Mi az a fordított szórás?
Egy fordított felár az a helyzet, amikor a hosszabb lejáratú pénzügyi eszköz és a rövidebb lejáratú eszköz hozamkülönbözete negatív. Ezt a különbséget úgy számítják ki, hogy a hosszabb távon levonják a rövidebbet. Valójában a rövidebb lejáratú instrumentum magasabb hozamot eredményez, mint a hosszabb lejáratú instrumentum. Ez ellentétben áll egy normál piaccal, ahol a hosszabb lejáratú eszközöknek magasabb hozamot kell elérniük az idő kompenzálása érdekében.
A fordított szórás megértése
Az inverz spredet szokatlan forgatókönyvnek tekintik, és ez is egy olyan jelenség, amelyet a legtöbb befektető nemkívánatosnak talál. A befektetők feltételezik, hogy a rövidebb lejáratú instrumentumok alacsonyabb hozammal rendelkeznek. Ezzel szemben a befektetők nagyobb hozamra számítanak, ha pénzt hosszabb ideig kötnek le. Ez a magasabb hozam azt a kifizetést veszi figyelembe, amelyet a befektető kap cserébe azért, hogy erre a hosszabb ideig elkötelezze forrásait.
Az inverz irányba mutató felárak néha vörös zászló lehetnek, amelyek azt jelzik, hogy a befektetők bizalma a rövid távú kilátásokban zuhan. Az ebben a hangulatban fekvő befektetők jobban érzik magukat a hosszabb távú instrumentumok kilátásaival szemben. Ebben a környezetben a befektetők kevésbé vágynak a rövid lejáratú értékpapírokba való befektetésre, és a kibocsátóknak magasabb hozamot kell kínálniuk a befektetõk vonzására és motiválására, hogy legyõzzék jelenlegi zavaró érzéseiket. Ellenkező esetben sok befektető inkább csak hosszabb lejáratú kötvényeket választana.
Fordított szórás meghatározása
Könnyű meghatározni a hozamkülönbözetet a két pénzügyi eszköz között, majd meghatározni, hogy ez egy fordított felár-e. A szórási különbséget egyszerű kivonással kiszámítja, figyelembe véve a két érintett eszköz hozamát.
Például, a kötvénypiacon, ha hároméves államkötvénye 5% -ot, és 30 éves államkötvény 3% -ot hozna, a két hozam közötti különbséget 2% -kal fordítja meg, amelyet úgy számol ki, hogy kivonja a 3 százalék az 5 százalékról. A helyzet mögött meghúzódó okok változhatnak, és magukban foglalhatják például az egyes eszközök keresletének és kínálatának változásait, valamint az akkori általános gazdasági feltételeket.
A kincstárjegyek hozama gyakran a legnyilvánvalóbb, és a legkönnyebb nyomon követni és összehasonlítani. A lejárati spektrum rövidebb végén - például egy hónapos, hat hónapos vagy egy éves futamidejű - a kötvények hozamát nagyon gyorsan összehasonlíthatja a hosszabb futamidejű értékpapírok hozamaival, például a 10 éves kötvényekkel.
