Bárki számára, aki valaha szombaton nyomott óriási bevásárlókocsi a Costco vásárlóinak tömegein keresztül, úgy tűnik, hogy a tagsági bevásárlóraktár üzlete virágzik. De mennyire egészséges a Costco Wholesale Corp. (COST)? A társaság állapotának felmérésének egyik módja a mérleg vizsgálata. (Lásd még: A mérleg olvasása.)
A társaság pénzügyi kimutatásaiban a mérlegnek egy fő célja van - a társaság eszközeinek és forrásainak bemutatása. Noha a cél egyszerű, a társaság által az egyes sorok felsorolása nem teljesen egyértelmű. Az erős mérleg megkülönböztetheti a cégeket, és fokozhatja a befektetők bizalmát az állandó és fenntartható növekedés megmutatásával. A Costco 100 milliárd dolláros társaság, és elsődleges versenytársai olyan nagy dobozüzletek, mint a Wal-Mart Stores Inc. (WMT) és a Target Corp (TGT). Először nézzünk vissza a Costco 2013. és 2014. évi mérlegére, és nézzük meg, hogyan lehet elemezni annak értékét. Akkor láthatjuk, hogy ez hogyan lehet összehasonlítani a 2017. pénzügyi évre vonatkozó számokkal. (Lásd még: Costco, Target vagy Walmart: Melyik a legjobb tét?)
Mi van a mérlegben?
A mérleg pillanatképet mutat arról, hogy a vállalat miként néz ki egy adott időpontban - azaz a beszámolási időszak végén. A Costco esetében ez minden év augusztus 31. A mérleg három részből áll: eszközök, források és saját tőke. Az egyes szakaszok különféle sorokkal rendelkeznek, amelyek összeadva biztosítják az adott szakasz teljes értékét. További lebontásként az egyes sorok különféle inputokból állnak, amelyeket a mérleg nem tartalmaz. Ezek a bemenetek megtalálhatók a jelentés lábjegyzeteiben és a vezetői megbeszélések szakaszában.
Kezdjük azzal, hogy megvizsgáljuk a Costco mérlegében lévő forgóeszközöket. A forgóeszközök tükrözik a vállalat rövid távú likviditását vagy azt, hogy a Costco mennyi pénzt tud elérni az év során. A rövid lejáratú kötelezettségek összevethetők az éven belül fizetendő számlákkal. A forgóeszközök és kötelezettségek együttesen képet adhatnak arról, hogy a társaság mennyire pénzügyi helyzetben van a tárgyévben. De ahhoz, hogy valóban megértsük ezeket az értékeket, és megnézhessük, vajon a trend pozitív vagy negatív-e -, meg kell számítani a pénzügyi mutatókat, és ezeket össze kell hasonlítani az előző évi mutatókkal.
Likviditási arányok
A fenti táblázat három likviditási mutatót mutat: a jelenlegi mutatót, a gyors mutatót és a készpénz arányt. Megmutatják, hogy a Costco erősen fedezi a jelenlegi kötelezettségeit a forgóeszközeivel. Ezenkívül ez a lefedettség 2013 és 2014 között javult. Ez pozitív tendencia. Különösen erős a jelenlegi arány. Az 1, 0 feletti jelenlegi mutató azt mutatja, hogy egy társaság képes fizetni a kötelezettségeit a közeljövőben. A Costco jelenlegi aránya 2014-ben 1, 22 volt (2013-ban 1, 19). A 2017-es pénzügyi évre a Costco jelenlegi mutatója 0, 99, gyors ráta 0, 41 és készpénzhányadja 0, 33; jelezve, hogy a Costco likviditási képe átlagosan romlott a 2010-es évek eleje óta.
A mérleg azt is megmutathatja, hogy a Costco milyen jól konvertálja a készletét vagy behajtja a követeléseket.
Tevékenységi arányok
A tevékenységi mutatók azt mutatják, hogy a Costco javította beszedési idejét 2014-ben. 2013-ban a követelések átlagos napjainak száma 3, 9 volt. 2014-ben az átlagos gyűjtési időszak 0, 1 nappal 3, 8-ra javult. 2014-ben azonban a Costco kissé hosszabb ideig tartotta a készleteket raktáron - a készleten lévő napok átlagos száma 29, 8 napról 30, 3 napra nőtt. Egy másik negatív tendencia (bár a különbség olyan kicsi, hogy szinte elhanyagolható) az, hogy a Costco kintlévô tartozásainak átlagos napjainak száma kissé (0, 2 nap) növekedett. Ez azt mutatja, hogy a vállalat 2014-ben lassabban fizette meg saját számláit.
A 2017-es pénzügyi évre vonatkozóan a követelések forgalma 88, 1x, az átlagos beszedési időszak 4 nap, a készletforgalom 11, 4x, a készleten számított átlagos napok száma 32, a szállítók forgalma 11, 6x volt, az átlagos követelések napja pedig 31 volt. Összességében ezek az adatok azt is jelzik hogy a Costco pénzügyi helyzete valamivel rosszabb lett, mint néhány évvel ezelőtt.
Működési hatékonysági arányok
A működési hatékonysági mutatók leírják, hogy a Costco mennyire működik jól üzleti tevékenysége. Más szavakkal: ezek az arányok megmutatják, hogy a Costco mennyire hatékonyan használja eszközét vagy saját tőkéjét bevétel generálására. Egy évvel ezelőtt a Costco következetesen kezeli eszközét értékesítés céljából. Tőkeforgalma jó növekedést mutat 2013 és 2014 között, 8, 9 és 9, 6 között. Ez azt jelzi, hogy a Costco több eladást generál egy dollárra jutó részvényenként, ami jó jel.
A 2017-es pénzügyi évben a teljes eszközforgalom 3, 5x, a fix eszközforgalom 6, 9x és a részvényforgalom 11, 7x volt - vegyes jeleket mutatva a 2014. évi helyzethez viszonyítva.
Pénzügyi kockázati arányok
A pénzügyi kockázati arányok azt mutatják, hogy a Costco alacsony adósság-tőke és adósság-részvény mutatókat mutat, és pozitív tendenciát mutat. Ez azt is mutatja, hogy a műveletekből származó cash flow magas és az adósságok összességében növekszik, és javuló tendencia, egy másik pozitív tendencia. A pénzügyi tőkeáttételi mutató azt mutatja, hogy minden eszköz 2, 81 dollár értékben 1, 00 dollárnyi saját tőkét finanszíroz (és 1, 81 dollár az adósságot finanszírozza a fennmaradó részt). Noha ez magas, nem nehéz. Ha azonban ez az arány magasabb lesz, akkor a Costco számára fenntarthatatlanná válhat a megnövekedett kamatköltségek viselése. A tőkefinanszírozás általában nem olcsóbb, mint az adósság. A jelenlegi alacsony kamatozású környezetben körültekintő lehet több adósság felhasználása.
A 2017. pénzügyi évben a Costco adósságának tőkéje 0, 38, a saját tőke 0, 62 volt.
A befektetési megtérülési mutatók
A befektetési megtérülési mutatók erősek a Costco számára, és következetes tendenciát mutatnak. Elkülönítve ezeknek az arányoknak nagyon kevés jelentése van. Idővel azonban a tendenciát elemezni kell a változások szempontjából. Ezenkívül az arányok nagyon iparág-specifikusak, és azokat össze kell hasonlítani a versenytársakkal. A Yahoo! adatai alapján A pénzügy, a Costco visszatérési aránya megegyezik vagy jobb, mint a társai, a Wal-Mart és a Target. Elemezni kell az eszközök megtérülését és a saját tőke megtérülését, mivel az eszközök megtérülése figyelmen kívül hagyja a tőkeszerkezetet (adósság és saját tőke). Ez azért fontos, mert a Costco magas megtérülést érhet el vagyonukon, de ha például az eszközöket 100% -ban tőkével vagy adóssággal finanszírozzák, akkor a részvényes hozama nagyban különbözhet.
A 2017. pénzügyi évben a Costco ROE-je megközelítőleg 25% volt.
Az eredmények összefoglalása
A Costco megfelelő likviditással rendelkezik, különösen rövid távon, de a készlet-forgalom és a kifizetések alakulása 2013 és 2014 között kissé negatív. A befektetőknek és elemzőknek ezeket figyelemmel kell kísérniük. A társaság működési hatékonyságának tendenciája következetes és erős, különösen a tőke forgalma. A Costco pénzügyi kockázati mutatói azt mutatják, hogy a 2014-es pénzügyi év végén nem volt kockázatos helyzetben, és a trend pozitív. Végül, a visszatérési arány jobb, mint a társaik, és következetes. Összességében úgy tűnik, hogy a Costco mérlege erős és a helyes irányba halad. Úgy tűnik, hogy 2017 és 2017 között a társaság pénzügyi adatai a minőség enyhén romlottak, de ennek oka több tényező lehet, többek között az üzleti növekedés és a részvényárfolyamok emelkedése.
