvény jegyzés
A részvényeket és kötvényeket kibocsátó társaságok befektetési bankokat vehetnek igénybe a folyamat megkönnyítése érdekében. Például, ha egy társaság úgy dönt, hogy kötvényeket értékesít, a befektetési bank meghatározza a vállalat értékét és kockázatosságát, majd meghatározza az árakat, végül pedig aláírja és eladja a kötvényeket a nyilvánosság számára. A befektetési bankok részvényeket vagy más értékpapírokat is aláírhatnak egy kezdeti nyilvános részvényezés (IPO) vagy másodlagos nyilvános részvényezés céljából. A könyvfutókat nagyobb számlákhoz lehet hozzárendelni.
