Az örökség meghatározása

Mi az örökség?

Az örökkévalóság olyan értékpapír, amely végtelen ideig fizet. A pénzügyekben az örökösödés az azonos cash flow-k állandó, folyamatos áramlása, amelynek nincs vége. Az öröklődés jelenlegi értékének vagy az örök pénzforgalmakkal járó értékpapír jelenlegi értékének kiszámítására szolgáló képlet:

$\begin{matrix} PV = \frac{C}{(1 + r)^{1}} + \frac{C}{(1 + r)^{2}} + \frac{C}{(1 + r)^{3}} \dots = \frac{C}{r} \\ hol: \\ PV = jelenlegi érték \\ C = pénzforgalom \\ r = leszámítolási kamatláb \end{matrix} \ kezdődik {igazítva} & \ szöveg {PV} = \ frac {C} {(1 + r) ^ 1} + \ frac {C} {(1 + r) ^ 2} + \ frac {C} {(1 + r) ^ 3} cdots = \ frac {C} {r} \ & \ textbf {ahol:} \ & \ text {PV} = \ text {jelenlegi érték} \ & C = \ text {cash flow } \ & r = \ szöveg {diszkontráta} \ \ vége {igazítva}$ PV = (1 + r) 1C + (1 + r) 2C + (1 + r) 3C ⋯ = rC, ahol: PV = jelenértékC = cash flowr = diszkontráta

Az örökség fogalmát számos pénzügyi elméletben is használják, például az osztalék-diszkontmodellben (DDM).

Kulcs elvihető

Az öröklõdés a pénzügyben olyan értékpapírra utal, amely végtelenségû cash flow-t fizet. Az örökség jelenlegi értékét egy képlet segítségével határozzák meg, amely elosztja a cash flow-kat valamilyen diszkontrátával. A brit konzol az öröklõdés példája.

életjáradék

Az örökség megértése

A járadék a pénzáramok patakja. Az örökkévalóság egy járadékfajta, amely örökké tartósan örökké tart. A cash flow-k végtelen ideig folytatódnak. A pénzügyekben az ember az öröklõdés kiszámítását használja az értékelési módszertanban annak érdekében, hogy megkeresse a társaság cash flow-k jelenértékét, amikor egy bizonyos árfolyamon diszkontálnak. Az állandó pénzáramlással bíró pénzügyi instrumentumok példája a brit által kibocsátott kötvény, amelyet konzolnak hívnak. A brit kormánytól konzol vásárlásával a kötvénytulajdonos örökre jogosult éves kamatfizetésre. Annak ellenére, hogy kissé logikátlannak tűnik, a cash flow-k végtelen sorozatának jelenlegi értéke véges lehet. A pénz időértéke miatt minden kifizetés csak az utolsó töredéke.

Pontosabban, az öröklõdésképlet határozza meg a pénzáramok összegét a müködési terminál évében. Az értékelés során a társaságot folytatódó vállalkozásnak tekintik, ami azt jelenti, hogy örökre folytatódik. Ezen okból kifolyólag a terminálév állandó jellegű, és az elemzők az öröklõdésképletet használják annak értékének megállapításához.

Perpetuity Formula

Az öröklõdés kiszámításához használt alapvetõ módszer a cash flow-k elosztása valamilyen diszkontrátával. Kicsit bonyolultabb az a képlet, amelyet a végső érték kiszámításához használunk a cash flow-kban az értékelés céljából. Ez a társaság 10. évi becsült pénzforgalma, szorozva egyvel és a társaság hosszú távú növekedési rátájával, majd osztva a tőkeköltség és a növekedési ráta különbségével. Egyszerűsítve a végső érték a cash flow-k valamilyen összege és néhány diszkontráta osztva, amely az örökség alapvető képlete.

Perpetuity példa

Például, ha az előrejelzések szerint egy társaság 100 000 dollárt keres a 10. évben, és a társaság tőkeköltsége 8%, hosszú távú 3% -os növekedési rátával, akkor az öröklődés értéke:

$\begin{matrix} = \frac{{Pénzforgalom}_{10. év} \times (1 + g)}{r - g} \\ = \frac{$ 100, 000 \times 1.03}{0.08 - 0.03} \\ = \frac{$ 103, 000}{0.05} \\ = $ 2.06 millió \end{matrix} \ kezdődik {igazítva} & = \ frac { text {Cash Flow} _ \ text {10. év} idő (1 + g)} {r - g} \ & = \ frac { 100 000 $ \ x 1, 03} { 0, 08 - 0, 03} \ & = \ frac { $ 103, 000} {0, 05} \ & = \ $ 2, 06 \ text {millió} \ \ vége {igazítva}$ = R − gCash FlowYear 10 × (1 + g) = 0, 08–0, 03 100 000 USD × 1, 03 = 0, 05 103 000 USD = 2, 06 millió USD

Ez azt jelenti, hogy az örökkévalósághoz befizetett 100 000 dollár, feltételezve 3% -os növekedési rátát és 8% -os tőkeköltséget, 10 év alatt 2, 06 millió dollárt ér. Most az embernek meg kell találnia annak a 2, 06 millió dollárnak az értékét ma. Ehhez az elemzők egy másik képletet használnak, amelyet állandó örökség jelenértékének hívnak.

Tartalomjegyzék: